欧元区政局动荡令市场对欧债危机的担忧进一步加剧，而中国4月份经济数据的公布或许意味着放缓将超出预期。受此影响，欧美股市周一全线大幅回落，道指创今年2月份以来的新低，并考验半年线支撑。内地A股周二弱势震荡，央行降准对实体经济的提振作用有限，投资者关注的焦点重回经济基本面上。与内外市场的弱势相比，港股昨日呈现低开高走，但仍未突破20000点大关，技术性反弹特征明显，后市或将延续弱势格局。

　　恒生指数全日收报19894.31点，上涨159.27点，涨幅为0.81%；大市成交小幅放大至566亿港元。中资股涨跌互现，国企指数与大市同步上涨0.98%，红筹指数则逆市微跌0.06%。

　　从盘面上看，近期累计跌幅较高的资源类个股昨日全线反弹，中国石油、中煤能源涨幅均在1.5%之上，位居恒指成分股涨幅榜前列。然而，昨日的反弹更多的是出于技术性的反抽，对于该类股份的后市走向，我们仍难以乐观，毕竟当前中、美、欧等主要经济体的经济增长状况并不乐观，再加上欧债问题的持续发酵，全球投资者避险情绪高涨，大宗商品市场或将持续承压。麦格理昨日发表报告，维持对中国石油的“跑赢大市”评级，该行仍认为从基本面判断，该股具有较大的价值。麦格理表示，中国石油在国内上游和中游石油行业均处于主导地位，这将令该公司至少在未来5年的产量增长3%-5%。

　　此外，有内地媒体报道，上海楼市限购再度加码，单身人士将禁购二套房。然而，由于4月份中资房企销售状况较为理想，以及央行下调存准率的行为，上述限购消息并未给中资地产股带来进一步打压，该类股份昨日涨跌互现，两只蓝筹股华润置地与中国海外也涨跌不一。花旗昨日发表研究报告指出，根据内地4月份经济数据以及央行意外下调存准率，进一步加强了该行对内房政策前景正面的看法。由于多项数据显示内地经济已大幅放缓，放松楼市调控的趋势已是无可争辩。该行指出，上市中资房企4月份销售表现满意，年初至今，主要发展商已达全年销售目标的30%。该行认为中资地产板块估值具备吸引力，较资产净值平均折让43%，2012年市盈率为8倍。

　　据统计，港股5月份以来的累计跌幅已接近6%，应该说，这种弱势表现既与欧美市场避险情绪升温有关，同时内地经济的疲软也对港股形成压制。一方面，欧元区当前面临着自欧元成立以来最大的挑战，希腊退出欧元区的可能性逐渐增加。然而，一旦其退出，势必造成大量外债违约，进而导致整个欧元区金融形势的急剧恶化。受此影响，欧元汇率持续走低，全球避险情绪升温，资金流向美元美债，美元指数已逼近前期高点，而美10年期国债收益率则已跌至1.78%的接近历史最低水平。另一方面，内地4月份经济数据显示，无论是内需还是外需均大幅弱于预期，央行降准仅可充裕银行体系资金面，很难作用于实体经济，因此，内地A股对于此次降准的反应也较为消极。

　　展望后市，目前欧元区的局势仍扑朔迷离，全球避险情绪或将持续高涨，对于港股来说，美元的走高是其最大的利空，预计恒指短线反弹难改整体弱势格局。