期指总持仓逐渐减少，净空逐步下降，空头获利了结明显，本次急速下跌行情或暂告一段落，市场或再次陷入平台整理。

　　连续下跌后期指终于收阳，多头看到一丝希望。从盘面上看，受5月合约本周五交割影响，资金移仓明显。5月合约持仓量大幅减少8899手，6月合约的持仓量则增加7727手，这两个数据中有1000多手的缺口，说明空头或多头回补量不足。

　　空头不急于入场

　　从单个会员持仓结构看，空头阵营国泰君安、申银万国、海通期货、中证期货席位分别减空5月合约1214手、1281手、856手和713手，同时以上四家券商系席位亦在6月合约上增空783手、1266手、973手和70手，除海通期货回补空单量略高于减持量，其他几大空头均回补量不足，尤其中证期货席位几乎未进行回补。主力空头获利了结后，并不着急再次入场。

　　游资席位增多不明显

　　多头方面，国泰君安、华泰长城、海通期货席位移仓痕迹明显，其分别减持IF1205多单969手、507手和447手，在IF1206上分别回补711手、660手和721手多单，海通期货席位回补量亦偏大。有意思的是，光大期货席位减持441手的IF1205空单，增持了441手的IF1206多单，光大期货席位上的资金短线特征比较明显，这或许说明部分短线资金已经开始看多。不过浙江系资金并没有明显的增多迹象，因此笔者亦不认为底部已经到来。

　　信心较难恢复

　　总的来看，尽管近日央行宣布下调准备金率，但是这却被市场解读为基本面过差的信号。由于经济基本面仍较差，未来一段时间内的货币政策的放松不一定能完全修复市场信心，仅能在一定程度上支撑市场，市场或宽幅振荡。（招商期货 刘晓娜）