汇丰控股昨天公布，5月份汇丰中国制造业采购经理人指数初值(PMI)为48.7，低于4月份的终值49.3，该指数连续第七个月显示制造业活动萎缩，表明中国制造业面临的困难加剧。

　　汇丰制造业PMI指数初值是根据每月采购经理人问卷反馈总样本量的85%-90%为依据编制的，于PMI终值发布之前一周公布，数值高于50代表制造业生产扩张，低于50代表制造业生产收缩。

　　从分项数据来看，新出口订单指数由上月的50.2降至47.8，新订单和就业等数据也出现萎缩。不过，4月产出指数则出现回升。

　　■解读

　　二季度经济或进一步恶化

　　渣打银行经济学家李伟认为，汇丰中国PMI初值数据下滑在一定程度上印证了在第三季度步入一个U形复苏轨道之前，中国经济有可能在第二季度进一步恶化。

　　汇丰控股首席经济学家屈宏斌表示，5月制造业活动再度放缓，这反映出口形势恶化。随着通胀继续放缓，这要求推出更多宽松政策。随着宽松政策渗入，中国经济未来几个季度将实现软着陆。