厦门宏发借壳上市或将尘埃落定 联创光电坐享投资收益

　　■本报记者 贺 骏

　　日前，*ST力阳发布公告称，公司已收到通知，证监会并购重组审核委员会将于近日审核该公司重大资产重组事宜。根据相关规定，公司股票自2012年5月23日起停牌，待公告审核结果后复牌。

　　分析人士指出，如果*ST力阳重组顺利通过审核，则厦门宏发这一继电器行业的龙头企业借壳上市将尘埃落定。

　　资料显示，厦门宏发是中国继电器行业的龙头企业。公司2011年营业收入30亿元，预计2015年营业收入达50亿元，2020年营业收入达80亿元，在2020年之前进入全球继电器企业前三名。

　　坐享厦门宏发成长收益

　　此次方案中，*ST力阳以977.23万元置出所拥有全部资产，并以7.33元/股的价格定向增发3.23亿股，纳入价值23.77亿元的厦门宏发75.01%的股权。置入资产与拟置出资产之间的差额23.67亿元由*ST力阳向有格投资、联发集团、江西省电子集团发行股份的方式支付。

　　公开资料显示，厦门宏发2008年营业收入为11.65亿元，净利润为0.56亿元；2009年营业收入为12.62亿元，净利润为0.98亿元；2010年实现营业收入23.4亿元，净利润2.15亿元；2011年营业收入30亿元，净利润3亿元。

　　分析人士指出，作为厦门宏发的第二大股东，联创光电坐拥厦门宏发24.99%股权，投资收益稳定增长，利润回报巨大。虽然联创光电所持股份并未直接装入*ST力阳，无法直接从借壳重组中获取投资溢价，但将因厦门宏发借壳上市后进入发展快车道而获益。除继续享有对厦门宏发的投资收益外，还将增强该投资收益的成长性和稳定性。

　　将不再依赖投资收益

　　除了坐享投资收益之外，联创光电主营业务的扩张也在规划之中，联创光电此前宣布，拟通过定向增发，募集资金总额不超过63630万元，投入半导体照明光源产业化项目、半导体照明光源用LED器件产业化项目、功率型红外监控系统用LED外延材料、芯片及器件产业化项目和企业技术研发中心建设项目等。联创光电相关负责人曾对《证券日报》表示：“联创光电坚持做大做强LED主业， 2007年减持宏发、定向增发预案中所提投资项目，目标都集中在LED方向。

　　公开资料显示，联创光电从事LED封装20多年，已取得一些关键技术的突破。目前公司已拥有外延、芯片、器件、封装、应用全产业链，有效的降低了外部市场的波动对公司的影响，牢牢掌握产业链每个环节的利润。

　　宏源证券研究报告指出，LED照明产业是国家十二五规划重点扶持对象。2015年，半导体照明将占国内通用照明市场30%以上份额，产值预期达到5000亿元。去年以来，联创光电调整了产业方向，着重发展LED照明终端产品，其LED产品占公司总收入的73%。公司具备的技术和产能优势长期仍有释放空间。