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《大行报告》高盛降保利香港<00119.HK>目标价至5.5元 维持「买入」

发布时间:2012年05月29日 10:35 | 进入复兴论坛 | 来源:阿思达克财经网 | 手机看视频


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  人民银行公布,今年1-4月,回购市场交易相对活跃,债券质押式回购成交40.5万亿元人民币,同比增加38%。

  4月份,债券质押式回购成交量为11万亿元,较3月份减少15.9%。交易品种仍以1天为主,1天品种共成交9.2万亿元,占本月全部质押式回购成交量的83.1%。

  4月份,回购加权利率整体水平较上月有所上涨。 4月份,债券质押式回购加权平均利率为3.29%,较3月份上升63个基点;4月28日,七天质押式回购加权平均利率为3.78%,较3月末上升33个基点。 高盛表示,保利香港<00119.HK>自2011年起评级落後同业,因其资金使用效率低,主要是在紧缩周期中,土储扩充过快,後继无力,导致资产周转能改善。管理层表示,将会精简管理结构,优化产品结构及现金流量,例如冻结短期内新土地收购。该行认为转变属正面,但需要多观察数个季度,以确认运营改善。

  报告指,该股仍有吸引力,维持「买入」评级。反映较低的合约销售预测,下调2012/13/14年每股盈测3%/5%3%,目标价由7.2元下调至5.5元,对资产净值折让值由40%扩至50%。

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