27日应美尔雅期货福州营业部的邀请，国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁在榕表示，如今经济增速的降幅有点超出预期，但政策预调、微调的效应将逐步显现，下半年经济有望企稳回升。下半年存款准备金率继续下调是大概率事件。随着可供放贷的额度增加，个人申请贷款将比去年下半年更容易。

　　欧债危机可能恶化

　　一向避险功能十足的黄金如今也不保险了，出现了一波下跌行情。引发黄金、外围股市下跌的元凶则是愈演愈烈的欧债危机。“欧洲大选后，反对紧缩计划的左翼政党上台执政给欧债危机救助增添变数。”牛犁称，去年四季度以来债务危机对经济增长的影响逐步显现，眼下就连经济健康的德国也受到牵累，今年初以来GDP增速开始放慢。国际货币基金组织(IMF)预计，2012年欧元区GDP增速为-0.3%。

　　牛犁说，现在德、法等欧洲大国对于欧债危机救助也不再齐心，债务危机有可能继续恶化。除了希腊外，葡萄牙、西班牙债务问题也随时可能被引爆。如果希腊退出欧元区，将可能爆发新一轮经济危机。不过希腊退出将是极端情况，目前希腊留在欧元区的可能性仍然较大。

　　下半年或降准降息

　　牛犁表示，据统计，一季度美国、日本经济环比折算成年率分别增长2.2%和4.1%，欧元区环比零增长。我国一季度GDP增速为8.1%，CPI同比增幅为3.8%。国内经济增速低于预期，二季度经济仍将呈减速态势。作为三驾马车的出口回升幅度有限，同时劳动力、资源等成本上升以及需求减弱，使得企业盈利下滑，制造业投资可能会减少。此外，工业企业处于去库存化阶段，甚至会出现限产保价等现象。不过3月份部分经济指标回升，使得经济减速幅度趋缓。初步预计二季度GDP将增长7.5%左右。

　　牛犁说，预计世界经济下半年温和回暖将带动国内出口增速回升，工业企业去库存化将基本结束，工业生产有望稳步回升。房地产有望逐步“以价换量”，商品房销售放量将带动相关产业反弹。另外预调微调政策措施将会逐步见效，他预计全年GDP增长8.2%左右。CPI虽然已持续下降，但上涨压力犹存，上半年CPI将上涨3.5%左右，全年CPI将上涨3.3%左右。

　　眼下包括印度、俄罗斯、巴西等新兴经济体都已降息，欧美也在实行不同的量化宽松政策。牛犁称，我国存款准备金率下调空间较大，下半年将继续降准，他预计利率下半年也将下调，但降息需要权衡CPI等因素而定。随着可供放贷额度增加，去年市场流动性紧张情况将进一步缓解。不过国内银根短期内仍不可能太宽松。