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　　海螺型材（000619）公司2012年一季度业绩同比增长308.5%，符合预期；高新技术企业税率下降至15%增厚2011年业绩至0.25元(原为0.23元)。2012年一季度公司实现营业收入7.03亿元，同比增长8.5%；归属于母公司净利润2834万元，折合EPS0.08元，同比增长308.5%。一季度收入、净利润环比分别下滑35.1%、26.6%。

　　公司一季度毛利率为13.7%，环比增长3.5%，同比增长4.33%，主要原因是由于公司成本占比约75%的原材料电石法PVC价格约为6633元/吨，同比下滑15.4%，促使业绩同比上行，PVC价格2011年处于持续下滑趋势，至10月下旬进入全年低点约为6420元/吨，之后有小幅回升至3月下旬约6700元/吨。未来PVC价格可能将处于当前低位，未来即使下滑空间也相对较小，公司毛利仍将维持。公司一季度2834万的净利润中仍有1505万来自于政府补贴，占比高达53.1%。

　　产能持续投放，静待盈利提高。公司目前拥有6大生产基地，最新产能66万吨，并且公司拟在山东投产8万吨产能，预计其中4万吨将于2012年下半年投产，实现全国性布局。公司作为龙头塑钢企业，产能在国内占比约17%，但销量占比约为三分之一，近几年的销量一直在50万吨左右。公司在全国拥有100多家市场部，全国性销售网络健全，市场控制能力很强，若未来产品价格能有所上涨，将进一步提高公司业绩。预计公司2012-2014年EPS为0.33、0.37、0.41元，维持“增持”评级。