投资建议：

　　随着市场投资机会的减少，部分传统类型的钢铁股投资机会开始显现，主要逻辑为价格和真实价值存在差距所以，寻找钢铁股的价值便是最重要的工作。但目前市场上对钢铁股估值方法存在欠缺。

　　目前市场估值方法只片面地针对盈利或资产：只针对盈利的估值忽视了钢铁的重资产特征，只针对资产的估值则过于简单。本PPT通过简化版DCF进行估值分析，很好地解决上述问题。

　　现金流来自两部分：

　　1)资产的现金流，主要为对资产进行分类，细化具体资产的折旧年限的方法；2)盈利现金流得到“资产 盈利”的结果，可视为公司价值的绝对值。但由于贴现率的影响过大，该方法更多地适用于不同股票的相对比较。

　　本杰明格雷厄姆认为，便宜又不受宠的股票，就像人行道上可以找到的雪茄烟烟蒂一样。本PPT的目的便是寻找在不受宠钢铁股里，适合价值投资的雪茄烟蒂。

　　针对具体股票，固定资产拆分的复杂程度、盈利判断的主观成分，是分析该方法时的不确定性因素。

　　钢铁行业[板块指数:3495.91 涨跌:-0.67%]