PTA基本面利空聚集，在5月31日轻松跌破前期低点7844点之后，中线跌势深化，下方目标位在7000附近。

　　进入5月以来，欧债问题恶化，再加上美国经济数据疲弱，原油展开一轮暴跌行情，从而给原本基本面就十分脆弱的PTA雪上加霜。在过去的一个月中，PTA1209合约累计下跌790点，跌幅9.23%，跌破2011年11月份的低点。

　　利空数据频袭，原油再现暴跌

　　6月1日，EIA报告显示，当周美国原油库存增加220万桶，刷新自1990年以来22年的新高。随后，美国非农报告显示，5月份美国非农就业人数增加6.9万人，创下一年以来的最低水平，失业率则上升至8.2%。此外，3月份和4月份的非农就业人数增长数据也被向下修正。在刚刚过去的5月份，纽约原油期货价格大幅下挫17%，创下2008年12月份以来的最高单月跌幅。希腊问题尚未解决，欧元区前景不明，再加上美国频频报出的疲弱经济数据，美国原油库存维持高位，因此，WTI近期止跌反弹概率不大。

　　PX随原油暴跌，短期面临供应过剩

　　原油的暴跌使PX价格不再抗跌，PX价格一个月内下跌13%，亚洲PX价格逼近1300美元/吨。尽管PX价格大幅走低，但由于上游石脑油价格也跟随原油走低，PX生产商依旧保持每吨200美元左右的利润，但各地PX供应商对未来PX走势不再保持乐观的态度。一方面，各地6月挂牌价大幅走低。6月PX亚洲合同价敲定于1355美元，较5月低195美元，中石化PX 6月挂牌价格10800元/吨，较5月低1000元/吨。另一方面，国内PX短期面临供应过剩。按4月PTA产量核算，当月国内PX过剩13万吨左右。而在未来几个月中，国内还有新的PX产能释放，国内的PX供应在短期内出现宽松，再加上PX生产利润可观，后期PX仍有不少的下跌空间。

　　成本支撑塌陷，PTA将迎扩产高峰

　　在3—4月份之间，基本面疲弱的PTA在原料PX的支撑下表现极为抗跌。而5月PX的大跌，令PTA成本支撑塌陷，从而打开了下跌通道。由于PX跌幅超过PTA跌幅，PTA生产商近期开始扭亏为盈，现在每生产1吨PTA盈利100元左右。这对于一再延期产能投产的厂家来说，算是久旱逢甘霖。5月21日，远东石化140万吨的新装置开始投料试车，目前先期试车70万吨，6—7月份桐昆股份140万吨新装置也将投产。因此，PTA产能过剩量在未来几个月内将迎来高峰，失去成本支撑的PTA将举步维艰。

　　涤丝产销低迷，库存再度上浮

　　下游涤丝产品价格也疲弱不堪，其中，涤纶短纤价格在5月累计下降4%，各类长丝价格平均跌幅在6%左右。即便如此，涤丝产销也未见上升，涤丝厂的库存再次走高，特别是涤沦DTY库存达到30多天，而正常库存水平在10天左右。需求方面，终端纺织企业开工率长期处于60%左右。整个涤丝市场已经形成了“上缺支撑、下缺需求”的格局，市场悲观情绪较重，而且终端纺织企业前景暗淡，市场普遍认为涤丝价格跌势还将延续。

　　从目前整个PTA产业链来看，近期宏观利空消息频频传来，WTI原油近期易跌难涨，各地供应商对未来PX走势不再看好，PTA成本支撑塌陷，未来几个月将迎来扩产高峰，下游涤丝厂商产销低迷，库存普遍走高，市场悲观情绪较重。因此，PTA基本面利空聚集，在5月31日轻松跌破前期低点7844点之后，中线跌势深化，下方目标位在7000附近。