今日早盘沪深股市双双高开，推动力很显然是来自于内外因的共振。隔夜欧美股市大涨以及中国媒体重新对保增长议题的追捧报道，提振了中国A股投资者的信心。

　　但从盘面表现情况来看，内外氛围的适当转暖对投资者信心的提振较为有限，远未达到我们预期。从传统因素上讲，中国经济基本面尚未见底、欧债危机悬而未决等主要问题仍是制约中国股市的最大阻力。

　　除此之外，近期还有另外一个负面因素可能没有引起大家注意。中国核能电力股份有限公司在周二表示，计划在上海进行首次公开募股，所筹资金将为总投资人民币1735亿元(约合270亿美元)的五个项目提供资金。如果获批，意味着中国核电IPO有望成为今年迄今全球规模最大的IPO交易。这对二级市场不可能不造成压力。

　　中国A股历史上已出现过数次因重大IPO或大盘股再融资事件而引发的“血案”，最严重的一次是2008年3月份中国平安的千亿再融资计划导致大盘加速重挫，首次IPO方面，中国化学上市也引发了股市的调整。有这些先例在前，此次中国核电的上市计划无疑成为一把悬在中国A股头上的达摩斯利剑。

　　当然，也许有人说，把IPO或再融资作为股市下跌的理由并不充分，这仅是个伪命题，但从心理层面讲，其对投资者的心态在一定程度上还是有显著影响，不能完全忽视，特别是当这一命题被广泛认同的时候，另外其对二级市场资金的分流也是事实。

　　我们认为，目前中国股市面临的内外环境虽有改善，但改善并不绝对，只是相对的。诸多不确定性仍使投资者感到需要谨慎处之。

　　就中国而言，政府采取的保增长举措，很好的对冲了各种不利和不确定性因素，倘若没有这一点，A股或许早就调整到更低的位置了。从目前来看，保增长更大的作用在于封杀了股指下跌空间，而不在于能够引爆股市的持续反弹热情。换言之，保增长起到了平滑股市剧烈波动的作用。