“目前市场估值处于相对低位，在经济冷、政策热的组合下，市场呈现震荡向上走势。随着退市制度的推出，小盘股的投资风险开始逐渐显现。从结构上来看，应重点关注沪深300为代表的蓝筹股，对于创业板和绩差股要尽量规避。”在日前发布的2012年下半年投资策略报告中，南方基金如是指出。

　　南方基金认为，三季度将进入上市公司半年报的集中披露期，从目前的业绩预报情况看，半年报业绩不容乐观。由于上半年宏观经济增速逐级下滑，大多数行业的盈利都将出现超预期下降，而周期性行业的业绩下滑尤甚。本次中报行情将主要集中在有高送配、高分红等题材股和盈利超预期的个股行情上，行业性盈利超预期的可能性不大。另外，要防范小盘股特别是创业板股票盈利超预期下滑的风险，避免再次陷入“业绩陷阱”。预计上市公司全年业绩下调将集中出现在7月和8月中期业绩发布期间。随着下半年宏观经济状况逐渐企稳，市场对盈利的一致预期有望趋于稳定。

　　对于市场的走势，报告指出，短期来看，A股走势仍将受国内外经济走势和政策放松力度的影响。考虑到希腊大选结果降低了希腊退出欧元区的可能性，减轻了全球投资者的担忧情绪，A股市场有望迎来一波小幅反弹。中期来看，欧债危机的解决之路依然漫长，国内经济见底企稳后还将保持较低增速水平，三季度需要等待更多的政策利好信号和流动性进一步改善，A股市场才能迎来较大幅度反弹。

　　报告同时指出，下半年应重点配置行业为金融、地产、品牌消费、先进制造业等。