近两个交易日，甲醇期价大幅波动。上周五ME1209合约开盘急挫，但多头死守2680一线，随后空头离场，甲醇拉涨60点。本周一，在原油价格暴涨的情况下，ME1209合约虽开盘大涨近60点，但之后一路振荡下行，回补跳空缺口后又再次上扬，收盘收于2799。虽未站稳2800，但对20日均线已经形成突破，这在甲醇本轮下跌过程中还是第一次。

　　本轮下跌一直起到压制作用的20日均线已经被突破

宏观再现重大利空概率较小

　　上周为期两天的欧盟夏季峰会在布鲁塞尔闭幕。各国领导人通过了“增长与就业契约”，推出促进增长的“一揽子”计划，同时宣布允许欧元区救助工具直接注资银行业并可以购买努力削减赤字和债务的国家的国债。受此影响，WTI原油期货价格暴涨9%。但是，上周日公布的PMI数据显示，我国6月制造业PMI指数为50.2%，创下7个月以来的新低。PMI指数不理想是周一我国股市、商品走势弱于预期的主要原因。但是，我们也应该看到，虽然PMI指数走低，但仍处于50%以上的扩张区间；6月0.2%的降幅相对于5月2.9%的降幅已经大幅收窄，这显示我国经济正在筑底。

　　欧盟峰会协议的达成以及国内经济慢慢筑底预示着，近期宏观再出重大利空的概率较小。

　　下游需求低迷，向上压力较大

　　甲醛方面，虽然原料甲醇价格近期有所反弹，但在下游需求疲软的情况下，企业普遍出货不畅，价格难以同步跟涨。甲醛开工率方面，近期局部地区开工率有所下降。醋酸方面，甲醇价格上涨，部分醋酸厂家坚守报价，但在实际成交过程中，部分买家对甲醇价格是否触底仍报观望态度，成交仍有小幅阴跌。二甲醚方面，在液化气价格走跌的影响下，二甲醚价格有所走弱，疲软格局未发生改变。本周液化气主体积极排库，液化气价格或将大幅走弱，这将对二甲醚价格构成很大压力。由于部分企业检修结束，上周全国二甲醚开工率回升3个百分点至36%。

　　总体来看，甲醇下游需求仍然低迷，相比前期并无明显改善。但从另一角度分析，下游需求低迷目前在市场中已经得到很好体现，因此只要下游需求近期不出现明显恶化，需求对甲醇价格的压制有限。

　　总之，近期甲醇价格主要受宏观经济变动影响。在最近一段时间，随着欧盟峰会协议的达成以及市场对国内经济下滑有一定的预期，近期市场再爆出重大利空的可能性较小。笔者认为，近期甲醇价格振荡磨底，下跌的可能性仍然存在，回踩20日均线甚至再度考验2700一线支撑均有可能，但在目前经济环境中，甲醇期价向下空间并不大。操作上，建议回调后背靠20日均线做多。(中信建投期货 莫海军)