据wind数据统计，今年以来沪深两市准备通过增发融资但仍未实施的公司共有208家，拟融资4203.5亿元。从这些推出再融资公司的二级市场股价表现来看，有65只出现市场价与增发价“倒挂”的情况。二者倒挂的原因复杂，其中市场环境较差以及投资者对于上市公司的再融资热情不高最为主要。至于倒挂的结果，一种可能是增发搁浅，另一种则可能是公司护航增发，其中或藏机遇，或含风险。

　　统计显示，在上述208家尚未执行增发方案的公司中，已经有65家的股票市价跌破了增发价下限，其中更是有8只个股的“倒挂”幅度超过了20%，这也使得它们的增发进程面临了巨大的不确定性。市场人士表示，如果二级市场股价长期大幅低于增发价下限，很难吸引到投资者参与，定向增发可能搁浅，而增发对象是机构投资者或者个人的尤其“危险”。

　　较为典型的例子是光电股份，该公司在今年3月10日推出了定向增发方案，面向机构投资者和境内自然人，尽管募投项目属于前景较为看好的新兴产业，不过公司一季度业绩不及市场预期，使得股价在增发方案公布后不久一路下行，目前市价低于增发价幅度高达34.72%。与光电股份面临相同窘境的还有东北制药、北化股份、海越股份、美锦能源等。

　　当然，部分“破增”股也可能存在投资机会，前提是资金为确保增发成功而维护二级市场股价，方式多种多样，如公布新获订单、利润增长等利好消息，或控股股东、高管出面增持股票等。不过，对于破增股增发进程的最终影响，其间牵扯到各方利益博弈，并非中小投资者能够精确把握。

　　（《证券时报》快讯中心）