空头套保仓位控制

　　需关注2500点压力

　　国泰君安期货研究所：昨日期指4个合约全线上涨，略强于沪深300指数。相比本周前两个交易日，基差的均值小幅扩大，全日未出现明显的期现套利机会。资金动向上，主力合约波动区间的缩小一定程度上限制了成交活跃度。下季合约不仅持仓高于下月合约，昨日持仓增量亦超出后者，提示投资人需要对9月市场可能迎来的较大变动提前做好准备。

　　期指连续小幅震荡，方向不明，持仓显示空方略占优势。

　　期指空头力量继续占优

　　广发期货股指期货研究组：昨日股指再次上演多空双方激烈博弈态势，较前日过山车行情而言振幅有所收窄，总持仓增加1349手，投资者气氛有所转缓。

　　从日内持仓变化来看，空方力量相对占优，虽然多方多次尝试反攻，但最终还是无功而返。从中金所公布的席位数据来看，主力合约多空双方均增持，但空方力量是多方力量的近乎2倍。前20席位中，多方中12个席位的操作均小于100手，信心明显不足。操作的8个席位中，还有一半席位减持买单，表现看空态度。空方相对较为积极，且保持看空席位明显多于看多席位。

　　等待指引方向的契机

　　中证期货研究部：外围市场短期压力缓和及国内央行连续逆回购形成的利多均没有对A股市场投资者信心形成提振，另外国务院正式批复了深圳前海的金融改革，同样没有激起市场的热情；市场如此平淡的表现，并对利多反应不敏感的特征，显示市场弱势格局还没有扭转。我们认为市场依旧没有寻找到具有持续引导方向的契机。

　　期指总持仓昨日再度刷新历史新高，逼近7.8万手，显示多空分歧仍然较大。不过从升贴水角度看，1207合约升水略微扩大到5点，多头力量还是略微有所增加，不过从近期持仓看多方信心还是不稳。从技术看，期指连续三天维持在5日和10日均线的窄幅区间内波动，预计这样的震荡周期不会长，近期仍有再度选择方向的可能。 （黄宇 整理）