基本观点

　　中诚信国际评定鞍钢股份有限公司(以下简称“鞍钢股份”或“公司”)2012年度第一期短期融资券的信用等级为A-1。

　　优势

　　产量略有下降，但在国内钢铁企业中仍排名前列。受检修装备和市场需求放缓影响，2011年公司生铁、粗钢、钢材产量分别为 2,044.26万吨、1,978.28万吨、1,916.96万吨，较上年略有下降，但产量在国内钢铁企业中仍排名前列，规模优势明显。

　　产品结构持续优化，新产品开发实现新突破。公司在进行产能扩张的同时，积极通过研发高端产品、延伸产业链条来提高自身产品的附加值。2011年鞍钢股份实现新产品销售收入 215.8亿元；4项科技成果获省、行业科技进步奖；此外，公司已具备了批量生产取向硅钢的能力。

　　关注

　　受宏观政策影响，钢材价格波动加剧。宏观政策的调控力度及持续时间将影响后期钢材价格走势，并进而对公司盈利能力及现金获取能力产生影响。

　　集团矿采购的定价方式在铁矿石价格下跌时对公司成本控制构成压力。公司目前生产所需 55%左右铁矿石从鞍钢集团和攀钢钒钛采购。根据采购定价原则，公司的集团矿采购价格每半年一调整，这种定价方式在铁矿石价格上涨时期能够为鞍钢股份起到锁定成本的作用，但在铁矿石价格下跌时则对公司成本控制构成压力。公司现拟将集团矿定价变更为月度调整，但该议案尚须提交2012年第一次临时股东大会审议，中诚信国际将对该事项的进展予以持续关注。

　　点击查看报告原文：2012鞍钢股CP001债项信用等级报告

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