道达投资手记

　　要评选A股市场的定海神针，石化双雄入选是当仁不让。

　　当年，石化双雄威风八面，中石油上市首日就开盘在48元之上，中石化也曾创出29.31元的历史最高价。但如今，双雄却成为“双熊”，中石油跌至9元以下，中石化更是跌到了6元以下，均不足历史最高价的零头。

　　就在本周，成品油价格年内第三次下调，再度对石化“双熊”予以重创。拿中石油来说，公司最近两年的盈利主要依靠原油价格上涨，而其余的业务，比如炼油和天然气都是亏损，所以成品油价格的下调，对于中石油的业绩会产生负面影响。

　　具体影响多少，我没算过，也算不出来，这要去问分析师。我记得，有几家大券商的金牌分析师，在过去几年持续唱多石化“双熊”，还给予“强烈推荐”的评级，但随着“双熊”的股价不断创出新低，这些分析师却选择了沉默。石化“双熊”的走势，也再度证明，大部分卖方分析师的水平是很不靠谱的。

　　其实，研究“双熊”走势的最佳方法，不是去问分析师，而是去看看港股市场的走势，2007年，中石油H股的股价最高就摸到20.25港元，可A股市场偏偏要给个48元的天价，最终，AH股巨大的价差几乎已经被填平，昨天，中石油H股股价收在了9.5港元之下，仍然比中石油A股要便宜约10%。

　　不过，中石化H股股价在6.5港元附近，AH股的股价基本接轨，所以从港股市场的走势判断，短期石化“双熊”的下跌空间并不大，除非两家公司H股股价再创新低。

　　两只定海神针，昨日并未因成品油价格的下调而出现明显的反应，A股市场也波澜不惊。

　　我认为，如果石化“双熊”能够暂时稳住，银行股也不再大幅杀跌，短期沪指还是有机会在2132点附近企稳，当然，市场是否能够展开一波反弹，还需要进一步观察，毕竟，目前防御仍是首选，全面做多的时代还远未来临。（张道达）

　　道达邮箱：daoda@263.net

　　根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。