成本倒挂致亏损扩大

　　在一季报中预计上半年亏损2700万元-3200万元的云南盐化再次调低业绩预期。今日，公司发布公告称，预计上半年归属于上市公司股东的净利润将亏损8000万元-8500万元，而上年同期，公司赢利2477.99万元。

　　而这也是公司对接连两期定期报告做出修改，此前，公司在2011年年报中预计一季度亏损500-1000万元，随后就将这一亏损额度调至1000-1200万元。

　　查阅一季报可以看出，由于原材料上涨等多种因素影响，公司主要产品毛利同比大降，当期，净利已然亏损1092万元。最近的年报显示，云南盐化共有食品、化工和电力三项主营业务，其中，食品和化工占据较大份额。

　　具体到产品情况，则分为盐硝产品、氯碱产品、电石和电，其中，盐硝产品和氯碱产品则占据主要份额，然而，氯碱产品的毛利率却为负值。

　　对于调低上半年业绩的原因，公司解释为上半年，经济增速放缓，市场需求不足。PVC受房地产调控政策影响，销售不畅，价格走低；PVC等氯产品需求下滑，制约了烧碱产量；“两碱”企业开工率低，需求疲弱，工业盐生产规模受限，价格下降；由于消费习惯形成春节期间旺销的特点，因春节在1月份，食盐在上年末实现了大量销售，影响了本期销量。同时主要原材料原煤、电石、电力采购价格上涨，导致成本上升，公司业绩出现大幅亏损。

　　而对于亏损放大的原因，云南盐化则称，是二季度受下游需求不足等因素影响，产品产、销量较预期大幅降低，收入降低；生产负荷降低导致消耗上升，成本上升；PVC市场价格低迷，市场售价低于预期，使公司归属于上市公司股东的净利润低于预期。

　　综合公司公告的内容可以得知，食盐销售虽然毛利率较高，但销售受季节因素影响较大；而另一主要业务PVC和烧碱，短期内行业未有好转的迹象。而一季报则显示，由于干旱缺水影响，控股子公司云南普阳煤化工有限责任公司亏损559万元，控股另一子公司文山黄家坪水电开发有限公司亏损321万元，这也意味着，公司的电力业务也因此受到影响，且电力自给能力因此受到影响，电力采购的成本居高不下。