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　　央行昨日扩大公开市场7天期逆回购规模至800亿元，中标利率3.35%，较上期涨5个基点。分析人士指出，由于本周天量逆回购到期，货币投放仍是净回笼600亿元。随着资金面趋紧、市场利率上扬，央行有必要再次下调存款准备金率，周末是敏感窗口。

　　本周逆回购到期超过2000亿元，尽管周二及周四央行分别进行了200亿元及800亿元的7天期逆回购操作，本周仍然净回笼600亿元。此外，在两次对正回购询而未发后，央行周三未再对28天及91天期正回购询价。

　　值得注意的是，昨日7天逆回购中标利率较前期上行了5个基点，亦将引导市场资金价格继续上行。18日短期市场利率全线上行，隔夜回购利率大涨31个基点至2.96%，7天回购利率涨18.26个基点至3.46%，14天回购利率也涨了18.8个点至3.488%。昨日隔夜回购利率也继续攀升，已经摸高到3%。

　　光大银行首席宏观分析师盛宏清认为，随着市场利率再次上扬，企业中长期信用债的发行已经遇到困难，再加上信贷不旺，企业融资并不容易。数据显示，7月上半月四大行信贷投放仅为500亿元，规模堪忧。

　　下周市场将面临更大规模的逆回购到期，却缺乏相应的对冲，市场预计资金面将进一步趋紧。宏源证券高级债券分析师何一峰表示：“7天回购利率并未如愿回落至2%～2.5%的区间，而如果不降准的话，可能将在3%～3.5%区间徘徊。预计7月份将继续调降存款准备金率。”

　　盛宏清也指出，购买企业债需要资金，央行有必要再次下降存准，预计本周末即是敏感窗口。

　　不过，银河期货宏观经济分析师柳瑾认为，即便降准，股市也只会出现短暂反弹，不会有大规模做多情绪出现，可能是一个拉高出货的时间点。因为前两次降息比降准释放的流动性更多，力度更强，但并没有带来预期的大幅反弹。