[申万进取一旦触发净值阀值条件，将面临下行无杠杆，上行高杠杆的有利局面。因此，在当前指数震荡下跌的情况下，相对激进的投资者可采用该基金作为博取反弹的利器，不过对于稳健型最好还是回避该品种的炒作。]

　　近日，市场持续走低，上证综指跌破前期低点并创下近三年来新低。在此背景下，抄底资金大举流入杠杆基金，一些杠杆倍数较高的杠杆基金近期得到了大规模机构资金青睐。在场内流通份额不断增加的同时，杠杆基金的溢价率也在持续攀升。其中，申万进取溢价率更是创出127%的同类产品历史新高，可见投资者对其的高度热捧。

　　海通数据显示，6月28日至7月30日，近一个月时间内，多只具有代表性的杠杆基金场内份额均大规模增加。其中申万进取份额增加2.68亿份，增幅为12.27%，在20亿以上规模分级基金中排名前列。尤其在近期市场破位下行时，资金入场布局杠杆基金的迹象尤为明显。上周市场继续下行创出新低，申万进取单周场内流通份额增幅就达5%左右。值得注意的是，截至7月30日，相对于成立之初，其总份额增加了5倍以上。

　　在场内流通份额不断增加的同时，杠杆基金的溢价率也在持续攀升。统计显示，截至7月30日，申万进取溢价率达到127.05%，同时创下杠杆基金历史最高溢价率。值得一提的是，在此前几次市场反弹前夕，杠杆基金都曾出现高溢价。以申万进取为例，其2011年10月中上旬最高溢价超过80%，而在去年12月底最高溢价刷新至90%左右。

　　专业人士指出，场内份额急速增加是明显的抄底资金入场迹象。一般而言，杠杆基金场内流通份额大幅增加有两方面原因：一是在具有整体套利机会下申购分拆套利资金的介入；二是投资者通过申购母基金，在二级市场分拆后将稳健份额卖出，同时保留杠杆份额来布局反弹。数据显示，目前杠杆最高的品种为申万进取，达到5.2倍；银华鑫利以4.05倍次之；银华锐进为2.75倍；信诚500B为2.51倍。

　　与市面上多数杠杆基金进取份额不同的是，申万进取并没有设置低价折算条款，这也成就了它11倍的极限杠杆。对于激进投资者，市场上同类进取份额大都设有定点折算机制，在净值跌破某一临界点后，采取净值归一的方式回归初始杠杆。而申万进取则有所不同，在承担当日亏损与支付日基准收益后，当申万进取跌破0.1元时，稳健、进取两类份额将同涨同跌。作为当前市场上唯一一只触发下阀值后采用同比例下跌设计的基金份额，一旦触发将面临下行无杠杆，上行高杠杆的有利局面。因此，在当前指数震荡下跌的情况下，相对激进的投资者可采用该基金作为博取反弹的利器，不过对于稳健型最好还是回避该品种的炒作。