上周，沪钢震荡走低。最终RB1301收于3672，周跌幅90或2.39%。现货方面，截止上周五，20mm规格HRB335材质螺纹钢全国均价为3713元/吨，较前一周上涨15元/吨；上周五各主流城市6.5mm规格Q235材质高线全国均价为3783元/吨，较前一周上涨18元/吨。

　　2012年7月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月微落0.1个百分点，略高于临界点。分企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月回落0.3个百分点，中型企业PMI为50.2%，比上月上升0.2个百分点，均高于临界点；小型企业PMI为48.1%，比上月回升0.9个百分点，连续4个月位于临界点以下。7月钢铁行业PMI指为44.5%，比上月回落4.7个百分点。主要分项指标中，新订单指数和新出口订单指数回落明显，产成品库存指数上升较多。

　　房地产投资增速进一步下滑且回落幅度再次放大，新开工面积降幅再扩大。上半年，房屋新开工面积为9.2亿平方米，同比下降7.1%，降幅比1-5月扩大2.8个百分点；住宅新开工面积继续下降，同比减少10.7%，降幅比1-5月扩大2.5个百分点。房地产开发企业房屋施工面积475614万平方米，同比增长17.2%，增速比1-5月份回落2.4个百分点；其中，住宅施工面积357392万平方米，增长15.0%。基础设施建设投资的高速增长不在。有关数据显示，今年1-6月，全国公路完成投资4733亿元，同比下降7.8%，较前5个月降幅收窄了近2个百分点，6月份单月完成投资1345亿元，同比持平。而受高负债压力限制，铁路建设投资亦难有超预期表现。由于七八月份为建筑钢材需求淡季，钢材需求将十分疲弱。

　　根据中钢协最新统计数据，上半年大中型钢铁企业累计销售收入为17957.5亿元，同比下降3.34%；利税392.58亿元，同比下降59.8%；利润仅23.85亿元，同比大幅减少545.49亿元，降幅95.81%；亏损企业亏损额为142.48亿元，亏损面达33.75%；销售利润率为0.13%，同比大幅下降2.93个百分点。另据中钢协内部测算，扣除投资收益，上半年钢铁主业实际亏损达13亿元。近期钢价出现大幅下跌，部分钢厂采取减产措施，后期钢材供应量将会出现一定程度下降。虽然中钢协统计数据显示，7月中旬全国预估粗钢日均产量达到199.33万吨，但是在七月下旬的粗钢产量将会出现明显下降。

　　铁矿石价格暂时企稳。前半周铁矿石价格小幅上涨，后半周铁矿石价格有下跌迹象。以日照港为例，进口铁矿石车板价普遍上涨5-10元/吨。需要注意的是，钢厂的减产或会促使铁矿石价格下跌，并拉低钢材成本。

　　钢厂减产可以在短期内抑制钢价的跌势，但却无法在长期内托起钢价，更无法使钢价重拾涨势。当前沪钢走势的变数很大，需要现货价格对期货价格给予指引。操作上，暂以逢高短线沽空思路操作，关注前低支撑。只有等到大规模财政政策出台之时，才是战略性做多之时。