短期内钢材供求状况难以得到明显改善，后市沪钢难有超预期表现，4400一线或是阶段性高点。

　　前期钢价反弹，促使钢厂快速复产，供应压力增加，现货市场开始出现阴跌迹象，部分钢厂甚至小幅下调出厂价格。沪钢主力合约1210上冲4400一线未果后也出现小幅回落。

　　宏观经济数据弱于预期

　　外需疲弱及国内调控致使经济快速回落。一季度GDP同比增长8.1%，低于市场预期的8.4%。分产业看，第一产业增加值6922亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值51451亿元，增长9.1%；第三产业增加值49622亿元，增长7.5%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.8%。由于国内宏观经济数据弱于预期，市场认为货币政策将放松。而央行也对专项票据置换进展顺利的县域法人金融机构给予1%的法定存款准备金率政策优惠，但并没有下调大型存款类金融机构人民币存款准备金率，显示出央行对货币放松操作仍然较为谨慎。

　　消费增速不及往年

　　固定资产投资增速高位回落。一季度，固定资产投资（不含农户）47865亿元，同比名义增长20.9%（扣除价格因素实际增长18.2%），增速比上年全年回落2.9个百分点。房地产行业一季度数据同样不容乐观。房地产开发投资同比增长23.5%，增速比上年全年回落4.4个百分点，比上年同期回落10.6个百分点；房屋新开工面积增长仅为0.3%，其中住宅新开工面积同比下降5.2%。这表明在房地产调控政策的影响下，房地产开发投资明显萎缩。预计今年房地产调控政策不会出现实质性放松，全年房地产投资增速将明显放缓。但随着首套房贷款政策的调整，近期商品房销售额明显回升，房地产行业或许已经度过了最困难时期。从房地产、基建等用钢大户的行业发展态势来看，全年的建筑钢材消费增速将不及往年。

　　供应量快速增加

　　虽然一季度钢铁业陷入全行业亏损之中，但随着钢价的反弹及前期高价原材料库存的消耗，钢铁行业在3月份扭亏为盈。中钢协数据显示，一季度中国钢铁行业利润为亏损10.34亿元,但3月当月企业盈利20.84亿元。钢厂盈利好转，促使钢厂迅速复产，钢材供应量快速增加，现货市场面临更大的供应压力。国家统计局数据显示，3月日均粗钢产量为198.65万吨，较2月增加5.95万吨，这是今年连续第三个月回升，也是历史次高水平。而中钢协预估4月上旬全国粗钢日均产量达到创纪录的203.08万吨，旬环比大增7.4%。

　　去库存进程缓慢

　　三四月份为建筑钢材消费的阶段性旺季，现货库存出现小幅下降。统计数据显示，近期建筑钢材现货库存小幅下降，但年同比却出现微幅上涨，现货去库存化进程仍旧较为缓慢。截至4月13日，全国主要城市的螺纹钢库存总量为783.70万吨，较前一周减少21.17万吨，但较去年同期增加146.55万吨；线材库存总量为213.55万吨，较前一周减少3.49万吨，较去年同期增加9.70万吨。随着钢厂供应量的增加，现货市场的去库存压力将会更为艰巨。

　　市场难有提振

　　国内经济数据低于市场预期，但政府的微调力度难以强力提振市场信心。而短期内的钢材供求状况难以得到明显改善：一方面，建筑钢材消费增速将不及往年；另一方面，前期钢价反弹促使钢厂快速复产，钢材供应量明显增加。在供求状况不佳的情况下，后期沪钢难有超预期表现，4400一线或是阶段性高点。（广发期货 夏才俊）