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1. 境外央行按兵不动,时间延后到9月中旬。如果没有银行牌照,ESM的救助能力十分有限,而能否通过需待9月12日。美国FOMC会议也在9月12-13日。
2. 信贷对于稳增长政策的确认需待9月。虽然央行强调“将把稳增长放在更加重要的位置”,但“结构调整”与“稳增长”的双重目标使得微观落实有待时间。依据上证报报道,7月四大行新增人民币贷款结构改善不明显。从政策预期到政策确认延后到9月下旬。顺周期的商业银行需要更大的决心才能解决逆周期行为。
3. 企业部门的增持和减少融资才是证券市场政策的关键。占流通市值较大的产业资本仍在减持,净减持金额与6月基本持平。7月全月产业资本增持金额11.83亿,减持金额51.50亿,净减持39.67亿。
4. 新三板获批带来相关主题机会。(华泰证券研究所)