中国企业高负债率为实体经济增长敲响了警钟，而这也让金融支持实体经济成为有待丰富的命题。中国社科院副院长李扬在日前举行的中国银行家论坛暨2012中国商业银行竞争力评价报告发布会上表示，中国企业的负债占GDP比重已达107%。对此，业内专家表示，未来可以完善资本结构和融资结构，不断拓展股权融资并鼓励民间投资来降低企业负债率，保证企业融资健康合理发展。

　　“金融要服务于实体经济很重要，中国金融界近期必须要考虑的问题就是目前企业的高负债率现象。”李扬表示，OECD（经合组织）企业的负债如果占GDP的90%就很危险，而中国2011年的统计是107%，是世界国家中最高的，如果再推一个小版的“4万亿”，将会给未来埋下隐患。此前李扬就曾在公开场合表示，企业过多负债，如果经济在平稳高增长轨道上运行就没有问题。但如果经济波动，甚至出现下滑，企业就会还不起债。银行就会有不良资产，这样就会影响到宏观经济。

　　针对当前企业高负债率所反映出的实体经济难题，中国人民银行金融研究所研究员谭雅玲接受记者采访时表示，对于企业的高负债率确实应当引起足够重视。“从企业的角度来讲，当前存在一些光有信贷投资投放和货币供应量而缺乏创造力的现象，一些实体经济甚至利用信贷货币政策作为套利投资的工具，我们呼吁社会注重实体经济发展本身，加强对创业和制造业的关注，从而防止实体经济的衰退。”

　　不过，在国家发改委投资研究所战略室副主任、研究员王元京看来，目前我国企业负债率到底是否达到107%还需要考证，但是这个数据也显示，我国企业负债存在一定风险隐患。“之前民间中小企业贷款出现失控局面，企业负债率较高，在未来投资中需要对企业债务风险进行更好的防范。”

　　在企业高负债率的另一面，是中小民营企业融资难、资本炒作以及去年以来备受关注的民间借贷问题已成为金融服务实体经济的一大障碍。而无论是在年初召开的第四次全国金融工作会议，还是央行7月2日对外发布的《中国金融稳定报告(2012)》，都将主题落在加大金融对实体经济的支持力度上。

　　“从金融的角度来看，金融体系不能单纯追求利润和回报，而要真正对实体经济做出自己的贡献。”谭雅玲表示，信贷对于大型国有企业的过度集中扭曲了行业和产业的均衡发展，对于信贷投资政策将产生不利影响，应当加强对中小企业以及新型产业等对症投资的投放力度。

　　王元京则认为，要解决负债率过高的问题就要拓宽融资渠道。“目前企业负债过高问题，多是因为融资渠道过窄所导致，由此，未来可以完善资本结构和融资结构，不断拓展股权融资并鼓励民间投资，来降低企业负债率，保证企业融资健康合理发展。”

　　王元京同时表示，按照他的判断，当前我国企业负债的风险并没有处在不可控制的边缘，一些大项目投资应该不会受到影响，未来投资对经济拉动的作用将会依然存在。张慧敏 丁开艳