随着多数国际电子大厂发布财报并调整预期，目前行业向下的预期调整比较充分，市场对第三季电子行业可能出现的旺季不旺格局认知度比较高；另外，目前离9-10月份传统旺季还有1个月的空白期，市场具有再次向上预期的空间及可能性，具备反弹潜力。

　　我们的分析与判断

　　一、安防行业，目前项目建设热度最高的依然是政府，显然新一届政府有把“智慧城市”（“数字城市”）作为一项政治任务来完成的意思，只是BT项目占比高，可能会对回款控制差的厂商形成影响；新产品方面，市场依然是以“高清”概念为主，类似海康威视“小威士”之类的系统融合跨界产品也在出现，集成化、系统融合也将成为未来新产品的发展趋势。

　　另外，2012年8月2日下午，安防产业标准联盟秘书处受全国安防标委会TC100的委托，就国家标准《电磁兼容抗扰性要求》及行业标准《高清电视摄像机测试方法》召开技术研讨会，会议在深圳市中安测标准有限公司会议室召开。 参会的有：海康威视、浙江宇视、深圳丽泽智能等十二家企业。

　　总体上依然看好海康、大华两家大厂，但我们认为下半年海康威视的业绩符合预期的概率最高，无论是基于精细化管理还是其他产品线/海外市场布局的角度来看，公司的增长动力可以看得更远。

　　二、智能终端供应链，市场对苹果预期一直较高，估计在iphone5、ipad mini等新产品发布期，供应链公司均会有所表现，但是总体来看，苹果供应链未来出现分化的概率较大，预计未来的1-2年，新兴市场/三星及大陆智能手机厂商放量将更明显。

　　我们建议选择“客户+产品”两维度布局较好、未来有爆发潜力的厂商，除前期的安洁科技、歌尔声学外，我们还积极看好水晶光电、信维通信。

　　水晶光电传统业务IRCF、OLPF良率及开工率持续提升，新产品蓝玻璃IRCF、Cmos coverglass、窄带等业务持续向好，除蓝玻璃IRCF进入苹果等国际手机大厂外，我们也比较看好Cmos cover带来的单机产值提升空间及未来切入相机模组、摄像机的潜力。

　　信维通信估值风险已释放，三星等国际大厂订单第三季将开始放量，明年对三星将大幅增长。

　　立讯精密、长盈精密在客户开拓和产品新复制上的布局也日渐清晰化，不考虑估值的话，能看得长一些。

　　三、LED，国际大厂LED业绩开始企稳回升，台厂和陆厂的芯片竞争更加激烈，由于大环境较差及行业发展阶段影响，国内厂商分化更加显著，下游厂商的安全性相对较高。

　　四、强周期类电子元器件，行业目前进入单价、利润率相对稳定期，加上相关公司此前估值调整较为充分，我们认为反弹的概率较大，但是相关公司上半年业绩较差、受旺季不旺影响较大，因此全年的业绩安全性不高。

　　五、触摸屏，目前增长动力最强的依然是手机、平板用触控面板，受需求拉动，模组厂产能总体偏紧，短期内行业景气还将处于较高位。

　　投资建议：

　　继续推荐海康威视、水晶光电、信维通信，依然看好安洁科技、歌尔声学。（银河证券研究所）