周三沪深股指波澜不惊，温和整理，约1/3个股上涨。上证指数收出小阳十字星，日K线4连阳。申万23个一级行业指数8涨15跌，其中升幅居前的是金融服务、采掘和房地产，跌幅居前是医药生物、农林牧渔和黑色金属。我们认为，大盘近期将维持震荡整理，短线可能在20日均线附近波动。

　　局部行情有所活跃。近期消息面多空交织，成交量温和放大，个股和局部板块较活跃。本周一至周三沪深两市A股分别有45、39和25只非ST股票涨停，在一定程度上显示市场信心有所恢复。不过从周三的盘面观察，热点并不突出，题材股占主导地位。从申万风格指数看，低市盈率、低市净率和亏损股位于当日升幅前三，而绩优股指数却位于跌幅第一，市场出现较矛盾的特征，蓝筹股并没有突出的表现。

　　我们预计股指短期在20日均线附近盘整，不排除适当回调可能。中期调整趋势并未根本扭转，但短期持续下跌状态已有初步转变。首先，短中期均线系统由持续下行转化为平势整理，尤其是上证指数20日均线走平，这对多方是一种鼓舞。其次，自2012年5月9日以来显示持币观望的SAR指标，在本周一变盘，可以试探做点反弹。该指标显示支持一段时间的反弹行情，其前提是近期回调时不宜低于2103点。再次，周随机指标显示自2012年3月以来的调整逐渐步入超卖状态，即使目前缺乏太大的反弹空间，至少近期在2100点附近不必太悲观。

　　8月份反弹的阻力位在2242点左右，当然反弹难以一气呵成。2242点是3月29日的低点，在4月份反弹时人们期待着它与2132点的连线能够形成支撑。而此线破位，2242点也失守，从理论上讲反弹时这里便成为阶段颈线位阻力。另外，60日均线也构成阶段压力，目前也位于2242点，且每个交易日呈温和下移之势。 （作者单位：申万研究所）