下半年以来，A股市场持续震荡下跌，偏股型基金再次面临股市下探的考验。由于宏观经济在底部徘徊时间较长，我们预计，股市将继续低迷震荡的态势，在这种结构性行情下，下半年的操作难度更大，“选股”的能力显得更加重要，那些受宏观经济影响较少的绩优股和成长股将更多受到市场的青睐。

　　下半年的投资思路重在“选股”。除了一些优质个股强者恒强之外，我们还关注一部分超跌个股可能存在的反弹机会。高成长股在上半年的表现较好，但部分公司的估值已高，很难预期下半年还能有出众表现。如果未来还能保持高成长的话，估值略高倒是可以接受的；但如果盈利增长只是短期行为，一年后就会失去成长的动力，对这类公司就要保持慎重了。

　　资料显示，截至7月27日，作为上半年股基冠军的景顺长城核心竞争力基金，尽管成立才220多天，其收益率却比同期上证综指的涨幅高出21.45个百分点。国泰君安证券研究所指出，该基金优良业绩的取得主要源于选股能力的突出，其重仓股配置取得的超额收益占比达20.63%，二季度重仓的金螳螂、洪涛股份、保利地产、海康威视、康美药业、大华股份等分别上涨46.33%、43.76%、22.32%、28.70%、21.91%和28.25%。

　　景顺长城核心竞争力基金经理 余广