基金观察

　　昨日，沪深基指跟随大盘震荡微跌，ETF九成下跌。

　　昨日沪基指报收3720.42点，下跌0.27%；深基指报收4556.60点，下跌0.32%；分级基金方面，债券分级基金进取份额多下跌，LOF四成飘红，ETF九成下跌。股指在跌跌撞撞中回落至2100点附近，赚钱效应严重缺失；而银行理财产品也在经历了央行两次降息后出现了收益率下滑。与此同时，债券市场却在资金面日趋宽松的背景下走出了一波牛市，进而带动债券基金实现了业绩翻红。以汇丰晋信平稳增利A为例，其今年来的净值增长率达4.10%，稳稳跑赢一年期定期存款以及通胀。

　　“债券基金收益稳健，投资环境较好，是弱市中较好的投资选择。而在债券基金中，一级债基由于其‘纯粹性’，相比二级债基，又更具特色。”专家表示。以往一级债基除了投资债券市场外，在权益投资类方面仅参与“打新”，而自证监会发文后，目前一级债基更回归为完全不参与“打新”的更纯粹的债基，也即纯债，有助于投资人将其作为资产配置的有利工具，规避股市风险。

　　汇丰晋信平稳增利基金经理钟小婧表示，从基本面看，未来一两个季度经济疲弱，通胀下行，海外危机加剧。而在今后一两年内，实体经济增速下降，债券的长端利率有回落空间，对债券市场是利好因素。从政策面看，政府可能下调存款准备金率以平滑到期资金，同时可能进一步降息，这将对债券市场形成利好。从流动性上看，未来仍有进一步改善的空间。目前在一些关键时点，如半年末、季度末，往往流动性会非常紧张。流动性对债券市场的影响为中性偏正面。

　　不过，钟小婧同时也指出，虽然她对下半年的债市依然看好，但是考虑到上半年债市已经实现了较大的涨幅，并已比较充分地反映了基本面和政策面的利好，因此预计未来债市的表现相比上半年而言将显得更为温和。“我们判断，未来票息收入将成为债基更为稳定的收益来源，而在品种选择上我们则更看好持有期收益较高的信用债。” 钟小婧表示。

　　扬子晚报记者尹武

　　实习生 吴晨鸣窦荣