本周公布的7月CPI同比上涨1.8%，较6月份回落0.4个百分点。CPI增幅跌破2%，创30个月新低，PPI连续5个月负增长，通胀回落和经济继续下滑，催生了市场对降准的预期，市场普遍预期降准的敏感时期已经来临。

　　降准预期下，本周沪深市场双双收阳，结束了前期连续的阴跌走势，市场底在我们的呼吁中似乎逐渐来临。近期美元指数的回调，使得周边市场股指也连续反弹，为A股市场的企稳反弹构筑了一个较好的氛围。

　　随着本周股指的反弹，市场对大盘下跌的担忧开始减弱，新的关注焦点逐渐转移至选股上。选大盘股还是小盘股？选业绩好的公司还是成长性好的公司？相信很多投资者都在思考。从本周盘面热点分析，周初围绕新三板概念的开发区板块出现井喷行情，随后以页岩气概念为首的题材股表现较好，行业板块中有色金属表现突出，酿酒板块冲高回落，而上周引领大盘止跌企稳的银行板块本周继续上涨。总体上市场热点还是比较分散，短线操作难度很大，市场还没有形成持续带动人气的板块，所以市场的投资热情正在逐渐转暖，但是还要等待持续上涨的人气板块形成，才会吸引更多观望资金进场推动股价。

　　由于现行经济环境下，很难出现业绩大幅增长的行业，所以以宏观经济、行业分析等为手段的至上而下的选股难度很大，市场短期很难出现围绕业绩增长的行业板块。而以题材为主炒作的板块，因为没有业绩支撑，主力资金不会冒险重仓出击，所以也只能是游资短线玩一把就走，很难形成持续的市场热点。

　　现阶段比较实用的方法还是自下而上的精选个股，吃透一个重仓一个。比如前期谈及市场跌无可跌时举例浦发银行，7元多的股价，净资产8.42元，跌不动了吧，相信价值投资的就重仓进去。同样举例过的龙头股还有万科A，QFII积极加仓，业绩稳定，其他地产企业倒闭之时不就是万科扩张的机会？

　　还有一些投资者喜欢寻找成长股，认为现阶段有很多优秀企业的快速发展，可以抵御经济衰退的影响。笔者也认同这种观点，但有一个原则，就是当期的PE、PB不能太高，否则所谓的公司业绩高成长预期就会成为一个“故事”。股市就是经常讲“故事”的地方，人家忽悠你是因为利益，你被忽悠就会付出代价了。最简单的办法就是寻找当期业绩好、还有高成长性的公司，目前低迷的股市正是提供了寻找这样公司的机会。

　　由于职业关系，笔者耳闻的公司很多，但是研究不多，所以一般不会在公开场合推荐这类公司，但是评判的标准大致是：PE在20左右，PB不要超过5。如果按这个标准，大部分被冠以 “成长性”的公司都超标了。为什么笔者定这个标准？沪深300的平均PE在10左右，成长性公司PE定20，已经翻倍了；市场公认的最优秀公司贵州茅台PB不到10，如果想寻找安全收益、股价能翻番的公司，当然PB不能超过5了。仁者见仁，智者见智，笔者的这个标准仅供参考，希望投资者能在下一轮行情中选出更多的牛股。

　　国元证券王骁敏