据新华社上海8月16日电

　　记者 潘清

　　在证监会发布《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》背景下，《上海证券交易所上市公司现金分红指引》（征求意见稿）16日出台，尝试借助外部政策的约束和鼓励，引导上市公司更多采用分红派息的方式回报投资者。

　　这一举动让人欣喜，更令人期待。备受“圈钱”质疑的A股市场，能否在政策的“指引”下迈入“价值时代”？

　　“铁公鸡”还不少

　　值得注意的是，近年来上市公司现金分红正显现总体水平不断提高。以沪市为例，2011年现金分红总额达4720亿元。截至2011年底，连续十年分红的上市公司为129家，占上市满十年上市公司总数的18.5％。

　　但即便如此，上市公司分红实践存在的问题主要体现在部分公司分红预期不明确、分红机制有待完善、股利支付率还不够理想等。根据证监会公布的数据，2010年未进行现金分红上市公司占近四成。

　　天相投资顾问有限公司首席分析师仇彦英表示，在证监会着手建立上市公司强制分红机制的基础上，意见稿有望借助非强制性的制度设计，提升上市公司通过现金分红回报投资者的意愿。

　　引导分红非强制

　　《指引》为上市公司提供了固定金额政策、固定比率政策、超额股利政策、剩余股利政策等四种备选分红政策，还鼓励上市公司在现金股利之外，采用现金回购股票等多样化方式回报投资者。

　　“非强制性”成为意见稿最显著的特点。上交所有关负责人表示，意见稿意在倡导现金分红的最佳行为规范而非强制公司分红，即通过制定一些外在的约束和鼓励性措施，引导、鼓励和支持上市公司作出有利于股东利益的现金分红决策，形成对股东现金回报的文化，并使之进一步与鼓励长期资金入市形成良性互动。

　　此外，以信息披露为本加强对上市公司分红决策的市场约束，并引入对上市公司现金分红决策的约束机制，也成为意见稿的亮点之一。

　　培育价值投资理念

　　事实上，在全球范围内，许多成熟市场都采取了通过制度设计引导上市公司分红的做法，从而形成以获取稳定现金分红回报为主的长期投资理念。

　　反观内地资本市场，多年来备受“重融资、轻回报”的诟病。价值投资理念的缺失，不仅导致了投机文化在A股盛行，更令众多以稳健增值为目标的长期资金退避三舍。

　　国开证券研究中心总经理程文卫表示，对于正处于“新兴＋转轨”阶段的A股市场而言，借鉴境外市场经验，设计符合本土市场实际状况的分红制度已成当务之急。

　　在此背景下出台的意见稿，也因此被寄予厚望。连续稳定的现金分红机制，也能使投资者对公司经营前景形成理性预期。从这个角度而言，这一制度设计有助于培育价值投资理念，普及健康股权文化。