至去年起，国内外就一直存在一种论调：中国经济危机到了爆发临界点，甚至还绘声绘色描述一番。

　　其实，中国事实上已经存在局部的经济危机：

　　我个人认为：中国事实上已经存在局部的经济危机，在2011年已经开始陷入“流动性陷阱”，产业结构失衡、经济体制与经济发展状况不符，结合全球经济情况，令这个危机一直挥之不去，中国经济至今仍在困局里前行。

　　而中国的证券市场，至2008年以来的表现是全球主要经济体中除希腊外，表现最差的，而美国的资本市场已经恢复并超过了2007年危机时的水平。

　　因此，如果结合M2的两位数高速增长推导GDP小于8%的增长、资本证券市场的强差人意的表现，中国经济其实近年一直在底部徘徊，在艰难中前行，可以在某个层面上认为是一直在困局中寻找突破。所以，目前中国经济迫切要面对的是困局如何突破、如何在新的国际经济环境中寻找经济可持续发展的道路，因而管理层才提出要进行经济体制改革。

　　总而言之，目前国内经济情况与未来发展，最悲观不外是困局突破问题，还远没有到全面性“经济危机”的阶段。但是，情况也非常不容乐观，如果陷入“流动性陷阱”与经济困局时间过长，很多因素会发生“量变到质变”，那么经济危机全面爆发的风险就会大大增加。

　　这些危机，2013年在金融方面表现更为明显，只是，我更倾向于用“困局”来代替“危机”一词，因为目前的国内经济还是局部的危机，没有到达全面爆发的程度，而且今年管理层开始的大刀阔斧的改革，已经在避免危机全面爆发中迅速产生作用。

　　亚太经济合作会议上管理层承认危机已经存在： 

　　我这个观点，近来得到官方正式的证实：在7月亚太经济合作组织(简称APEC)工商领导人会议上，国务院参事夏斌谈到了近期的银行间流动性危机时，称中国已经存在事实上的金融危机现象。

　　在会上，夏斌坦言：为什么钱荒？为什么货币这么多但速度在下降？资金到哪里去了？都在里面低效率的滚。今年5月份企业和居民的债务已经到83万亿左右，如果按照7%的利息计算，每年的利息就需要近6万亿，分摊到每个月需要5000亿的利息，企业、地方融资平台能赚这么多钱吗？这就是目前的状况，所以我们现在要维持合理的、一定的增长速度，除了应该再增加一块贷款之外，需要增加另外一块贷款帮助一些破产、倒闭的企业还利息，帮助有些地方融资平台维持它，他是借了钱还利息，利息不还马上就不良贷款，新的贷款就不可能再给，项目马上就停下来了，这就是现在很多的情况，因为时间关系没法详细举例。在国内制造业几乎都产能过剩，地方融资平台、地方政府的基础设施基本有一个大缺口，房地产投资同样困难重重。

　　当前经济形势危机已经存在，而要突破困难不少：

　　国内大量密集型、高耗能、高污染、低技术含量的产业，正面临淘汰的危机，但是升级转型起点很高，实现仍然困难重重。

　　(2)很多沿海地区、经济较发达地区，都在进行整体“产业升级”、“腾笼换鸟”。但是，原有落后产能按照计划迅速“腾出去”了，高技术产能企业落实到户非地方政府可以随心所欲，而且很多地方同时进行招商引资，往往产生互现争夺资源问题。

　　(3)在企业方面，民营企业尤其中小微企业得到实质性扶持仍然不足，尤其是在资金方面，相当部分仍存在中小企业融资难的问题。

　　(4)企业与居民负担的实质税负仍然过重。虽然部分地区试点“营改增”的税负改革，但是目前国内大部分仍然存在税负太高、重复征收的情况，严重障碍了企业发展；而居民的消费(内需)，也因为税负太重同时社会保障没有完全到位，无法实现告诉增长。

　　而近年来连续调控房地产市场，其实都是不断增加房地产市场的税负，而最终这些税负还是增加到消费者身上。长期实施高税负的楼市，反而严重影响房地产市场，乃至整个市场的健康发展。

　　(5)证券金融业发展过快，相应的管理与制度跟不上，要完善的地方还很多。近年的证券金融业发展可以说是飞速，由过去屈指可数到现在品种繁多，除了股票，现在到处是PE、各种债券票据、股指期货、保险理财、理财产品、信托产品、纸黄金纸白银等等。伴随制造业，尤其传统制造业的困局，民间越来越多资本投向这些各种各样证券金融产品、衍生品，反过来更令制造业危机恶化。

　　而另一方面，市场过度投机，新产品发展速度快于管理与制度的完善，也为社会埋下局部经济危机的种子。近年中国IPO金额举全球第一，证券市场表现却全球倒数，这一方面说明管理制度还有很多要完善地方，另一方面也说明中国证券业野蛮生长太快、太乱。

　　国内的信贷总额过高。

　　目前按照渣打银行估算：国内信贷总额占GDP的比重高达214%，最近五年信贷总额每年增长22%，比中国名义GDP增速快很多，为亚洲最快。

　　信贷的过快增长，必然会酝酿较高的债务风险。在地方投融资平台债务被划分为政府债务的情况下，债务高度集中于非金融企业领域。

　　企业杠杆在非银行金融系统的促进下增长很快，包括信托、委托贷款和贸易融资(银行承兑汇票等)。同时，截至2012年末，地方政府债务占GDP的78%，政府部门杠杆已接近危险水平。而地方融资平台债务未偿余额目前在19万亿-20万亿元左右，约占GDP的38%，将近财政部国债余额的一倍。

　　下一阶段，经济会怎么样？

　　相对于一些喜欢“抱怨与教导管理层怎么管理经济”的专业人士、专家学者不同，我更倾向于研究这样管理层会怎么处理、下一阶段怎么走向。

　　因为我们掌握的所有经济数据，其实都是管理层公布的，而对于内里各种各样的全局性考虑与平衡，我们无法模拟，但是可以非常肯定的是：管理层比我们要清楚的很。所以与其自以为是“教导该怎么样”，倒不如认真探讨“会怎么样”，才有实质性意义，也符合企业、民众、投资者的切身利益。

　　通过近来的管理层的一系列举措与信号，可以很清晰看出：管理层早就不是去论证是否存在结构性风险、经济危机，而是一直寻求突破困局、防范危机全面爆发。

　　那么，下一阶段的走向：

　　中国经济发展必须要新的动力。中国过去推动经济发展的三驾马车，出口增长已经放缓，而且受制于国际经济情况，短期内难以改善；而内需提振，要是没有完善社会保障体系与减税减负结合，很难明显；而投资拉动已经是相当触目惊心的问题，上述的债务问题，已经是过去依赖投资拉动而透支未来的结果。

　　目前推出的城镇化与经济升级必然是中国经济可持续发展的新动力。

　　无论是人类历史发展规律，还是结合目前国内外经济状况的考虑，城镇化也是中国社会发展、经济发展的必由之路。而根据国际上城镇化的历史参考数据来看，中国目前走的是城镇化最后阶段，会较大提高社会生产力与生产效率，意味着提高整个社会的经济发展与企业的盈利能力。

　　而经济升级转型也是中国经济发展到现在阶段必然的选择，传统的经济体制与经济模式，已经不能符合现在社会的需要与要求，过去让落后产能与经济体制、经济模式赖以生存的客观环境已经发生重大转变，原有的产业模式、经济体制如果不进行升级，必然无法发展甚至生存。

　　经济改革会产生结构性转变--金融服务业的重大改革：

　　在这场其实已经悄然的经济转型、改革中，会在国内的产业结构牵起一场重大的改变、改革。

　　其实中国国内的经济结构调整、经济结构性改革从来没有停止过，一直都在深化中。而国有企业改革是经济体制改革的攻坚战、核心任务之一。
　　上一轮的改革主要以制造业、生产业为主的改革，而这次的经济体制改革，必然是以金融业、服务业为主的改革。

　　结合目前国内经济局部危机的形势、经济体制改革的方向，与近来管理层的一些关于金融业的讲话，可以看出：接着而来，管理层会借鉴中国在1997年亚洲危机之后的做法(当时人民银行果断关闭100多家信托公司、1000多家基金会与证券公司)，依法却举措坚定地分类处置国内局部存在的金融危机，有针对性安排好对各类合法债务的救助政策。

　　那么，不妨大胆猜想：下一阶段，金融服务业会有一场大的整顿与体制改革，证券业(包括基金、理财产品等)的野蛮生长会被严格的控制与整治，传统银行业会有很多的转变，服务业的国企改革会加快，传媒教育等文化产业会迎来一个黄金发展期。当然，这里面充满的大变化的调整，同时也是具有新的机遇。无可否认，中国经济市场化进程必然要进行突破了。

　　而房地产市场，由于2010年开始的调控，令到房地产市场供应量在过去2年大幅度减少，从而导致本轮房地产市场复苏伴随着一线城市房价快速向上。

　　随着城镇化的深入，与大量大型开发商“避险”回归一线城市，未来反而是三大板块的2线城市房地产市场更有希望：大量的“避险”回归，一方面是因为一线城市供不应求暂时的价格上涨，另一方面是“避险”远离2、3线城市。但是，当2、3线城市供应量在明后年的迅速减少，反而是另一个转机。当然，我们也必须明白，三大板块整体目前还是房地产市场最具潜力的地方。

　　同时，经济体制改革，让民众会经历一个变迁期，往往也令社会投资资金对新的形式无法一下子看清，所以，近来很多投资资金转战实物黄金、不动产、购入美元欧元，其实也是一种市场变革，大家都扎堆避险看清形式的一种处理方法。

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