导语

历经一年多的欧债危机愈演愈烈，继第一轮的援助之后，2011年7月21日，欧盟领导人们再次决定向希腊融资1090亿欧元，外加500亿欧元的民间资本。此举是为了保持希腊的金融稳定和经济增长。希腊的问题还未解决，欧洲第三大经济体意大利的债务问题又浮出水面。而西班牙的负债率预计在2011年底达到其GDP的68%，表面上比希腊和意大利要好很多，但是真正使投资者紧张的是该国巨大的贸易赤字和公共财政赤字。欧债疑云尚未散去，美债违约可能性的进一步扩大又牵动了投资者的神经。自2011年4月以来，美国财政部多次发出警告，美国联邦政府公共债务已达法定的14.29万亿美元上限。中国目前是美国最大的债权国，共持有将近1.16万亿美元的美国国债。如何应对如此复杂的局面，将会是一个难题。

债务危机蔓延引各国忧虑

直击欧债危机

各国救市举措

聚焦债务危机

债务前景再次恶化欧元迎来黑色9月

在经历之前长达4个多月的区间震荡行情过后，欧元/美元9月份以来已暴跌接近1000点。

观察

月度经济观察：复苏迷局

美国劳工部数据显示，美国8月份非农就业增长为零，这意味着美国在上个月没有创造一个新的就业岗位。这远低于市场预期的6.8万。这一数据使奥巴马的支持率再创新低，跌破了40%。

欧洲时报：法国债务危机须动大手术

法国债务远超合理比例已是不容否认的事实，在税改上动大手术已刻不容缓。当然，在目前经济再度陷入危机的迹象频频出现之时，怎样合理运用税务杠杆，尽可能采取有利于增长和就业的措施，并从社会公平的原则出发保护弱势群体，同样是任何准备执政的党派的责任。

美“双谷衰退”阴影笼罩亚欧股市哀鸿遍野

新加坡《联合早报》6日刊文说，美国上周五发布的就业数据令人失望，引发另一轮“双谷衰退”隐忧，抛售股票的投资者全面涌现，卖压使亚洲和欧洲股市昨天再度惨遭血洗，多个股市都创下8月19日以来最大单日跌幅。

新闻回顾

1月6日 美国财政部致信国会表示，美国债务规模在近期将达到法定上限，如不能尽快调高这一限制，美国政府将出现债务违约。　　 4月13日 美国总统奥巴马提议成立一个由副总统拜登领导的专门委员会，就削减赤字和提高债务上限进行谈判。这个委员会在5月初举行首次会议。但两党在是否增税、是否接受短期解决方案等焦点问题上争论激烈，难以达成共识.
5月16日 美国债务达到法定上限14.29万亿美元。当月，财政部开始采取非常规措施管理财政，以使政府债务在最后期限8月2日到来前不至“断供”。
6月27日 奥巴马与国会参议院领导人就提高债务上限举行会谈。此后，奥巴马就债务上限问题多次会见国会两党领导人，但成果有限.
7月25日 国会两党分别提出各自提高债务上限的方案。由于共和党方案主张实行“两步走”，即分两次提高借债额度，这意味着奥巴马政府在2012年大选前将再次面临谈判。相比之下，民主党一步到位的方案更符合白宫利益.
7月30日 由共和党控制的众议院投票否决了民主党方案。
8月1日 美国众议院通过提高美国债务上限和削减赤字的法案。
8月2日 ，参议院也通过了这一法案。此后，法案交由总统奥巴马签署。

漫画债务危机

债务危机：全球新一轮衰退导火索？

新闻史馆

美历史上共多少次提高债务上限 美国财政部资料显示，自1960年以来，美国国会已经78次提高债务上限，平均每八个月提高一次，其中49次是在共和党总统任期内，29次是在民主党总统任期内。自奥巴马2009年1月20日就任总统以来，国会已经三次提高债务上限，提高总额为2.979万亿美元。前任总统布什在两届任期内共七次提高债务上限。

美国历史上有过违约记录吗？
奥巴马多次强调，如果两党在最后期限未达成协议，将是历史上首次债务违约。严格来说，美国曾有过两次"疑似"违约。一次在1933年，那次违约有其特殊性。另一次在1979年，由于政府工作疏漏，导致短期"技术性"违约。

什么是美国国债上限？
国债上限是具有美国特色的一种债务限额发行制度，源于1917年，由美国国会立法通过。其根本目的在于对政府的融资额度做出限制，防止政府随意发行国债以应对增加开支的需要，避免出现债务膨胀后"资不低债"的恶果。如果联邦政府债务总额接近法定上限，美国财政部必须采取非寻常措施来满足承担的义务。

美债是中国的一道坎儿更多

他曾经连续十几次准确预测央行的货币政策。他如何看标普降低美国信用评级对世界经济的影响？他为什么主张人民币汇率自由浮动？为什么中国需要警惕成为下一个日本？近日记者对话了兴业银行(601166,股吧)首席经济学家鲁政委。

美债危机不会导致二次衰退

Q：你认为中国的货币政策会继续延续当前收缩的这种强度吗？
A：其实在我看来，准确的表述不应该叫收缩，我把它叫做“维持中性”，中性的含义就是说不要比过去更紧，但是，也不要放松。比如说加息，如果说由于通胀的上升，导致市场通胀的预期上移，那么为了维持实际利率的稳定，我们依然需要继续加息。如果说流动性不足，那恐怕还是需要进行逆回购来平复这个市场的流动性。如果说有了意外的注入导致流动性过多，我们依然需要继续回笼流动性来把这个水位保持在合适的水位上，所以，不能简单地用继续从紧或者所谓放松来表述。

日本前车之鉴中国需要警惕

Q：美联储说它的零利率会维持到2013年，这样的承诺对美国经济，特别是对新兴经济体会产生什么样的影响？因为它可能每年的放量会继续。
A：对，应该说这样一个承诺给了市场一个可预期的未来。所以，如果2013年之前美元能够继续保持宽松，我觉得这依然是新兴经济体的幸福时光，就是在增长方面。但是，经济学的一个基本逻辑就是没有免费的午餐。你享受到一个东西的好处时，一定会承担它的成本，或者说承担它带给你的磨难和风险。这个磨难和风险是什么？就是资产泡沫化和通胀的风险，我们已经看到，从2001年以来，整个新兴经济体的通胀水平，相对他们此前，刚好在此前不就是美元升值的那个周期嘛，相对于此前所有的新兴经济体的通胀水平都比过去上了一个台阶。现在也不例外。

人民币要建立浮动汇率机制

Q：最近人民币汇率变化非常大，可以达到7%至8%的涨幅，以前从未有过。你觉得人民币汇率应该怎么改才更有利于适应外国环境？
A：我觉得目前人民币汇率显然是存在着比过去更大的缺陷。过去，我们人民币对美元是硬盯住的，这个时候预期是稳定的，投机性的钱也不再进来，然而，这个时候，我们对美元仍然未能实现真正的双向波动。主要是以单向升值为主。当然，这跟美元贬值的大背景有关系，但是，这给了热钱更多的无风险套利的激励，同时，这样的汇率比固定汇率更刚性，更脆弱。固定汇率还只是固定住，不会导致有人两边冲，但是，单边升值会导致人们单边对你猛烈投机，同时，随着海外人民币规模积累越来越大，终有一天，你会招致相反方向对你做空，这个问题非常大。

主权债务危机下的欧洲经济前景

商业景气指数和制造业PMI指数已经连续6个月下滑，且已低于其长期平均水平；而更为严重的是，组成经济敏感指数的工业、建筑业、服务业、零售业和消费者信心指数均连续两个月下滑。这种只在2008年下半年国际金融危机爆发之前才出现的现象再次出现，反映出欧元区生产者和消费者对未来的整体经济形势相当悲观，另一方面也预示着欧洲经济的下一轮全面危机可能即将到来。在这种形势下，欧元区2011年将不太可能实现1.7%的预期增长，预计在1.5%左右。

德国：经济受累减速，未来增速将回归温和

德国经济在欧债危机的拖累下将结束快速复苏的进程，回归温和增长。由于上半年仅增长了1.4%左右，而下半年还面临美国经济复苏放缓、欧洲主权债务危机等不确定性，全年再次实现3%的增长具有较大的难度，预计2011年将增长2.5%左右。

意大利：经济疲弱难振，债务危机迫在眉睫

二季度，意大利经济比上一季度增长了0.3%，略高于一季度的0.1%。而由于财政紧缩方案让意大利各大企业产品进一步失去了竞争力，在内需薄弱的同时外需将进一步减退，经济在下半年不会有起色。

西班牙：银行坏账和高失业率威胁国内经济增长前景

近年来西班牙失业率一直高居20%以上，特别是年轻人失业率高达45%，是欧元区各国中就业状况最糟糕的国家。而政府紧缩财政、银行停止放贷，更加使民众情绪不满，是其未来经济增长前景中最大的不稳定因素。

法国：银行面临巨额债务风险敞口经济增长前景不容乐观

法国二季度经济零增长，使法国政府原先制定的2011年2%增长预期越来越难，不得不下调这一预期至1.75%。即便如此，也要确保第三、第四季度的经济增长率至少达到0.4%以上，这对于当前的法国经济来说比较艰难。

希腊：经济陷入恶性循环，经济复苏遥遥无期

目前希腊毫无疑问地陷入了恶性循环，为赢得救助，希腊不得不推进紧缩政策，实现既定的预算目标，但这些政策对实体经济产生了负面影响，经济的衰退使得预算目标实现变得更加困难。