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直击股指期货首日交易

导语

　　编者语：从权威部门获悉，股指期货将于4月16日上市。从2006年下半年开始，股指期货什么时候推出就一直是证券市场上的一大悬念。这个悬念让中国的证券市场等待了3年，现在股指期货终于启动，它会带来哪些新机会？能否掀起新的市场行情？您准备好了吗？

新闻聚焦

股指期货首日定价有偏差

股指期货上市首个交易日呈现了两个主要特点：一是成交量非常踊跃，另一个是期货定价出现了较大的偏差。

期指首日跌破开盘价成交量突破5万手

首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约，挂盘基准价均为3399点。截至4月15日，累计开户9137个，其中自然人8944个，一般法人193个。

成交量放大四合约成交超300亿

今日股指期货四合约高开后虽有小幅回落，但涨幅均在1%以上，成交量也逐步放大。

中国股指期货今日上市挂牌价3399点

首批四个沪深300股票指数期货合约闪亮登场。首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约。

概念释义

股指期货：以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。【详细】

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之一：股指期货如何开户？

　　办理股指期货开户需要准备本人身份证和资金不低于50万元的本人银行卡或存折的原件以及复印件或扫描件。个人数码证件照和签合同时的正面照。当地人民银行开具的个人信用报告，此外，相关的经验也必不可少。央视记者将带您一起去体验一下股指期货的开户流程。

之三：详解股指期货合约

　　股指期货本身是一个避险工具，他可以平抑股指波动所带来的系统性风险。那么即将上市的股指期货合约又是个什么样子？根据中金所发布的交易规则，沪深300股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后两个季月，也就是说共有4种合约会同时交易。合约的代码分别以“IF”开头，后面四位是年份和月份。例如，今年3月合约的代码就是“IF1003”。

之五：股指期货如何进行结算与交割？

　　为了避免人为地操纵，结算价是采用当日合约最后一小时的成交价格，按照成交量的一个加权平均价。根据交易规则，沪深300股指期货合约的最后交易日是合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延；而交割日期就是合约的最后交易日。由于股指期货是以股票指数作为标的物的，而股票指数本身是不能用来作交割的，因此股指期货交易采用现金交割方式。在合约的到期日，多空双方只是根据交割结算价计算双方的盈亏金额，通过将盈亏直接在盈利方和亏损方的保证金账户之间划转的方式来了结交易。

之二：股指期货如何交易？

　　股市投资者在股票市场上面临的风险可分为两种。一种是股市的整体风险，又称为系统风险，即所有或大多数股票的价格一起波动的风险。另一种是个股风险，又称为非系统风险，即持有单个股票所面临的市场价格波动风险。通过投资组合，即同时购买多种风险不同的股票，可以较好地规避非系统风险，但不能有效地规避整个股市下跌所带来的系统风险。

之四：股指期货盘面怎么看

　　股指期货的价格就是基于沪深300指数来进行交易的，沪深300指数样本覆盖了沪深两市六成左右的市值，选取规模大、流动性好的股票作为样本股。我们实际交易的过程中，并不需要缴纳合约价值的全部资金，而是采用保证金制度，中金所对会员单位要求合约最低交易保证金标准为１２％。但是投资者需要向会员单位缴纳更高的保证金，一手合约大概是百分之十五到百分之十八的保证金，以当前指数推算，一手合约大约占用的资金就是十几万元左右。

之六：股指期货操作中如何防范风险？

　　股指期货本身是一种避险工具，但是因为它本质上不是股票，而是期货，具有期货的一般特点，投资者进行股指期货交易是否也面临一定的风险？那么和我们过去比较熟悉的股票投资相比，投资者进行股指期货交易要特别注意防范哪些风险呢？

专家观点：

黄明（长江商学院、美国康奈尔大学金融学教授）：

　　“股指期货推出之前吧，乐观者可以投票，把股票往上推。悲观者没法投票，靠边站，现在股指期货推出呢，终于给悲观者有一个投票机会，也就给市场泼点凉水的机会，这样使市场乐观碰到悲观能达到一个均衡，希望我们的市场不再像以前那样子几倍的上涨，然后70%的下跌，避免大幅度的大涨大跌。”

股民反应：

老股民：“如果涨的特别高了，可以做一下，或者是低的特别低了，可以做一下。中间特别小的，散户是做不了的把自己倒是再搁里边。”
大客户任俐玲：“我觉得券商股，我觉得受益还是他们大。我觉得券商股的收益比较大。”
大客户老安：“股指期货作为一个交易工具。对于大机构或者基金是一个很好的交易工具能够躲避风险，但是对于散户，他不懂对这些钱少的又想借钱的就是一个噩梦。”
散户：“我们都想不干了。没法干了。”
投资者：“股指期货不是搁50万才能玩呢吗？我们才10万。50万谁玩的起呀？”
投资者：“是平衡的一种工具吧。”
投资者： “会有影响，往下走呗大盘。”

业内观点：

范迪钊（国泰基金公司基金经理）：

　　“作为基金来说，买入了一个非常看好的一个股票长期持有，但是这个股票在短期之内可能会有一些不利的消息出台，或者是有一些股价短期大跌的风险，有了股指期货以后，就可以不必把这个股票抛出，我们可以直接买一个看空的股指期货，这样来达到规避短期下来的风险的。”

张戬（中银国际证券有限公司研究部副总经理）：

　　“股指期货是一个保障金交易的方式，如果是10%的保障金，差不多有10倍的杠杆，那么它会把你收益和损失都放大，所以足够激进的话，这可能也是比较好的方式。但是个人投资者，我目前觉得可能有一些风险承受能力比较高的人会愿意参与其中，而其他的人我个人建议还是尽量谨慎一些。”

私募反应：

杨永兴（硅谷基金经理）：

　　“在它刚开始的阶段，我们可能也不会去投入很多的资金去操作，比例应该在10%到20%，管理资产的10%到20%，所以说它不是像刚才说股指期货一推出蜂拥而至，股指期货不是抢钱的地方。另外，私募基金数量众多，大家的投资理念、操作风格、资金渠道其实都各不相同，客户对风险的偏好将决定我们能在多大程度上参与股指期货。”

陈宇（北京神农投资管理有限公司执行董事）：

　　“目前这个始点距离股指期货推出的时间里，整个市场以及经济的基本面，还有信贷规模到底会怎么样，实际上还是未知数。经过09年整个指数大幅一个上涨会反弹，以及信贷的大规模扩张以后，那么，2010年到底这个经济形势怎么走，市场怎么变化，并不是很确定的，现在市场上分歧也很大。所以股指期货出来，我们提前三、四个月去做盲目的布局，很有可能事倍功半。所以现在更好的话是观察。”

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