2010年4月16日将注定是中国资本市场一个具有里程碑意义的日期。期盼已久、历经四年时间、经历过一拨三折而最终筹备起来的股指期货将正式上市交易。首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约，挂盘基准价均为3399点。截至4月15日，累计开户9137个，其中自然人8944个，一般法人193个。

    9点15分，股指期货正式开始交易，主力合约IF1005开盘报3450点。其他三个合约IF1006、IF1009、IF1012的开盘价分别为3470点、3600点和3618.8点。

    开盘后各合约快速小幅冲高，之后随现货回落后出现横盘震荡，与股票现货市场的联动性较强。四合约的价差从52.6点至102点不等，较大的价差空间为日内交易提供了可能，这样的价差机会在上市半小时内，短线价差交易者正确操作将有不小的利润。但是，10点之后，股指期货各合约基本保持横盘震荡，波动幅度十分有限，价差交易的机会基本消失。

    早市收盘，IF1005合约涨1.02%，IF1006合约涨2.15%，IF1009合约涨3.98%，IF1012合约涨5.21%，成交总额突破300亿。

    午后，沪深300指数午后多次尝试上攻，带动期指合约跟随反弹，不过由于尾盘现指再次回落，期指合约尾盘小幅跳水，最终IF1005合约收于3415.6点，涨幅为0.49%，IF1006、IF1009和IF1012合约分别收涨1.25%、3.32%和4.65%，均跌破开盘价。

    从盘面走势上来看，虽然早盘期指合约和现货指数出现背离，但整体来看，两个市场之间的联动性还是比较好的。从成交量的角度上来看，上市首日，期指合约成交超出市场预期，交易比较活跃，当月合约全日成交48988手，四个合约共成交58457手。另外，盘中持仓稳步增加，截至收盘IF1005持仓2702手。

    从操作机会上来看，早盘的大幅高开给市场提供了大量的期现套利机会，以及逢高沽空的机会。盘中期现价差最高接近90点，最低也超过50点。

    后市来看，现货市场方面，虽受房地产调控等利空消息影响，短期反弹力度有限，不过受良好的宏观数据以及短期加息预期的减弱影响，现货指数下跌空间较小，短期震荡走势不改。而在期指方面，由于当前公募基金等机构投资者缺席，市场缺乏套保资金，私募基金的套利资金也相对较少，受投机资金为主的影响，短期会出现高估的情况，从而提供了逢高沽空和正向期现套利的机会。

    市场人士表示，股指期货上市初期，主要投资者包括两类：一类是直接买卖股指期货的投机者，主要是一些风险承受能力强、追求高风险高收益的个人及部分以私募基金为主的机构，是市场上最活跃的份子；第二类是进行套利的机构投资者。其中，第一类占比应该比较大，在国外，投机者交易量占比在50%以上。而在国内，预计很可能达到80%以上。因而，股指期货在推出初期很可能出现波动性较大，而流动性较差的特点。在投资策略的选择上，结合短期和长期投资的思路，在市场初期价格可能会更多出现偏离合理定价区间，并随着发展会逐渐回归理性区间。

    股指期货初期无论在参与账户数和参与资金等方面范围都比较小，很多主流资金都处于观望的状态。因此，我们没办法指望期指对现货市场有多大的影响。今天期现市场的走势就可以看出来。在此之前，市场一直期许的蓝筹行情也没有到来，目前宏观政策在逐渐收紧，制约着大盘股；在缺乏大资金参与的背景下，股指期货的上市对权重股的影响也是十分有限。

责编：程振宏

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