产业资本逆市增持 “估值底”或将到来

　　继5月份大跌9.7%之后，大盘6月份继续大幅下挫，累计下跌7.48%。然而随着市场的持续下跌，近两周，增持公司的数量却再次回升，仅7月1日一天，股东增持金额为0.71亿元，接近6月增持金额的一半。业内分析师认为，产业资本增持的突增，意味着当前总体估值水平处于产业资本认可区间，随着市场进一步下跌，估值修复性的反弹将值得关注。

　　统计数据显示，6月份以来随着市场大幅下挫，股东减持的意愿继续降低，而增持现象却在渐渐增多。

　　6月份限售股合计减持额为17.11亿元，环比减少8.69%，刷新2008年11月份以来的新低。6月份上市公司股东增持市值共计3.31亿元，涉及上市公司有9家，共计3270.50万股（二级市场增持2678.78万股，大宗交易591.72万股），被增持的9家上市公司中，额度最大的前五家上市公司分别为方大炭素（600516）、美欣达（002034）、亿阳信通（600289）、精工钢构（600496）、三一重工（600031），增持额度均在0.3亿元以上。其中，方大炭素被增持的额度最高，达0.98亿元，增持方为公司实际控制人方威。公告被增持股数占总股本比例最高的前五家上市公司分别为美欣达、精工钢构、亿阳信通、山东威达（002026）、方大炭素，比例均在0.9%以上。

　　进入7月份，市场下跌的态势未减，而近期大股东增持活跃度却再次回升。数据显示，7月1－2日，就有民和股份（002234）、武汉健民（600976）等5家公司公告增持行为，仅7月1日一天，股东增持金额为0.71亿元，接近6月增持金额的一半。

　　其中大型国企中国南车（601766）7月2日发布公告称，大股东中国南车集团公司已于7月1日通过上海证券交易所交易系统以买入方式增持公司股份200万股。大股东拟在未来12个月内累计增持比例不超过已发行总股份的2%（含本次已增持部分股份），累计投入不超过10亿元（含本次已增持部分股份投入的金额）。这是今年以来截至目前上市公司大股东披露的最大增持行为，不管最终中国南车集团是否会动用巨额资金进行增持，但至少其已经表示出了维护股价的意愿。此外，据悉，柳化股份（600423）、金地集团（600383）、白云山A（000522）、金陵药业（000919）、横店东磁（002056）、烟台氨纶（002254）、青岛啤酒（600600）近期也连续在二级市场上增持。

　　“产业资本处于企业经营第一线，最先感知经济、行业、企业运行状况，因此对个股‘估值底’的判断力高于市场平均甚至卖方研究力量的水平。” 上海证券市场策略分析师屠骏表示，通过对历史上2005、2008年二级市场两次增持高峰以及今年5月份大股东增持高潮的研究来看，大盘底部与大股东增持高潮的时间差为两个月，个股被大规模增持后将呈现先扬后抑的中期底部构筑过程。

　　兴业证券分析师同时认为，随着市场的下跌，产业资本增持的突增，意味着当前总体估值水平处于产业资本认可区间。预计随着市场进一步下跌，估值优势在分析行情时的重要性提升，估值修复性的反弹将值得关注。