机构散户“对赌”反弹行情

　　经过持续下跌后，7月份沪深股市出现明显反弹。在反弹过程中，场内资金产生明显分化：一方面，机构资金大幅流入市场，抄底周期类股票；另一方面，散户资金出现明显“撤退”痕迹。在机构和散户这次对未来行情的“对赌”中，谁将最终获胜呢？

　　机构“吸货” 散户“撤退”

　　在刚刚过去的7月，市场摆脱了此前连续三个月下跌的阴影，呈现明显触底反弹态势，市场成交量也明显放大。根据金融界《快赢》（QUICKWIN）分类账户统计，7月沪市主力成交13171.07亿元，其中流入6691.94亿元，流出6479.13亿元，净流入资金212.81亿元；散户成交4602.41亿元，其中流入2266.13亿元，流出2336.28亿元，净流出资金70.15亿元。深市主力成交5936.86亿元，其中流入3033.28亿元，流出2903.58亿元，净流入资金129.70亿元；散户成交9368.10亿元，其中流入4695.73亿元，流出4672.37亿元，净流入资金23.35亿元。

　　如果仅从场外资金的贡献来看，7月A股成交明显放大的主要支撑力量是机构投资者。根据上述统计，沪深股市主力资金7月均呈现出大幅流入的格局。与机构资金相比，散户在市场反弹过程中显得较为谨慎，深市散户仅净流入资金23.35亿元，而沪市散户更是净流出70.15亿元。对此，分析人士指出，主力资金7月大幅净流入，可能与基金等机构投资者此前仓位一直较轻，目前需要进行“库存回补”有关，以目前基金仓位水平看，“库存回补”还有一定空间可以期待。此外，历史经验显示，在散户资金大幅流出，而机构资金大幅流入的背景下，强势行情往往不会很快终结。由此看，尽管经过7月的反弹后，大盘在技术形态上已经出现较为强烈的调整要求，但预计很快调头向下的概率较小。

　　强周期板块崛起

　　从行业资金流向看，据金融界《快赢》（QUICKWIN）数据显示，7月主力资金净流入较多的行业板块有有色金属、房地产、汽车、电子信息和煤炭石油，分别净流入资金23.66亿元、23.65亿元、20.28亿元、19.70亿元和15.45亿元；主力资金净流出较多的行业板块有银行、通信和电力，分别净流出12.60亿元、11.04亿元和0.65亿元。

　　很明显，7月保持强势的品种主要是前期超跌的强周期板块，典型代表为有色和地产。有业内人士判断：主力资金竞相流入超跌的强周期板块，显示7月份市场上涨在性质上仍属于超跌反弹。后续周期类股票能否保持稳健，将成为短期市场走势的关键；而在强周期品种上涨之后，能否有其他品种接过“接力棒”，则将决定反弹行情能否深入。

　　最后，在个股方面，根据金融界《快赢》（QUICKWIN）数据跟踪，康芝药业（300086）、亚盛集团（600108）等个股在7月被市场主力连续增仓，值得重点关注；同时，碧水源（300070）、大连热电（600719）等个股被主力连续减仓，短期可继续回避。