[老左来了]解禁潮将来袭 市场反弹能“弹”多高？ 2010-08-03

    交易时间《老左来了》今日关注：创业板公司将达百家  四季度迎来解禁潮

    主持人：左安龙

    嘉  宾：周贵银    注册分析师

    今日关注：创业板公司将达百家  四季度迎来解禁潮

    周贵银：创业板扩容速度快 募集资金多

    周贵银：解禁潮来临 创业板估值压力大

    周贵银：我们创业板发行速度快的非常惊人，我们知道中小板从0到100家用了两年半，我们用了10个月，就到了100家，在这样一个我们需要关注两个问题，第一个，我们创业板的成长性，到底能不能支持我们现在这个股价？当然，对于成长性好的公司，我们不应该谈估值，但是估值谈反过来会作用在这个市场上，会让市场产生一种惴惴不安的感觉。比如说现在我们静态市盈率65倍，现在我们创业板的净利润增长率到底能不能达到这么高的速度？现在是一个受到一个质疑，比如我们想100家上市公司，肯定里面有鱼龙混杂的，有不好的，所以我觉得整体创业板公司净利润的情况和整个估值的情况，我觉得应该是不匹配的。第二个，刚才我们也谈到了，就是解禁市值，可能是一个很大的压力。我们知道，从去年的10月30号到现在，基本上快一年了，一年战略配售者可能就要解禁出来了，我们知道2008年这波大熊市，最大的问题就是限售股解禁，给市场造成了很大的压力，我想同样的游戏不可能再玩第二次了，所以在真正下半年解禁高潮来临的时候，如果创业板出现一波伶俐的拉升，这时候我们一定要当心产业资本，把我们再像2008年那样骗进去，到高位他们套现了，结果我们进去了，所以现在任何创业板的神话故事，我们都应该当心。所以创业板我觉得，第一，从它的成长性上，现在和它的估值上，匹配上有一定的难度，这个我们一定要质疑，第二个，解禁高峰来临之前，它的任何的拉升走势，都应该值得我们重视，这个很有可能是一种假象，所以对于创业板，我觉得它的风险和平甚至比中小板的风险还要大，因为他一生下来，就是带着风险来的，一上市就是100多倍，这种风险其实是我们，一旦泡沫破灭，或者一旦形成一种熊市思维模式，对整个市场的压力非常大，所以对于创业板，我们一定要提高警惕。
    左安龙：保持高度警惕。
    周贵银：对，我们完全可以按照技术来做，技术只要形成比较明显得空头排列，坚决不能碰。
    左安龙：我们看看，请上海的编导把创业板的K线指数的走势图切出来，请北京选取一下，看看北京有没有，如果北京有，把他们的创业板K线形态打出来，让我们了解一下，从整体来看。
    周贵银：因为指数编制的时间比较短，不是从一开始就有的。
    左安龙：从这里面可以看出，从指数形态上来说，还不是那么可怕。
    周贵金：其实有点问题，这次反弹，我们从中小板也好，从主板也好，创业板反弹力度是最小的，这说明市场对创业板其实它的风险已经开始警惕了，在这种情况下，如果一旦出现不利的因素，它们首先有可能成为抛售的对象。
    左安龙：另外我们回过来我们再看它的扩容的速度问题，就是我认为，扩容的速度是因为你要，因为大家要，这是一个买卖行为，没错，但是，因为大家抢，因为它可以买到新的，因为它上市以后可能翻番，形成一种情绪化的一种状态，所以这里面不完全代表它的估值，是有这个问题吧？
    周贵银：对。
    左安龙：这个时候的估值不代表它本身的价值，有一种情绪的推动在上面。
    周贵银：创业板在刚刚上市的时候我们就讨论过，我们到底是10多家一起上市，因为我们怕有一只股票或者两只股票上市的时候被暴炒，所以我们推出了很多家上市公司同时上市，但是以后它的发行速度仍然很快，当然我们知道，创业板它需要迅速达到一定的规模，这个市场才能够稳定下来，我们的估值确实也起到一个积极的因素，从100多倍降到65倍，但是这里面仍然不能说65倍就是对创业板来说就没有风险。因为这里面有很多上市公司它的成长性可能已经不在了，甚至它上市那个点就是成长性的最高点，这个它的风险对于未来来讲，股价应该是风险很大。
    左安龙：所以尚福林主席曾经讲过，中国的股市新型加转轨，可能用在创业板上更能说明问题，因为它真是刚创业，我们刚开始开办，就怕少量的上来之后，引起暴炒，所以一下子多个推出来，让你对这个市场的平稳有很大好处，这个问题就来了，就是你那么多上市公司，我们为什么开创业板？是起什么作用？是为我们国家科技立国，从科技推进我们经济发展，是起这个作用的，回过来看，这100多家公司里面，到底有多少公司是符合我们国务院也好，中央领导也好，讲过的，是六大行业几大行业，八大行业创新事业的，有没有？
    周贵银：这里面肯定有，而且我觉得将来中国最伟大的企业里面，在创业板里肯定会诞生，但是我相信绝对不是100家公司都是最伟大的企业，这里面真正象苏宁电器这种长期高成长的股票，这种数量绝对是少数，大多数股票最终慢慢的陨落了，所以我觉得对于里面的风险，里面真正是真金白银，我们需要千锤百炼去精选，但是对于大多数股票，我们还是要保持高度的警惕性。