收评：地产股救驾 沪指收复2600点

    一，大盘综述

　　金融界8月13日讯 今日早盘A股出现了冲高受阻回落的走势。盘面显示出，压力主要来源于金融地产股以及近期活跃的区域性投资主线的回落，比如说西藏板块等品种跌幅居前。两市开盘先在黄金、智能电网疯狂大涨下快速拉升，到地产、金融板块跳水拖累加速跳水，形成过山车行情。开盘近1小时之际，另一抢眼板块再度强势崛起，这就是航天军工。银河科技（000806）冲击涨停板，量能创4个月来新高，引爆西飞国际（000768）等航天军工板块部分个股急速上扬。

　　十点过后大盘震荡走低，由于量能不济，指数冲高后便无功而返，转而向下回落。这使得处于上下两难的市场更加缺失盘中反抽的驱动力。 连续两日的低位萎缩既表明市场信心匮乏，也影响到场内热点的持续推动，仅靠房地产指数的拉动，还难以扭转两市中期均线持续走平的调整态势。但市场也出现了较为清晰的做多主线，一是医药股，联环药业（600513）等超级病菌概念股涨幅居前。二是通胀预期主线在今日再度活跃，不仅仅是黄金股，而且还包括消费类个股，比如说黑牛食品（002387）等。三是电力设备股，东北电气（000585）、英威腾（002334）就涨幅居前。尾盘，地产板块突然发力，两市双双收红、

　　午后大盘调头向上，由于万科A（000002）等地产股的活跃，市场人气迅速回升，大盘随之震荡走高，尾盘成功站上2600点大关。今天午后的回升主要是受中房协上书国务院建议暂缓再出楼市新政消息刺激导致地产股大涨。另一个原因是媒体报道证监会、交易所等相关部门密集研究资本市场支持并购重组新政，如果传闻属实将促进资本市场的并购重组从而带来更多的热点，有利于市场的活跃。午后航天军工板块表现更加抢眼，逆势中抗跌，涨势中全面发力提速上涨，尾盘军工重组概念板块受到大资金关照，全线井喷。

　　截至收盘，沪指报2606.87点，涨31.39点，涨幅1.22%，成交925.9亿元，深证成指报10866.6点，涨206.55点，涨幅1.93%，成交842.0亿元。板块全线上涨，军工航天，黄金概念，智能电网，发电设备领涨大盘。

　　消息面看，银监会正式发文规范银信理财合作业务；上海15幅闲置土地已启动收回；中央将投资1.5万亿元促进北部湾区域经济发展；证监会、交易所等部门发文规范借壳重组、改革重大资产重组定价机制、创新并购重组手段方式、打击并购重组活动中的内幕交易；发改委称全球小麦库存处高位，短期价格不会持续上涨；央行连续四周资金净回笼；国家电网十二五特高压投资规划出台；新能源车央企联盟有望成立；中国航天重点武器工程将实验；中房协上书国务院建议暂缓再出楼市新政；新煤炭法上报国务院；发改委加强电煤合同检查；上海浦东计划打造万亿级高新技术产业集群；山东将组建大煤炭集团；五矿商会召集各主要稀土企业召开座谈会，商谈明年稀土出口工作安排；中石油将放开管道经营和成品油销售；商务部决定对进口精对苯二甲酸征收反倾销税；中药材价格大幅上涨；中石油发行200亿企业债。

　　市场人士分析认为，今日A股市场出现了探底回升的走势。其中上证指数在早盘一度因为金融地产股的回落而大幅走低。不过，午市前后，由于万科A等地产股的活跃，市场人气迅速回升，大盘随之震荡走高。如此的走势就折射出两个趋势，一是金融地产股的主线地位无人代替，地产股起，大盘起。地产股落，大盘落。所以，短线大盘仍得看地产股的脸色行事。二是短线大盘的确难以深跌，主要是因为市场缺乏明显的做空氛围，故每一次下跌，都会引发外围市场的资金补仓。更何况，股指期货的存在也使得市场在缺乏做空氛围的背景下难有大的调整空间，故在操作中，建议投资者可继续持有强势股。

　　二，要闻解析

　　（一） 存款准备金率上调或露前兆

　　中国人民银行8月12日完成发行860亿元3年期央票发行，中标利率连续第三期维持于2.65%水平，符合市场预期。同时，央行今日进行400亿元91天正回购操作，中标利率继续维持于1.57%水平，该品种利率已连续两个月维持于该水平。本周公开市场到期资金920亿元，本周二央行已发行330亿元1年期央票，据此计算，本周公开市场连续第4周保持净回笼，净回笼量较上周大幅增加至660亿元。至此，央行连续4周累计净回笼量已达2530亿。今日公开市场将暂停发行3个月央票，同时3年期品种数量860亿元较上次微增10亿元。对此业内交易员表示，目前市况下3个月央票因利率倒挂而难受追捧，加之本周920亿的到期量已足够对冲，央行便顺理成章仅维持净回笼数量的小幅增加。

　　[金融界简评]：保持货币政策稳定应是管理层的主要考虑方向，所以即使今日央票发行“二缺一”，料想也不会改变央行有步骤平滑市场流动性的调控基调。

　　（二）险资“入市”或利好有限

　　保监会日前发布《关于调整保险资金投资政策有关问题的通知》，明确保险公司投资证券投资基金的余额，不超过该保险公司上季末总资产的15%，且投资证券投资基金和股票的余额，合计不超过该保险公司上季末总资产的25%。作为国内保险资金投资的纲领性规定，最新出台的办法因为给保险资金“松绑”而受到业界热议。

　　相比保险巨头已经抢跑不动产投资的迅速行动而言，险资“入股市”的利好显并没有市场普遍预计的那么明显。研究员注意到，原保险资金投资股票和股票型基金的上限为20%，而此番虽然调整为25%，但是“股票和股票型基金”换成“股票和基金”了，这一点上利好并不突出。而将股票和基金的投资比例“打通使用”了，只是从一定程度上释放了保险资金的运用空间和范围。另一方面，对于那些险资持有的ST股，本月内硬性清空的规定，对A股短期行情并无好处。

　　[金融界简评]：这一消息对于中期市场的利好会逐渐释放，毕竟保监会作此调整的根本是意在保险资产的增值。只是对于短期而言，市场经过一段反弹，大多数个股估值优势已不明显，目前并不是保险资金“入市”的最佳时机。

　　（三）证监会为“重组”答疑

　　证监会近日在上市公司业务咨询网络平台上对并购重组相关问题再次进行公开解答，内容涉及16个方面，内容包括以股份方式进行业绩补偿的计算方法，收购重组中财务资料的要求等方面。这是证监会2009年设立并购重组业务咨询网络平台后的又一次公开释疑。

　　毫无疑问这是监管部门提高政务公开水平，推行“阳光作业”的又一举措，同时也与内控、风控有机的结合在一起有利于构建公正、公平的交易环境。特别是在不少地方证监局将推动上市公司并购重组列为当下重点工作之际，证监会释疑解“杂症”不仅仅公众在第一时间获得相关权威资讯，免得受“捕风捉影”传闻的影响而蒙受损失；而且也有利于重组并购业务的合理有序展开，便于市场参与主体在进行上市公司并购重组相关活动时，可以全面迅速地了解监管要求，依法合规履行相关信息披露及报告义务。

　　[金融界简评]：在央企重组“大戏”开启之前，监管层的诸多动作或预示这一重组大戏或比想象中的更灿烂夺目，对投资者而言，在这么信号暗示之后或可积极关注军工等重组大户以获得良好的收益。

　　（四）中信银行（601998）再融资“袭击”市场

　　中信银行12日公告，董事会通过了不超过260亿A+H股配股融资计划。公告内容显示，中信银行将以供股方式发行A股及H股。供股将以每10股现有股份获发不超过2.2股的方案进行。中信银行将以总股本390.33亿股已发行股份为基数，共计可配股份数量不超过85.87亿股。其中，A股可配股份不超过58.59亿股，H股可配股份不超过27.28亿股。公告称，补充资本目的在于增强资本金，继而改善核心资本充足率并支持持续发展及其业务增长。数据显示，中信银行上半年资本充足率达到10.95%，核心资本充足率为8.26%。

　　此前，已经有多家银行公布配股再融资方案，主要有招商银行配股融资217亿元，兴业银行（601166）配股融资不超过180亿元，工、中、建、交四大行配股融资合计约为2220亿元。因此此中信银行公布再融资计划虽然有些意外，但也在情理之中。虽然目前中信银行暂无资本压力，但是考虑到银信资产转入表内、信贷扩张以及监管机构越来越严格的资本金要求，提前再融资也是为未来业务扩张做的准备。

　　[金融界简评]：在农行刚上市不久及光大即将要上市的之际，与此同时一周内连发13似乎也在暗示新股发行有加速的迹象，中信银行尽管融资规模不大不过此时此刻却向投资者完美的描绘出一幅“稀释+抽血”的残酷景象，这或将迫使大盘股指持续下探60均线甚至更低。

　　（五）调控楼市政策不会“妄言”松动

　　中国房地产业协会副会长朱中一12日在2010博鳌房地产论坛上坦言，2010年4月中央出台“新国十条”宏观调控政策以来，虽然全国房地产市场出现积极变化，但各地房地产市场调整态势不一，政策效果存在很大差异性。中央政府调控楼市的政策不会松动。朱中一认为，一些城市房价过快上涨的势头得到了初步遏制，土地出让溢价水平下降，安居工程建设加强。但同时市场交易量萎缩、观望情绪浓厚；而房地产投资和新开工面积依然高位增长，上半年土地供应量较09年明显放大，但完成供应量不到2010年全年供应计划的三分之一。

　　[金融界简评]：尽管目前经济形势复杂而且还面临增速下滑风险，不过从政府的态度上或可以看出调控楼市政策决不会“妄言”松动，这或许会让某些既得利益者心存失望。随着调控措施的逐渐深入，暂缓出台新的紧缩性政策稳定市场预期发挥市场在现行政策框架内的调节作用

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