热点话题：多数机构认为大盘将进入调整期

主持人：姚振山
嘉  宾：于  军  中信证券研究部执行总经理  首席策略分析师
嘉  宾：罗伟广  广东新价值投资公司投资总监

姚振山：近期很多投资者对于市场走势的判断，发生了非常多的分歧，而且很多人在2600点附近也感觉到这个市场，看不懂未来的趋势到底怎么样，近期我们也有很多家机构发布了最新的观点，我们来看一下。

东吴证券：下半年风险较大，机会较少
    东吴证券认为，下半年市场风险大于机遇，机会相对比较少，建议投资者在配置资产的时候，采取相对保守的交易策略，在选择投资品种方面，要更加谨慎，从政策，公司成长，价格安全边际等多个角度，提高自下而上的挖掘能力，同时，降低盈利预期，控制仓位。

广发证券：防止前期高估值品种的补跌
    广发证券认为，上证综指已率先击穿20日均线支撑，后期仍有继续回落寻求30日，60日均线支撑的要求，要防范前期受到热捧的消费类高估值品种，在股指走弱之时的补跌，操作中，仍宜降低降低持仓比例，回避调整带来的系统性风险。

国金证券：短期市场将维持震荡调整格局
    国金证券认为，2600点关口的反复争夺，特别是农行绿鞋机制即将到期，对市场产生较大的心理压力，虽然政策面不会有较大的调整，但来自情绪面的影响，仍将主导近期的市场，短期市场将维持震荡调整格局。

长江证券：重心继续下移  调整极限2500点
    长江证券认为，目前权重股持续低迷，将使得大盘重心继续下移，调整的极限位置在2500点附近，目前，投资者没有必要太过恐慌，暂时保持观望。

申银万国：2680点阻力大  较难逾越
    申银万国证券认为，股指前期反弹过急，累计的获利盘需要消化，从上周以来，强劲反弹的动能在逐步减弱，2680点是前期震荡区间的上沿线，阻力较大，目前还较难逾越。

民族证券：近期围绕2600点上下100点震荡
    民族证券认为，没有足够的成交量堆积，以及宏观政策，企业业绩支撑，上证综指很难在2680点之上站稳，上证综指两次上冲2680点未果，意味着日线级别的反弹已经结束，近期，A股市场的主基调是围绕2600点上下100点震荡，以等待中期运行趋势明朗，创业板指数依然是A股趋势性涨跌的风向标，建议关注。
    姚振山：了解完机构对于近期市场的看法，我们来连线中信证券研究部执行总经理，首席策略分析师于军，中信证券在6月份率先看多，随后在这两周又阶段性看空，我们先来了解一下于军对于市场最新的判断，是继续阶段性看空，还有又回复到6月份积极看多的思路？

于军：近期大盘将以区间震荡为主
    于军：我们感觉是这样的，就是说阶段性我们感觉是处在一个区间震荡的这么一个格局，因为从市场上涨了15%左右以后，上涨的动能确实也有所不足，而现在我们觉得，主要是基本面现在发生了一点变化，主要还是像俄罗斯的大火，对于农产品的价格未来可能会有一些影响，所以现在市场上对通胀预期，又感觉比较，下半年可能会超出大家的预期，所以总体上感觉，我们觉得在8月份大多数的时间里面，可能市场会处在区间震荡的格局，而后，可能会看见经济数据逐渐的见底，政府会有一些财政方面的政策，可能那个时候会引领市场继续向上。
    姚振山：现在这个区间震荡，有没有一个大致的区间给投资者作为参考呢？
    于军：我觉得大致的区间应该是在2550到2650这样的一个区间。
    姚振山：这么小的一个区间？
    于军：有可能会突破，但是我觉得运行区间主要是在这个范围之内。如果是突破了，向下比方说突破2550，有很多投资者就可以介入了。
    姚振山：在8月份如果总是这样一个窄幅的运行区间，我们在股票的选择上，是关注业绩还是关注题材？

于军：大盘将在2550-2650点之间震荡
    于军：我们判断是这样的，就是说从8月份本身来说，可能大家要更关注业绩一些，虽然现在经济可以看出在逐渐的往下走，但是，我们感觉这里面有一些是因为，政府对两高企业的打压造成的，所以对上市公司的业绩，可能反而是一个好事，所以总体上感觉，现在上市公司的业绩，还是处于一个比较好的状态，到8月底，进入到9月以后，可能随着战略性新兴产业政策不断出台，那个时候会逐渐转向到一些主题上去。
姚振山：谢谢于军对目前行情走势趋势上的判断，我们接下来再来电话连线一位私募基金界的投资总监，广东新价值的罗伟广，我们来了解一下对于现在很多投资机构，怎么来看待现在行情的波动情况。你好罗伟广，首先请你判断一下，就是现在特别是在最近这个市场趋势上，现在一个主要的特点是什么？

罗伟广：多头的主动优势越来越明显
    罗伟广：我觉得，近来市场是走一个比较正常的技术调整，而且整个调整的幅度跟时间都比较理想，没有走出坏的情况，而且在银行股连续下跌这个情况之下，地产股反而连续走强，我觉得，这样子已经证明了，空头的主力已经分歧了，因为银行地产之前都是联动的，多头的主力在中小板，新兴行业里面还是得到市场的响应，所以我觉得现在这种格局，虽然指数是调整，但是整个调整的过程比较健康，多头的主动的优势应该越来越明显。
    姚振山：在这种情况下，你觉得市场未来的运行，向上拓展的空间很大吗？
    罗伟广：不少，因为向下的空间确实有限，我认为现在的基本面很难跌破2500，如果能够守住2500，我觉得中期还是往上，往上的空间，一旦突破长阻力2680，上面可以看到2900以上，因为2700到2900之间没有太大的阻力，向下2500的支撑我觉得还是比较强的，除非有什么加息，加准备金或者很大的利空，我不认为现在银行股再杀跌，可以让市场跌到2500以下。
姚振山：如果从2600到2900，这应该有300点，15%左右的区间，在这个过程中，主要靠谁的带动？是银行地产的权重股？还是刚才你提到的中小板，小市值的股票？

罗伟广：主要动力来自银行股超跌
    罗伟广：我觉得进攻还是靠中小板小市值的股票，但是要指数往上去，我觉得主要的动力就是来自银行股超跌，跌的太狠之后有一个反弹，银行股不创新高，我觉得指数可能已经去到2800了，因为银行股这两个星期跌的幅度已经很大了，我觉得银行股不需要创新高，但指数已经可以创新高了，整个结构除了银行做空的动力，以及中石化，中石油这些，市场里面做多的动力还是挺充分，涨上去的指数空间我觉得不算特别担心。
    姚振山：在一季度的时候我记得，你当时有比较多的银行股，现在下一步的策略里面，想多做银行股的反弹？包括地产的反弹，还是说多从一些新兴产业，包括中小板的股票里面寻找机会？就你个人来讲。
    罗伟广：我个人来讲，近来7月份这波行情，我觉得银行地产主流是很正常，因为它们属于超跌，但是我觉得市场现在开始运行第二波行情了，第二波行情，我觉得重点还是回去了新兴行业，新兴行业前次跌的少，这波反弹第一波并不是很强，从中期来说，它还是主流的热点，所以我觉得市场如果还要走第二波行情，去到2900，带头应该还是新兴产业。
    姚振山：央企重组和其他股票的重组这种行情呢？
    罗伟广：它应该是作为一个辅线，主线还是新兴产业，辅线就是重组，我觉得最弱的权重蓝筹，应该是它们影响指数的作用比较大一些。