早盘综述：市场在节前不具备上攻能力

　　上周五两市缩量整理，市场观望情绪浓厚，沪指收盘跌破2600点，深成指则小幅上涨，两市均创2个月以来最大周跌幅。股指期货9月合约平稳交割，10月合约明显强于现货市场。沪指收盘报2598.69点，跌幅为0.15%，周跌幅为2.42%；深成指收盘报11208.25点，涨0.4%，周跌幅为2.8%；中小板综指涨0.01%，周跌幅为2.32%，结束了8周连涨；两市成交大幅萎缩，沪市成交金额954.9亿元，深市成交金额867.5亿元。

　　上周五A股市场涨跌各半，非ST个股涨停5只，红眼病概念股天目药业（600671）和中珠控股（600568）涨停。行业板块多数下跌，酿酒、有色、酒店旅游、医药生物、传媒娱乐等板块涨幅居前，农药化肥、金融、水泥、化工等板块跌幅居前。由于国际黄金价格再创新高，山东黄金（600547）、中金黄金（600489）涨逾3%；有色股也大都上涨，锡业股份（000960）涨9.34%，金钼股份（601958）、西部矿业（601168）涨逾5%，。医药股力挺大盘，东阿阿胶（000423）、康美药业（600518）、云南白药（000538）都创出历史新高，华北制药（600812）涨7.67%。氨纶价格上涨，烟台氨纶（002254）和华峰氨纶（002064）涨逾5%。金融股疲弱，券商股大跌，农行跌1.14%，仅中信银行（601998）、招商银行（600036）和深发展A（000001）小涨。

　　上周五两市缩量整理，大跌后下跌动能减弱，市场观望情绪浓厚，沪指收盘虽然跌破2600点，但2600不具实质意义，而且盘中没有跌破前日低点，显示下轨支撑力度较强。技术指标方面，MACD绿柱继续延长，而且周K线MACD指标的红柱也开始缩短，趋势向下；KDJ指标向下发散，开始出现超跌；沪指布林线开口已经有放大迹象，预示将向下发展，这说明60日线支撑仍面临严峻考验。

　　综合上面的分析，我们认为大盘杀跌动能开始减弱，观望气氛抬头，市场在节前不具备上攻能力。总体而言，银行等权重板块估值较低，做空压力有限，因此市场继续大幅下跌的可能性较小，而且央行重申了“以宽为宜”的货币政策，加上通胀背景下民众投资冲动涌现，中国经济向好的根基并没有动摇，如果长假前没有新房控升级的举措，行情或延续反弹。

　　上周五两市缩量整理，市场观望情绪浓厚，沪指收盘跌破2600点，深成指则小幅上涨，两市均创2个月以来最大周跌幅。股指期货9月合约平稳交割，10月合约明显强于现货市场。沪指收盘报2598.69点，跌幅为0.15%，周跌幅为2.42%；深成指收盘报11208.25点，涨0.4%，周跌幅为2.8%；中小板综指涨0.01%，周跌幅为2.32%，结束了8周连涨；两市成交大幅萎缩，沪市成交金额954.9亿元，深市成交金额867.5亿元。

　　上周五A股市场涨跌各半，非ST个股涨停5只，红眼病概念股天目药业和中珠控股涨停。行业板块多数下跌，酿酒、有色、酒店旅游、医药生物、传媒娱乐等板块涨幅居前，农药化肥、金融、水泥、化工等板块跌幅居前。由于国际黄金价格再创新高，山东黄金、中金黄金涨逾3%；有色股也大都上涨，锡业股份涨9.34%，金钼股份、西部矿业涨逾5%，。医药股力挺大盘，东阿阿胶、康美药业、云南白药都创出历史新高，华北制药涨7.67%。氨纶价格上涨，烟台氨纶和华峰氨纶涨逾5%。金融股疲弱，券商股大跌，农行跌1.14%，仅中信银行、招商银行和深发展A小涨。

　　上周五两市缩量整理，大跌后下跌动能减弱，市场观望情绪浓厚，沪指收盘虽然跌破2600点，但2600不具实质意义，而且盘中没有跌破前日低点，显示下轨支撑力度较强。技术指标方面，MACD绿柱继续延长，而且周K线MACD指标的红柱也开始缩短，趋势向下；KDJ指标向下发散，开始出现超跌；沪指布林线开口已经有放大迹象，预示将向下发展，这说明60日线支撑仍面临严峻考验。

　　综合上面的分析，我们认为大盘杀跌动能开始减弱，观望气氛抬头，市场在节前不具备上攻能力。总体而言，银行等权重板块估值较低，做空压力有限，因此市场继续大幅下跌的可能性较小，而且央行重申了“以宽为宜”的货币政策，加上通胀背景下民众投资冲动涌现，中国经济向好的根基并没有动摇，如果长假前没有新房控升级的举措，行情或延续反弹。

　　（一） 8月新增外汇占款创4个月新高

　　在7月份回升的基础上，8月份的金融机构新增外汇占款又进一步增加，为近4个月来的最高。 央行19日公布的数据显示，截至8月末，我国金融机构外汇占款余额达210368.08亿元，较7月末新增了2430亿元。同时央行还修正7月份的新增外汇占款数据为1997亿元。

　　[简评]：在经历了5、6月份连续锐减之后，7、8月份的新增外汇占款终于实现了企稳回升，这说明国际资本又出现了重新流入的态势。由于新增外汇占款的增加直接导致基础货币投放的增加，而货币投放的增加又意味着流动性的增加，这对股市来说是一个利好。

　　（二） 今年保障性安居工程已完成投资4700亿元

　　住房和城乡建设部19日最新消息显示，今年将建设保障性住房和各类棚户区改造住房580万套、改造农村危房120万户，是历年来保障性安居工程建设力度最大的一年。今年以来全国保障性安居工程已完成投资4700亿元。

　　[简评]：今年政府对于房地产市场的调控采取的是有保有压的政策，一方面加大保障性住房的投入力度，另一方面抑制投资和投机性住房的需求，这样既能防止因房地产投资增速快速回落而拖累经济增速下滑，又能够使房地产价格维持在一个合理水平从而稳定社会大众的情绪。

　　（三） 超六成银行家预计货币政策保持现状

　　近期加息传闻四起，但央行19日公布的3季度全国银行家问卷调查显示，近七成的银行家认为现在的货币政策是适度的，超过六成的银行家预计下个季度货币政策将保持现状。银行家问卷调查显示，3季度银行家货币政策感受指数（选择货币政策"适度"的银行家）为69.4%，较上季大幅提高11.5个百分点。对下季货币政策预期，63.9%银行家认为将保持现状，较上季提高12.4个百分点。

　　[简评]：在之前的新闻点评中，我们多次指出当前货币政策发生变动的可能性不大，虽然经济的暂时企稳为政策的变动提供了一定的操作空间，但是采用“伤筋动骨”的加息政策对于经济大打击将是全面性的，因此短期出台的可能性更是微乎其微，大部分银行家的预期也是一个佐证。

　　（四） 两大新能源规划正在酝酿

　　去年以来，在新能源领域最引人注目的政策传闻是国家正酝酿出台《新能源产业规划》。今年一季度，《战略性新兴产业规划》的制定工作又提上日程，其中也包含一个新能源规划。《新兴能源产业发展规划》，其中不仅包括传统意义上的风电、光伏、生物质能等新能源，还包括IGCC、清洁煤利用、煤层气、页岩气等各类能源。而《战略性新兴产业规划》则包含七大产业，其中一个是新能源。

　　[简评]：国家对于新能源产业的政策扶持力度是不容置疑的，我们认为这两个规划的出台也只是时间问题，其对新能源长期发展的推动作用是显而易见的。不过短期来看，政策的扶持还很难转化成为企业实实在在的利润，而且新能源上市公司已经被市场炒高，短期风险大于机会。

　　（五） “十二五”区域规划或偏爱中西部

　　“十二五”规划的起止时间为2011年至2015年，不仅涉及到能源、环保、工业、通信和信息化等具体行业的发展规划，也涉及不同区域经济发展的五年规划。与以往不同，“十二五”规划将把区域规划放在更加突出和重要的位置，明确区域经济发展的战略、空间布局以及结构调整的重点和方向。

　　[简评]：在战略新兴产业还未能接过传统产业的大旗成为推动经济发展的主要动力之前，区域经济的发展及振兴能够承担起承前启后的过渡作用，成为当前稳定中国经济发展的最重要的力量。尤其是中西部地区在承接产业转移、提升地区经济方面潜力巨大，十二五区域规划向中西部倾斜既能缩小地区经济差距，又能实现经济的可持续的发展。