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8只银行股动态市盈率低于10倍

发布时间:2010年09月30日 15:30 | 进入复兴论坛 | 来源:证券日报

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  据统计,兴业银行(8.4874倍)、建设银行(8.776倍)、工商银行(9.1186倍)、中国银行(9.2043倍)、浦发银行(9.24倍)、交通银行(9.2494倍)、深发展A(9.8266倍)、民生银行(9.8441倍)等8只个股动态TTM市盈率均低于10倍,按历史财务单纯从每股收益的角度看,投资这些个股只需不足十年的时间就能收回成本。

  9月以来A股市场表现为震荡整理走势,整体A股加权平均上涨0.71%,换手率达15.48%,A股动态市盈率为19.17倍。随着A股市盈率的下降,市场中低估值的行业投资价值逐步显现。

  29日,A股市场行业中低估值的采掘、金融服务和黑色金属等三行业涨幅分别达到2.57%、0.38%和0.36%,位列申万一级行业第一和第三、四位。低估值蓝筹股今年以来,整体表现明显弱于中小盘概念股,随着两类个股估值差距的拉大,市场必将拉升低洼股股价或压低高价股来平抑这种差距。《证券日报》市场研究中心对以上采掘、金融服务和黑色金属等三类行业深入分析解读,希望对读者投资有所帮助。

  金融服务 动态市盈率10.91倍

  本月金融服务类个股整体估值进一步下降,投资价值显著。据《证券日报》市场研究中心与WIND统计显示,金融服务(申万一级)行业指数由月初的2301.30点下降至昨日收盘的2208.10点,跌幅为3.86%,月累计成交金额2540.09亿元,换手率2.60%,动态市盈率降至10.91倍,位列申万一级行业市盈率排行榜冠军。

  具体来看,9月以来,41家交易中的金融服务股仅有5只上涨,占该行业个股家数的12.20%。上涨的这五只个股分别为:香溢融通(11.17%)、中国平安(10.18%)、大众公用(6.89%)、国金证券(5.46%)、广发证券(1.06%);下跌超过10%的个股分别为:兴业银行(-12.63%)、西南证券(-11.07%)、浦发银行(-10.72%)、中信证券(-10.24%)、华夏银行(-10.17%)、中国太保(-10.01%)。

  金融服务类部分个股估值水平极具投资价值。据统计,兴业银行(8.4874倍)、建设银行(8.776倍)、工商银行(9.1186倍)、中国银行(9.2043倍)、浦发银行(9.24倍)、交通银行(9.2494倍)、深发展A(9.8266倍)、民生银行(9.8441倍)等8只个股动态TTM市盈率均低于10倍,按历史财务单纯从每股收益的角度看,投资这些个股只需不足十年的时间就能收回成本。

  市盈率最低的兴业银行2010年中报业绩良好。中报披露公司截至报告期末,净利润同比增长38.68%,主营收入同比增长43.16%,资产总额17148.04亿元,较期初增长28.72%;存款余额10112.57亿元,较期初增长12.25%;贷款余额7924.97亿元,较期初增长12.96%;资本净额1053.83亿元,较期初增长36.84%;资本充足率达到11.96%,较期初上升1.21个百分点;核心资本充足率9.29%,较期初上升1.38个百分点%;不良贷款余额38.9亿元,不良贷款比率0.49%,较期初下降0. 05个百分点;拨备覆盖率278.8%。

  市净率金融服务股也处在较低水平,行业中有16只个股市净率处于2倍以下,其中,民生银行(1.4109倍)、交通银行(1.4441倍)、深发展A(1.5143倍)、中国银行(1.5759倍)、国元证券(1.5793倍)等5只个股市净率低于1.6倍,值得关注。

  9月以来,该板块主力有资金流入的股票为4只。分别为:农业银行(601288)(33363.527万元)、中国平安(26993.17万元)、香溢融通(4948.551万元)、S前锋(110.093万元),其中,农业银行破发以来不断下行,目前收盘已至2.53元的低位,中信建投认为该行具有了明显的估值优势,给与“增持”评级。9月主力资金净流出最高的前5名个股分别为:浦发银行(110852.914万元)、中信证券(110006.805万元)、兴业银行(99119.352万元)、民生银行(92177.539万元)、深发展A(85536.133万元)。

  上周央行公开市场操作力度减弱,一周发行央票380亿元,正回购80亿元,而应于上周到期的央票及正回购合计980亿元,以此计算央行一周公开市场操作净投放货币520亿元,但其中央票发行及到期均在下周结算;各期限央票和正回购利率保持不变。受节假日及季末因素影响,市场资金面有所收紧,1天/7天银行间回购加权利率较上周末分别提升了28/26bp。光大证券行业分析师认为,目前通过多次加息解决负利率问题的可能性不大,央行仍将主要考虑公开市场操作等数量工具对流动性及资金利率进行微调以管理通胀预期。

  近两月外汇占款重拾升势,人民币升值预期延续。外汇占款数据在5、6月锐减之后,7、8月重拾升势。8月我国金融机构新增外汇占款2429亿元,为近四个月的高点。本轮汇改以来人民币升值预期有所加强,短期国际资本流动由出转入。业内人士表示,人民币升值预期的稳定将吸引国际资本的持续流入,未来几个月外汇占款升势有望延续,这将有利于维持资金面的相对宽松。

  全国银行间市场贷款转让交易正式启动,金融创新继续推进。25日,工行、农行(601288)等21家银行业金融机构签署了《贷款转让交易主协议》。在启动仪式上,周小川指出:“有序发展贷款转让市场,吸引机构投资者参与贷款转让交易,有助于实现资本市场与信贷市场的有效连接”。

  湘财证券的研究员分析认为,短期来看,银行股低估值主要受以下几方面压力的影响,短期压力结束是板块反弹的必要条件:1、房地产市场调控能否收到管理层和市场满意的效果;2、下半年A股市场资金面的压力,来自银行本轮融资以及限售股解禁;3、对银行拨备以及资本状况的监管从严告一段落。

  据保监会公布,保险业从2004年至2010年8月,保险机构共实现投资收益8859.9亿元,年均投资收益率超过5%。截至2010年8月末,保险资金运用余额达到4.3万亿元,其中银行存款占29.7%,债券投资占50.5%,权益类资产占16.9%,其他投资占2.9%。

  从整个寿险行业来看,2010年呈现出繁荣的景象,2010年1-7月的寿险原保费收入达到6127亿元,同比增长34%,整个行业依然处于一个强劲的上升期。三家上市保险公司在上半年指数下跌26%的情况下,净资产基本保持不变,中国平安甚至大幅上升了7.8%,超出市场预期,说明了在承保利润以及固定收益类资产的投资收益保障下,保险公司的盈利能力是十分稳健的。

  由此,广发证券在四季度行业策略中给予平安保险、中国太保、中国人寿给予买入评级。

  证券业近期受长假影响,市场成交水平快速萎缩,券商股亦持续跑输大盘。因此国泰君安继续维持行业“中性”评级。

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