经济学家纵论再增长：以金融创新优化资源配置

　　10月22日，2010招商证券论坛在重庆举行，主题为“新突破、新平衡：增长主题再思辨”。

　　热钱、消费和金融创新成为中外众多经济学家共同关注的焦点话题。参加此次论坛的嘉宾有国际知名经济学家KenCourtis（肯·寇蒂斯）、耶鲁大学管理学院金融学终身教授陈志武、国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松和招商证券首席经济学家丁安华等。招商证券股份有限公司董事长宫少林也出席了论坛。

　　焦点话题一：货币

　　自6月份重启汇改以来，人民币累计升值幅度超过2%，在此背景下，A股市场的连续大幅飙升，使得热钱重新成为社会广泛关注的一大焦点，而这也是招商证券论坛嘉宾们讨论最为激烈的话题之一。

　　10月21日，央行行长周小川表示，中国的通胀和资产泡沫风险在上升。据了解，美国一直以来大量发行美元，而且目前还在考虑启动第二轮定量宽松，规模可能高达1万亿美元。这可能导致中国资产价格上升，从而诱使热钱的流入。

　　对此，KenCourtis解释称：“很多人说这有点像1985年的日本，基本上美国把这些东西都冲入日本。大家知道日本现在仍然在挣扎中。实际上，可能不太好与日本作比较。1970年，日本政府不断刺激经济，存在巨大的通货膨胀，当时在日本有很大的危机。”

　　KenCourtis对此给出了三点建议：首先，加快国内需求的增长程度，在出口方面则使之逐渐变小；其次，加速推进人民币国际化；第三，调整部分自然资源价格以及策略。

　　丁安华则认为，现在中国正处于全球经济不平衡的新型国家一端的最重要位置。他还提出了两种应对策略。其一，要积极参加全球经济治理规则，包括投票、制定，不能太过于低调。“比如我们前几天的加息，就是对美国量化宽松的一个应对”；其二，要采取防御措施，包括资源储备等。

　　焦点话题二：消费

　　KenCourtis认为，在未来的10年中，“金砖四国”可能将使用一种不同的经济发展模式——高储蓄率的改变，比如印度的储蓄率已经在亚洲国家中算比较低的了，但是它还是占了GDP的24%，应该通过国内的储蓄为投资提供更多的平台。

　　“当然，现在亚洲的很多国家也慢慢从过度依赖出口转向拉动内需，这种情况在中国和印度都有显现。如果要找到新的发展点，我们必须激发内需，中国的内需是绝对有很大潜力的。”KenCourtis说。

　　中国经济体制改革研究会副会长石小敏指出：“如果未来10年，我们要真正实现完善的市场机制，有两个硬指标是跑不掉的，一是把我们的居民消费比重提高10个百分点，另一个是减排指标，我们已经承诺了。”

　　焦点话题三：金融创新

　　此次论坛上与会嘉宾最为关注的焦点话题中，金融创新不得不提。

　　陈志武专门从三个角度对金融创新提出了主张。首先，如果把土地、石油等自然资源“死财富”变成金融资本，就可以更灵活地做更多的投资和更好的配置，带来的风险和收益的效果也会好很多。其次，消费金融对加速行业的发展，加速整个经济发展起到的作用是非常大的。最后，借助金融工具的支持，可以更快地将每个行业未来发展的潜能提前变成今天的现实，这样一来，反过来可以进一步地刺激和扩大未来增长的空间、投资的空间和消费的空间。

　　宫少林：在新环境中寻求再增长突破

　　论坛现场，招商证券董事长宫少林先生作了演讲。他称，刚刚结束的十七届五中全会审议通过了“十二五”规划，明确指出加快转变经济发展方式是我国经济社会领域的一场深刻变革，要把经济结构的战略性调整作为加快转变经济增长方式的主要方向。事实上，“十二五”规划在描述中国经济发展蓝图的同时，也给我们提出了现实的课题。这就是经过30多年快速的经济增长，我国经济发展中有两个基本问题日渐突出，一是物资资源消耗过多，二是对出口和投资的依赖性过强，这也成为制约中国经济可持续发展的瓶颈。因此，要扩大内需，调整优化投资结构，加快形成投资消费出口协调拉动的经济增长局面。

　　宫少林说：“在经济一体化不断深化的今天，世界经济已经成为了一张互相联系、互相牵制的大网，我们要破解中国的经济问题，就必须在全球经济的大背景下，去审视和思考。2009年全球经济在各国政府的共同联手之下，度过了金融危机的最困难阶段，并努力进入复苏的轨道。但是，在今天这个时间，我们看到复苏的进程并不平坦，年初主权债务危机在欧洲蔓延，严重打击了人们对全球经济复苏的信心。近来，随着美联储宣布新开启新一轮宽松的货币政策，美元对世界各主要的货币都出现了大幅度的贬值。在美元贬值的压力之下，许多国家的央行采取了提前应对措施，大有引发全球货币战争之势。局势如何演绎，尤其值得人们的关注。”

　　他表示，所有这些国际因素的存在，也给 “求解中国经济的新突破、新平衡、新增长”这一命题，带来了新的思考纬度。