下半年总体价格水平不容乐观

    中国立信风险管理研究院

    由于食品价格上涨成为总体消费价格上涨的主要推动力，再考虑到前期货币信贷高速增长的时滞效应仍未完全显现，工业品出厂价格仍保持着较大上涨幅度，2010年下半年总体价格水平不容乐观。

    根据上海立信会计学院的中国经济运行风险指数（RIEO），三季度居民消费价格指数风险值为30，等级为“风险关注”。预计四季度风险值为32，保持在“风险关注”等级。2011年一季度风险值为20，进入“无风险”等级。

    由于2010年自然灾害发生较往年频繁，且灾害损失巨大，财政支出仍存在刚性增长的需要。因此，虽然上半年积累了较多的财政盈余，但2010年下半年影响财政收支的不确定性因素仍然较多。2010年三季度财政赤字风险值为25，风险评级为“风险关注”；预计四季度财政赤字风险值略有增加，将达到30，但仍处于“风险关注”区间。2011年一季度财政赤字风险将下降至19，进入“无风险”区间。

    总体而言，随着国际经济形势逐渐平稳，中国国内各宏观经济指标逐步恢复到了正常发展水平，2010年宏观经济运行风险总体与2009年相比有所下降。根据各分指标计算，2010年二季度的RIEO指数为30.2（比上期报告下调了0.12），三季度为32.02（比上期报告预测上调0.53），预计四季度为33.87（与上期报告预测相比上调0.35）。2011年一季度风险值为28.99。未来两季度预计风险值均处于“风险关注”区间，总体风险水平处于完全可控状态。

    基于对宏观经济运行风险的判断，可以预期，未来一段时间内中国政策制定者针对房地产市场、地方融资平台及产能过剩的宏观调控取向将不会有大的改变。其中，货币政策将继续以“保增长、控通胀”为目的，积极的财政政策也将在较长一段时期内继续发挥作用；不仅如此，政府还将通过收入分配及财税等调控政策的引导，以实现经济发展的平衡性和提高经济增长效率。

    2010年中国的财政政策仍将保持积极态势，财政政策重点仍将集中于“努力提高居民消费，适度控制政府投资规模”。在居民消费方面，家电、汽车、新能源等行业仍将是重点扶持的对象；在基础设施建设方面，中央政府将对西部欠发达地区有较大的政策倾斜，会逐步压缩东部发达地区的基础设施新上项目。除此之外，政府对农业、教育、卫生、社会保障与文化等民生工程的投资将进一步加大。