郑眼看盘：消息乱眼 后市宜低吸

　　沪深股市周三走势震荡，盘中数度跳水，收盘沪综指跌1.46%报2997.05点，深综指跌0.99%报1289.19点，成交略有缩小，煤炭、有色金属等资源股跌幅领先。不过也有少数有色金属股表现强劲，如广晟有色、中色股份等。相较而言，煤炭股表现更弱一些，只有国阳新能一家上涨，其余均下跌。

　　消息面上，央行表示，前三季度房地产贷款增速回落，该说法使地产股一度走强。另外，我国通报三例超级细菌携带者，这使医药股早盘一度走强，但尾市又纷纷回落。

　　昨日内盘商品期货上午忽然暴跌，早籼稻跌停，其他农产品多数暴跌，收盘时连一向强势的橡胶也加入了跌停行列。当内盘期货狂跌时，国际大宗商品电子盘也基本同步下跌。市场中有传言称，美联储下月初将公布的收购债券计划的额度可能较少，不及人们原先预期。在此影响下，美元周三走势稍坚挺，却也没出现大幅上升。

　　美国的收购债券计划一般目的是压低长期利率，提振通胀，以免美国经济进入通缩状态。通缩时名义低利率会对应着实质性高利率，使经济越发不堪承受。简单说，美国如今的政策是想“提振通胀”，刚好与我国相反。若传言称美国提振通胀的力度不及原先预期，则所有通胀受益股将受打压。

　　其实A股下跌，除外部因素外，期货市场的暴跌使投资者开始猜测管理层或采取措施打击恶炒现象，也使市场整体上对恶性通胀的担忧有所缓和，这种情况下A股中通胀受益股即受抛盘打压。

　　笔者最近怀疑农产品 “失控的走势”将可能引发调控，只是不知其何时出手。即使现在盘后看，也缺少这方面确切消息。不过从管理层最近高频地修改许多期货品种交易规则可以看出，管理层其实是坐立不安的。

　　政策如果出台，一般会引发期货市场和股票市场短期内大幅震荡，相关个股仍将受些冲击。不过，从中线来看，管理层如果管好期货市场，很好地减缓通胀预期，那么A股最终将从中受益，至少“过早的二度加息”的可能性会下降。

　　温和通胀有利于经济和A股走牛，恶性的通胀环境只能使行情昙花一现。当通胀被纵容和膨胀后，管理层将被迫施出更加严厉的调控手段。另外，过度的通胀表明企业劳动生产率上升速度远远跟不上通胀，无法消化原材料成本，只能涨价，最终多数上市公司业绩将会下滑。

　　笔者相信管理层能一定程度上管理通胀预期，但在当今国际形势下，其无法根除通胀预期，因超发货币也发展成全球通病，全球所有货币已失去了“锚”，结局只能是“随波漂荡”。

　　后市方面，如上所述，农产品大幅回落有利于通胀转向温和，有利于“秩序稳定”。因此，预计A股后市将重拾升势，投资者在恐慌后多半能看到“秩序的好处”。操作方面，投资者可趁股指震荡时逢低吸纳，方向应为资源类股和“十二五规划受益股”这两大块。另外，无论吸纳何种品种，不要去追涨，只能逢低闷头低吸。