国美"分裂"悬念依旧 非上市门店去留仍不明朗

　　按照国美电器大股东8月27日致国美管理层的《关于附条件终止“非上市托管协议”的通知书》，11月1日应是大股东剥离国美非上市门店的“最后期限”。但黄光裕方面和国美管理层双方在接受《经济参考报》记者采访时，均未对非上市公司的去留问题给出明确回答。

　　黄光裕一方公告称：“此前公布的11月1日不再是非上市门店的分离时间”。而国美管理层则表示：“现在没有什么需要公开的消息，如果有最新动向，将会以公告形式向外界宣布”。

　　对此，伦敦花旗银行分析师梁嘉在接受《经济参考报》记者采访时指出，“非上市门店去留”问题有可能出现新的转机，而各方则可能继续围绕相关问题进行谈判。一方面，特别股东大会结束后，各方的主要诉求得以实现，核心利益得到保障，不必因此搞得鱼死网破；另一方面，非上市门店对黄光裕和国美而言，都是一笔不可忽视的“财富”，涉及利益巨大，因此双方又都不会轻言放弃。所以，未来一段时间内，黄光裕、陈晓、贝恩三方仍有可能会继续围绕各自关心的“利益”，展开长期谈判。

　　目前，黄光裕、陈晓、贝恩三方的谈判一直备受外界关注，但相关的谈判内容和进程，各方却始终没有向外界公布详情。此前，邹晓春和贝恩(亚洲)总经理竺稼均通过不同渠道表达了各方解决争端的意愿。邹晓春称，大股东已和贝恩、陈晓多方谈判，寻求达成一揽子具有法律约束力的解决方案，其中包括非上市门店的经营问题、创始股东在董事会的合法席位，以及国美今后的经营发展战略；而竺稼则表示，贝恩资本方面“可以考虑增加国美董事会席位”，并希望能尽快解决非上市门店、董事会席位名额等“一揽子问题”。

　　但上周有消息称，黄光裕妻子杜鹃开始参与谈判，并坚持要陈晓“下课”。另外，还有媒体称，大股东已准备接手非上市门店，并准备通过出售国美商都等地产项目，为运营非上市门店筹措资金。对此，大股东一方人士向《经济参考报》记者表示，这些消息均不准确，有误导公众的嫌疑。

　　大股东一方发言人向《经济参考报》记者透露，杜鹃作为公司股东，会在法律允许的范围内，从股东的角度，做一些力所能及的对国美长期稳定、健康发展有利的工作；另外，国美商都的出售工作，早在2008年底就开始进行。出售国美商都是国美母集团地产业务进行结构调整的考虑。目前，国美商都项目已经建设完毕、证件齐全，具备了开展经营所需的各项条件。根据周边发展情况及目前的市场状况，评估机构给予国美商都估值超过100亿元。如果项目顺利出售，将为国美母集团地产业务的结构调整和零售业务(包括但不限于电器零售业务)及开拓新的业务领域提供更加充裕的资金支持。

　　有分析人士指出，国美即将出炉的三季报，有可能对三方和谈产生影响。国美半年报数据显示，国美电器上半年销售收入达到248 .7亿元，综合毛利率上升至17.04%。对此，陈晓强调，经过一年多的发展，国美电器已逐步步入正轨。

　　但这份国美管理层口中的“亮丽成绩单”，却遭到大股东一方质疑。黄光裕方面认为，对比国美和苏宁的半年报数据，苏宁的销售收入已达到国美电器的96.37%，而在2008年这一数据仅为国美电器的70%。

　　梁嘉认为，苏宁的数据很有可能成为影响三方谈判的重要指标。如果国美三季报数据逊色，陈晓将再次招致大股东一方责难；不过，陈晓同样可以用“黄光裕搅局”来作为自己的挡箭牌。

　　梁嘉表示，贝恩作为“国美内战”的最大受益者，现在是履行股东义务的时候。贝恩目前要做的应该是调节各方矛盾，消除国美内部的不安定因素，使各方尽快达成一致，为国美未来的发展创造一个稳定的环境。梁嘉还强调，作为9月28日特别股东大会黄陈双方争取的对象，以及国美第二大股东，目前的贝恩有能力促成各方达成和解。