保持对“热钱”跨境流动的高压威慑

　　11月1日，国家外汇管理局依据《中华人民共和国外汇管理条例》，对包括山东青岛中佳食品有限公司在内的数家企业和马某等境内个人违规办理外汇业务处罚案例进行了通报。而就在三天前的10月28日，国家外汇管理局通报了今年2月至10月打击“热钱”专项行动中查处的案件数和涉及资金数，9家银行分支机构外汇业务违规。工、农、中、建四大国有银行分支机构，德国北德意志州银行、东亚银行两家外资银行，都被外汇局一一点名并处罚，力度前所未有。

　　专家表示，面对美元持续贬值的外部金融环境，国内流动性充裕的双面夹击，央行对冲压力加大，货币政策的操作空间有限，国家打击“热钱”的专项行动具有长期性、复杂性。

　　跨境资金通过各种渠道大量流入

　　今年上半年，我国跨境资金流动波动性明显。一季度，我国涉外经济加速恢复，与贸易有关的信贷项下资金净流入增长迅速，我国证券投资和其他投资顺差达476亿美元。二季度，特别是5月以来，随着欧洲主权债务危机的发展演变，国际经济环境不确定性上升，人民币升值预期减弱，同时境内外汇市场流动性趋紧，本外币利差缩小，境内机构“资产本币化、负债外币化”趋势得到一定遏制，贸易融资等渠道跨境套利资金净流入放缓，甚至出现反向平仓交易，证券投资和其他投资顺差减少至29亿美元。

　　但是，三季度以来，形势又开始发生了变化。数据显示，9月贸易顺差收窄至168.8亿美元，当月FDI为83.84亿美元，同比增6.1%。但9月新增外汇占款2895.65亿元，较8月的2429.77亿元环比增19.19%，突破今年4月2863亿元水平，创下年内新高。而国家外汇管理局10月27日公布的另一数据显示，9月银行代客结售汇顺差284亿美元，延续了7月和8月250亿美元以上的顺差规模。这一数字也意味着，跨境资金大量流入境内的状况依然持续。

　　与此同时，截至今年10月底，外汇管理部门共查实各类外汇违规案件197起，累计涉案金额73.4亿美元，已立案和处罚违规案件178起。

　　如此看，无论是通过经常项目、外商直接投资、个人等渠道流动的合法合规流入的资金，还是通过地下钱庄等非法渠道违法违规流入的资金，显然都不在少数。

　　防范“热钱”风险将打持久战

　　分析此次“热钱”的流入，业内人士几乎一致认为，近期美联储量化宽松政策导致美元走低，造成全球流动性泛滥，进而将“热钱”进一步“驱赶”至中国等亚洲新兴市场经济体。而人民币升值预期更吸引“热钱”重返中国，使近期我国面临着较大的资本流入压力。