刘新华：加强资本市场透明度建设

　　中国证监会副主席刘新华2日在新浪金麒麟论坛上表示，信息公开透明是资本市场的稳定健康发展的基本前提。

　　他指出，第一，信息公开透明是资本市场的基本特点和内在要求。200多年前，在纽约资本市场普行的时候没有网络、没有计算机，但是信息仍然是资本市场交易和资本上依存的一个重要的依据。

　　资本市场是典型的信息市场，具有参与者重、影响因素多、不确定性大的特点，市场各类金融工具交易价格，都是对各类信息的综合反映。

　　一方面，资本市场高度的社会化，参与主题多元化的公众投资场所，各类主体有着不同的利益诉求。特别是随着近年来，我国资本市场参与度的大幅度提高，市场信息的重大变化，对投资者的影响日益广泛。

　　另一方面，从影响的因素来看，国际市场的价格波动、国内投资、消费、出口变化以及宏观经济政策的调整，上市公司的业绩、社会心理都可能对市场产生新的预期，甚至是市场的传言、谣言都可能改变或者主导一些市场参与者的预期，进而影响和造成市场的运行波动。

　　此外，由于资本市场属于虚拟经济的范畴，交易的课题是权益，市场信息流动的路径和规律也就更加难以把握，信息不对称的问题，应该说比一般的市场就更加突出。

　　正是基于对信息的高度依赖，公开、透明、真实的信息能够促进资本市场上各种金融工具的价格形成更加合理，帮助市场参与主体，降低参与成本，作出理性的决策，从而推动市场朝着更加有效的方向发展。

　　第二，信息公开透明是资本市场的稳定健康发展的基本前提。我国资本市场是信息加资本转轨的市场，也是典型的信息市场。

　　近年来，在党中央、国务院的领导下，我国资本市场的基础性制度建设不断加强，改革创新日益活跃，依法支持的力度不断加大，市场功能日益发挥，经受住了国际金融危机的考验，为加快转变经济发展方式、促进国民经济平稳较快发展做出了应有的贡献。

　　在这个过程当中，通过大力强化市场的透明度建设，市场主体的资本约束和自我约束不断增强，公平意识、公开意识、规范运作水平大为提高，对增强信息的有效性、减轻或消除信息的不对称性，从而推动资源的优化配置，促进市场功能的发挥起到了重要的作用。

　　第三，保障信息公开是证券期货监管工作的重要内容。从历史角度看，资本市场对信息公开透明的要求也是证券期货监管的重要内容，资本市场产生和发展的基础，是以委托代理机制为核心的信用制度，但正是因为有了委托代理，信息不对称和由此带来的道德风险和逆向选择的问题随之产生。

　　因此，无论是市场监管制度，还是市场主体的经营活动，或者上市公司治理机制都非常强调信息的公开化和透明度。

　　例如，我国证券法第3条明确提出“证券的发行、交易活动必须实行公开、公平、公正的原则”，公开就是指有关证券的发行、交易的信息必须依法如实披露、充分披露、及时披露，在“三公”原则中公开是第一位的，是促进市场公平公正的重要保障和前提。

　　多年来，证监会高度重视市场透明度建设工作，从我国实际情况出发，充分借鉴成熟市场的经验，以信息披露、监管为中心，不断加强市场的透明度建设。

　　一是健全完善信息披露的法规体系。目前，我国以基本建立起多层次的上市公司信息披露的框架，从法律规范到操作实施，从内容的披露、形式到手段都较好地满足了公开透明建设的要求；

　　二是有效改进信息监管的执法体制，初步形成了证监会派出机构、证券交易所各司其职、合理分工、密切协调的信息披露监管体系。

　　三是严厉打击违法违规行为，不断加强对信息披露不当的行为的惩罚力度，保持对内幕交易、虚假惩处等严重违法违规的高压态势，坚决查处和曝光了一批社会影响力大的典型案件。

　　四是健全投资者保护的长效机制，不断探索各类股东，特别是中小投资者公平获取信息的有效途径和方式，积极弘扬诚信、合规、高效的信息披露理念，不断提高市场的透明度和公信力。

　　在促进市场主体、提高透明度的同时，监管部门自身也按照依法行政、阳光行政的要求，不断完善依法行政制度的建设，增强证监会自身建设的透明度。

　　按照政务信息公开条例的要求，证监会从2008年5月到2010年的9月，证监会共主动公开监管信息29215条，受理监管信息公开申请32件，在监管实践中，及时公开行政许可有关信息，切实做到程序透明。

　　比如在证监会主板和创业板发生委会议召开前，在官方网站以公告的形式，将审核企业的名单、会议时间和参加审核委员的名单，审核的结果，都在网站上披露。

　　再比如，从今年初开始，全部证券机构类行政许可的申请材料的接收、受理、反馈、审核等关键环节和进展情况全部公开披露，为了推动科学民主决策，目前证监会每推出的每一项重要规章、改革举措和创新制度，都通过官方网站公开向市场征求意见，公众参与、专家论证相结合的机制的初步形成。

　　此外，证监会积极的加强与包括新浪网在内的媒体的沟通，每周召开一次通气会，通报相关信息，解答有关问题，回答记者的提问，形成了较好的互动机制。