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[公司调查]十月行情为何“煤飞色舞”:煤炭 2010-11-03 10:30

发布时间:2010年11月03日 12:29 | 进入复兴论坛 | 来源:CCTV-交易时间

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主持人:李雨霏

     李雨霏:各位早上好,这里是中央电视台财经频道,正在为您直播的交易时间,我是主持人雨菲,在节目直播的同时,您也可以登陆中国网络电视台经济台和手机台,收看网络视频的直播,另外您可以在网络电视台经济台证券节目互动专区,手机央视网,或者是加入QQ800058588,来参与我们节目的互动,马上进入今天的公司调查。

    李雨霏:欢迎回来,10月份的大盘可谓是涨势如洪,其中,有色和煤炭板块是功不可末的,前段时间我们制作的“10月行情为何“煤”飞色舞”,是为大家梳理有色金属板块的投资思路,不少观众朋友也表达了自己的看法,网友“我是传奇”,他是这样说的,我认为煤炭,有色金属的强势表现还将会持续,这里面要根据上市公司三季报来选择绩优公司,涨幅不大的个股是价值洼地,玩短线的就要靠技术,价值投资还是要看业绩的基本面。另外一位网友叫“观海景”他说,只要美元继续贬值,有色,煤炭就还会有行情,工程机械,券商板块也会有比较好的表现,至于靠技术,还是靠基本面,我看这两方面都得看,先要选好基本面业绩较好的公司,再在适当时机进行技术上的操作,看好一个公司是可以长线持有,波段操作的。另外一位网友叫“宇宙尘埃”,他的说法是,没涨的肯定是要补涨的,如果你手上股票没有涨不要轻易的换股,煤油有色是唱主角的红花,总要有当配角的绿叶来扶持,看技术面也好,基本面也好,要买就买强势股。看来大家对于煤炭有色后市走势,还是寄于一定的期望,有一定的预期,在这感谢大家的留言,也希望更多的观众朋友能够积极的参与到我们节目互动当中来,并且提供一些有价值的线索,我们的邮箱是cctvgongsi@126.com

    李雨霏:10月份以来,沪深股市出现凌厉的涨势,领头的就是煤炭和有色板块,在之前的节目当中,我们是对有色金属行业的情况,进行了详细的调查和分析,今天,我们要把目光投向这次上涨的龙头另一个板块,就是煤炭,来看看煤炭板块股价的飞涨,到底是价格上涨带动业绩提升?还是寒冬到来之前一股炒作之风,我们来看看记者的调查。

 
价格上涨  动力煤“黑马”狂奔

    解说:国庆节后的10多个交易日里,沪深股市煤炭板块率先发力,强劲上涨,据统计,在10月份不多的10几个交易日中,煤炭板块上涨了32.14%,多数股票的涨幅都超过了50%,领头羊国阳新能最高涨幅更是超过1倍,期间还出现7个涨停。对于煤炭板块的强劲上涨市场认为原因有多种,但公认的一个原因就是气侯变冷,在我国目前的能源消费中,煤炭占到了将近70%,最近几年,每当冬季临近,煤炭市场往往出现运力紧张和价格上涨等情况,不久前,更有人提出了所谓“千年极寒”概念,不过这种说法却遭到了权威专家的质疑。

    任富民(国家气侯中心首席专家):就是离我们最近一次“拉尼娜”事件,是07到08年,这次事件在欧洲甚至在整个欧亚大陆的北部,都是异常偏暖的,由此可以见这个信号,仅仅从这个信号对欧洲预报今年的,如果出现上千年的寒冬,我们认为依据是很不科学的。

    解说:任富民告诉记者,当前正“拉尼娜”正处于发展状况,还没有明显偏强,在全球气侯变暖大背景下,预计今年冬季,我国大部分地区气温接近常年同期,尽管“千年极寒”的说法受到了质疑,但煤炭价格上涨却是不争的事实。在山西阳泉,记者注意到,公路上运煤车络绎不绝,一些司机告诉记者,今年部分煤矿往外地运输的煤炭价格每吨上涨150元,涨幅远远超过去年同期,即便这样,由于拉煤的人多,还得在煤矿等上几天才能装车,一些地方甚至出现了煤炭贸易商怀揣现金等着购煤的情况。

    同期:是不是每年冬天会有?今年涨的幅度大吗?

    运煤司机:今年幅度大。

    同期:去年涨多少?

    运煤司机:去年涨了今年的一半。

    同期:一百元不到是吗?

    运煤司机:对对。

    同期:今年涨幅150,那还挺高的,还拉不上煤?

    运煤司机:小煤矿,走现金。

    同期:他们涨价吗?

    运煤司机:他们也涨,市场行情要涨都涨。

    同期:他们涨多少?

    运煤司机:一样的,他跟着大矿跑,大矿涨它也涨,跟着行情走,今年的行情就是好,煤炭行情今年不错。

    解说:在山西朔州市近郊,记者看到路边有几家这样的煤炭集中存放地,运煤车一辆接着一辆进进出出,这位看上去像管事的老板,面对记者的提问一直躲躲闪闪。

    同期:你存煤干嘛用?

    煤场老板:我存煤,一个是为了卖,另外一个也为了用。

    解说:但是,就在这位宣称不赚钱,却还在不断把煤存进自己仓库的老板身边,很多从外地远道而来的买煤人,却望煤兴叹。

    同期:您是往哪送货?

    河北客户:河北。

    同期:你买煤干嘛用?

    广东客户:烧陶瓷的。

    同期:现在煤好买吗?

    广东客户:现在煤不好买,现在煤价格高。

    解说:最近的数据显示,10月25号,在世界最大的煤炭输送港口秦皇岛港,大同优混,山西优混,山西大混的平仓价分别达到每吨795元,740元和645元,比9月27号分别上涨了35元和25元不等,10月27号数据显示,环渤海动力煤平均价格达到750每吨,创下今年秦皇岛煤炭价格的新高。

    李冰(秦皇岛海运煤炭交易市场经理):本期指数较上一期增长了的5元每吨,较9月底增长了34元每吨。

    解说:根据价格曲线我们可以看到,进入10月份,煤炭价格上涨比较明显,一个月来,环渤海动力煤价格指数已经上涨了4.9%,那么,煤炭上市公司的经营状况是否出现变化了呢?记者来到了位于山西阳泉的国阳新能进行调查,国阳新能是生产无烟煤的大型煤矿,在这里记者了解到,由于他们采取的是合同销售方式和主要客户,比如发电厂和钢铁厂,每年签订一次购销合同,所以大部分产品的价格,没有跟随外部市场的行情变化。

    王守祯(山西舍煤炭工业厅厅长):我们的重点合同价格始终是稳定的,从全省来看,我们这些大集团大公司,重点合同的量占到了60%以上。

    解说:记者了解到,目前国阳新能下属的新景矿每年产能为600万吨,生产的主要是无烟煤,正在监督装车的负责人告诉记者,眼下,公司的生产情况正常,还按照原定的计划进行,全年剩下的两个月里也不会增加产量。

    王双明(国阳新能新景矿洗煤厂厂长):四季度大概每个月生产就是不到50万吨煤,完成今年的600万吨,销量是640万吨,目前的生产还比较稳定,而且今年的生产相对来说比较均衡,一天就是四个列,200多个车皮,现在看到这个就是电煤车皮,3300吨煤。

    解说:国阳新能最新公布三季报显示,良好的生产销售也给公司带来了优异的业绩,今年前三季度国阳新能实现净利润20.29亿元,同比增长52.7%,三季度每股盈利0.33元,同比增长57.14%,增速较上半年有所提高,工作人员还告诉记者,明年新景矿将扩大产能,到时每年的产能将达到700,800万吨左右。

    作为国内最大的无烟煤生产企业之一,最近几年,国阳新能在资本市场上受到了投资者的青睐,公司股价表现非常抢眼,尤其是今年10月份以来,在短短10多个交易日里公司股价超过了一倍,除了公司稳定增长的业绩以外,最近资本市场上有一种说法认为,公司股东阳煤集团还有大量优质资产尚未注入上市公司,而一旦国阳新能获得资产注入,公司未来发展的前景非常巨大。

    李雨霏:好,我们看到刚才记者采访的一个实际情况,就是运煤的车可以说工作量非常大,一片繁忙的景象,动力煤价格上涨幅度比较大,怎么看待煤炭行业未来发展,以及目前煤炭板块在盘中的表现?我们今天北京演播室特别请到了,中信证券煤炭行业分析师罗泽汀,罗泽汀你好,刚才我们看到,记者采访到的景象,从你了解到的情况,是不是所有现在煤炭品种的价格都出现上涨,还是只是动力煤?

    罗泽汀:应该来说进入冬季以后,动力煤作为一个供热供气煤的品种,它的煤种上涨幅度是比较大的,刚才记者也说了,从秦皇岛的价格,从9月底开始进入旺季以后,大概上涨了50块钱到60块钱,应该来说这是一个很正常季节性调整的现象,因为进入冬季以后,所有电厂存煤的天数要增加,以备冬储之需,一般来说由正常14天提高到21天,再加上今年有“千年极寒”的传言,今年的冬储煤天数,有的电厂甚至做到28天,这样导致煤荒的现象,应该来说,这是一个季节性的现象,不是今年独特有的。

    李雨霏:现在我们看到,现在可能是因为一个季节性的现象,出现短暂的情况,但是我们看到煤炭板块在盘中的涨势,是非常喜人的,你觉得煤炭板块上涨背后原因是什么?是因为,比如说一个题材的炒作?还是因为确实有背后业绩的支撑呢?

    罗泽汀:好,这个问题,大家也是非常的关心,应该来说,煤炭的这波上涨,跟这波冬储煤价格上涨有一定的关系,但不是最直接的关系,我先简单说一下煤炭这波上涨的主要逻辑,从9月份开始,尤其到了10月初,国际尤其走出了,无论是货币贬值,还是大宗商品价格暴涨的趋势,无论未来是打汇率战,还是打贸易战,大宗商品价格一定会在弱势美元的情形下维持在高位,这将对煤炭股形成一个正面刺激,应该来说流动性,宏观性的因素是主导这波煤炭表现的一个主要因素,另外一个传统旺季的到来,人们现在期望找到煤价的超预期,这个就是人们在寻求煤炭公司投资标的上,往往考察最重要的指标,所以在这样的情形下也助于煤炭股的上涨。

    李雨霏:基于这两点原因,你觉得还能够支持煤炭股继续走下去吗?比如第四季度,大家都能够想的到,用煤得高峰期,一旦过了冬天,是不是这波行情也就结束?

    罗泽汀:应该来说,纵观历史,煤炭股的走势和煤价的走势不是完全刻划在一起,原因四季度和一季度是煤炭需求的旺季,但是往往一季度的时候,人们担心煤炭行情是不是结束了?我现在这么来看,影响煤炭股走势一共是两个因素,一个是来自于估值面的,宏观因素,我们通常叫做金融属性的因素,主要来自于流动性,宏观政策以及房地产政策带动的投资产业链的变化,以及海外经济因素,另外一块行业基本面的变化,也就是我们投资最常讲的EPS,应该宏观来说在超预期,最重要现在是流动性的因素再超预期概率不大,除非我们可以看到,未来一两天内,美国的中期选举,以及美联储是否在执行定量宽松政策,这个可能对流动性的预期会有一定的影响,当前时点上我们认为,如果要寻求煤炭股最好的投资逻辑,那就是寻找价格的超预期,今年来看,刚才我们的短片里也播了,今年煤价超预期对于整个上市公司的业绩影响不是很大,最关键是看看今年煤价四季度有没有可能超预期,进而带动明年煤价全年均价的上涨超预期,这个会对未来煤炭上市公司业绩带来超额收益,这个对  投资造成一定的影响,所以未来主线我们认为,是在明年的煤价预期。

    李雨霏:你现在个人的判断,你觉得煤价超预期是大概率事件?

    罗泽汀:大概率事件。

    李雨霏:所以现在我们看到,实际上你就觉得,煤炭板块尽管这两天出现调整,可能这波行情还没有结束?

    罗泽汀:还没有结束。

    李雨霏:刚才我也讲到一个问题,动力煤现在出现了价格的上涨,整个其他的一些品种的价格情况是怎么样的?是不是也有一些分化的情况?

    罗泽汀:有一些分化,应该来说,焦煤近期价格也出现了,应该来说是一个走稳的态势为主,无烟煤的价格,近期因为这样,今年无烟煤一个旺季没有到来,到了10月份节能减排之后,包括秋粮以后,可能无烟煤的旺季稍稍有所推后,但是最终还是上涨了一些,但是涨幅都不如近期动力煤的大,但是长远来看,明年我们认为焦煤价格超预期概率是比较大,焦煤因为是供冶金行业用的,今年由于上游还有下游的因素,特别是钢铁限产等等因素,焦煤价格涨幅一直是非常小的。

    李雨霏:所以现在可能炒的品种,大家都是关注动力煤的情况,焦煤可能未来,现在值得更加布局的品种?

    罗泽汀:没错。

    李雨霏:好的,我们再来看一下煤炭行业,刚才我们看到的是关于动力煤价格在不断上涨,因为是供不应求,但是作为重要生产原料的焦炭,似乎并没有受到礼遇,由于今年以来下游钢铁行业需求不旺,所以作为上游原料,上游原料煤价格又非常坚挺,所以夹缝当中挣扎的焦炭行业就显得困难重重了,我们再来看一下记者在采访当中了解到的一些情况。
 

本是同门  焦炭为何逊一筹?

    解说:对于需求增加,10月份以来煤炭价格结束盘整格局,进入上升通道,多家煤炭类上市公司也不负重望,纷纷公布了亮丽的三季报,相比之下,以焦炭为主营业务的公司却遭遇了极寒,根据最近发布的2010年三季报,主营业务为焦炭的上市公司,都出现了亏损,前三季度,*ST山焦亏损2.18亿元,*ST黑化亏损1.03亿元,安泰集团亏损2476万元,美锦能源亏损371万元。

    工作人员(山西美锦能源股份有限公司):现在市场形势不太好。

    同期:主要是哪一块?

    工作人员:山西行业基本上都是亏损。

    同期:就是哪个行业?

    工作人员:焦炭行业。

    解说:最新数据显示,10月份焦煤价格基本保持稳定,几个主要产地中,只有临汾的九级焦煤价格小幅上涨30元,每吨达到1630元,此外,山西开始大规模整合煤炭资源以来,大部分煤矿还没有重新投产,炼焦企业只能从省外采购原煤,导致企业的生产成本大幅提高。

    工作人员:煤炭是,煤炭好,是对我们公司来说,它是原料,你要采购的。

    同期:那这个就是说煤炭价格好的话。

    工作人员:就是成本增加了。

    解说:业内人士表示,按照目前市场行情,在不包括人工和水电等生产成本的情况下,每炼一吨焦炭要亏损二三百元,商务部发布的数据显示,10月中旬,山西柳林焦煤坑口价为每吨870元,比当月上旬上涨2.4%,但是钢铁行业产量下降,将减少焦炭的需求量,预计后期焦炭价格走势趋稳,目前受到宏观调控以及淡季即将来临等因素的影响,下游的大客户,钢铁行业对焦炭的需求疲软,炼焦企业也难以通过产品涨价来转嫁成本。

    工作人员:客户有唐钢,本钢这些。

    同期:跟他们的价格也不会随便涨价吧?

    工作人员:不,您能随便涨价,这个得协商,这个好多因素。

    同期:咱们这个定价是按什么定价?是按季度还是按照每年?

    工作人员:定价就是双方协商定价,一次一年,随行就市,那也可能,过一个月,两个月,也可能一个季度,也可能半年这不一定。

    同期:还是按照这个行情来走?

    工作人员:应该按照他的需求的情况,如果说他需求旺盛,就可能会涨一些,如果需求不旺盛,就会涨不了吧。

    同期:但是也不影响咱们销售是吧?

    工作人员:销售,钢铁目前国家也在调整结构,对吧,钢铁产量看来也是增加不了,焦炭需求不是太旺盛。

    解说:业内人士也认为,焦炭行业之所以出现全行业亏损,除了需求疲软和成本增加等原因,行业产能过剩是一个根本的原因。

    李雨霏:好,我们刚才看到的是记者在电话采访的时候,了解到焦炭行业目前面临的境况,显然公司方面的负责人的回答,和刚才动力煤行业相关人员的预期就不一样,大家气氛完全不一样,可以感觉到焦炭行业现在确实有困难,是否意味着焦炭为主营业务的公司,现在都面临这样的境况,所以他们的投资价值反而不大?

    罗泽汀:应该来说,焦炭上市公司大的来说,应该分为来类,他们的经营状况确实有些不太一样,第一种焦化公司,我们通常叫做独立焦化公司,这样的公司大家可以找到像安泰集团,ST山焦,美锦能源,刚才我们记者看到的,这样公司因为他们没有煤矿,他们是外购焦煤进行独立冶金,做焦炭的,他们现在面临着一个亏损的境地,而有些公司,他们是自己有焦煤的,通过自己上游开采焦煤,进而进行炼焦炭,虽然在炼焦这个缓解盈利能力确实没有什么附加值,但是整体还算马马虎虎,这样的公司比如太原的煤气化等等。

    李雨霏:这类的公司,在整个现在煤炭板块当中,是不是不是大家选择的重点?

    罗泽汀:对,应该来说在整个煤炭的主流的30个品种来说,焦炭股不是主流的选择品种。

    李雨霏:它们未来如果改变这种局面,还要等待一些其他因素的明朗吗?

    罗泽汀:焦炭股票,如果看行业来说,有一些标准型的信号,行业最重要指标就是看下游钢铁如何复苏,钢价能不能有比较好的涨幅,这个将对于它最为重要,应该来说比看焦煤的价格来的更为直接,因为是这样的,焦炭的价格只要一涨,焦煤价格后续紧跟着就要涨,这个行业就是刚才所说的,夹缝中求生存。另外一个我们看焦炭上市公司还要关注一点,就是有没有重组或者等等这样,或者收购煤矿等等,这样外延式扩张的机会,这样也会对它的股价带来一定催化作用。

    李雨霏:主要关注这两方面。在整个煤炭板块当中,整个煤炭行业当中细分成很多不同品种,是不是整个板块当中表现,具体到不同的公司表现都会出现一定的分化?你给我们分一下,重点关注的是哪一类品种。

    罗泽汀:好,煤炭的板块,应该来说按煤种的用途来分,大的分类分为动力煤,炼焦煤,无烟煤三大类,还有一部分是焦炭的公司,三大品种之间,应该来说,煤炭作为一个大宗商品,我们在炒煤炭股的时候,通常把煤炭认为是一个投资品,在这样一个逻辑下,说白了就是炒一个煤价的预期,在炒煤价预期的时候,我们关注的其实个股差异并不是很大,原因是焦煤的价格上涨,必然带动一定的动力煤价格上扬,同时焦煤股价的上涨,也会正常情况下,也会带动一些低估值的动力煤股价进行一些修复,我们在选股票的时候,这个时间我们认为,如果要选择以价格为主线来区分各煤种的话,我们认为应该选择价格弹性比较高,价格弹性高是什么意思?也就是说,价格同样增长一个10%,看看三大煤种哪个子行业对于它业绩的贡献度相对较高,在这里面焦煤的优势是最为明显的,我们建议投资者,如果要是关注煤炭股,并且未来会有一个新的煤价预期时候,应该提前布局焦煤类的上市公司。

    李雨霏:现在从短期来看,因为这两天煤炭板块都处在一个调整的过程当中,你怎么看它这两天的下跌呢?

    罗泽汀:煤炭这两天的调整应该和基本面没有太大的关系,因为这两天供煤的旺季,这两天煤炭的调整,因为前期涨幅确实比较大,而且涨幅比较快,另外一个,前期涨幅逻辑,我刚才说到,主要是在流动性方面,也就是宏观属性,金融属性的因素,近期金融属性因素应该来说是不温不火,既不超市场预期,也不低于市场预期,煤炭股难现再多动力,所以近期出现了一定调整。

    李雨霏:近期出现的调整,我们在等待,像你刚才说的,到底美国采取一个什么样的货币政策,这个因素明确了,才能够再对煤炭股再进行进一步的布局和关注?

    罗泽汀:对,其实不光这个因素,刚才还谈到了,比如未来房地产有什么样的政策,包括房地产行业未来的走势。

    李雨霏:这个怎么理解?

    罗泽汀:因为是这样的,煤炭作为一个投资品,它是作为整个周期性行业最上游,关注这样的上游,我们通常就要往下追溯,追溯通常就追溯到房地产,一般来说,这就是连接到整个投资性的产业链,这条产业链的变化会对煤炭股,尤其是未来煤价预期带动一定的影响,我可以在这里简单举一个例子,比如未来房地产,国家要进行打压,比如商品房,比如新开工,同比增速投资下滑,这个对于未来煤炭需求预期,会对人们产生一定的影响,进而会影响股价,应该来说,这些因素我们通常把它都归类于宏观性的因素,或者把它叫做金融属性的因素,包括国际上一些因素,比如大宗商品油的价格,因为油代表整个一次性能源未来价格的方向,如果它的价格变化比较多,作为大宗商品的煤价略微会受到一定的影响,所以这些因素应该来说,短期内还将主导市场,还将短期主导市场。

    李雨霏:但是我们看到,现在如果讲到房地产的情况,现在国家对地产调控政策一直在持续下去,现在可能还会有后续一些政策还会再出来,大家有这方面的预期,你觉得地产调控政策进一步实施,会对煤炭有更多影响吗?

    罗泽汀:应该来说,目前第二次房贷的政策,包括房地产打压政策出来以后,整个市场的预期,因为我不是做房地产的,但是整个市场预期我了解,应该不会有太大的变化了,目前来说,宏观因素影响比较大的就是是否延续弱势美元,大宗商品价格未来走势的变化,应该来说这些因素,是影响未来煤炭行业的一个主导因素。

    李雨霏:简单的来讲,你对美元后市走势,觉得还是持续这样一个弱势走势?

    罗泽汀:我认为是一个,还是维持偏软的走势,但是再超预期概率确实不大。

    李雨霏:好的,谢谢罗泽汀给我们的分析,好,有关煤炭板块以及这个行业投资机会,我们就先聊到这,再来看一下部分券商最近发布的一些行业研究报告,看看他们对这个行业和这个板块的判断和观点。

 
机构眼中的“黑兄弟”

    解说:招商证券认为,随着冬储煤时期的到来,电煤需求增加,动力煤价格继续走高,预计未来仍有进一步上涨的预期,这将支撑煤价继续强势运行,此外,由于旺季基本过去,钢铁消费动力逐渐减退,加上主要产区限产幅度较高,这在一定程度上影响了焦煤和焦炭的需求,与此同时,旺季到来,煤炭整体需求增加明显,对焦炭价格也有一定的支撑,因此预计未来焦煤价格可能将以稳为主,小幅波动。

    广发证券认为,由于政府对煤炭行业的兼并重组保驾护航,煤炭行业的“黄金时代”仍将延续,能源价格上涨符合当前我国调结构,节能减排的战略发展方向,所以,政府正在积极采取措施,提前预防煤炭产能过剩,煤价下跌的情况发生,考虑到东部煤炭资源枯竭,煤炭主产区西移而铁路运力不足,原煤煤质下降等因素,未来三至五年,中国煤炭供给增速也将同步放缓,煤价仍然处于上升通道中,行业景气度仍将保持在高位。

     李雨霏:今天的公司调查就进行到这里,如果您还对哪些公司比较关注,或者有什么好的线索,也可以发邮件告诉我们,我们的邮箱是cctvgongsi@126.com,现在是北京时间的早上10:58分,稍候是我的同事杨磊带来的整点看财经,交易时间,与交易同步。