[投资晨会]基金仓位创新高 结构行情能延续

    昨天，有关基金的两条新闻吸引了投资者的眼球，其一就是据券商测算，基金目前的他们再创新高，其二是目前29家基金同时发行。怎么看待这两条新闻呢？我昨天还认真地做了一番功课。找了四家券商机构对基金仓位测算的报告，算到尽管测算的具体数据上有所偏差，但总体的结论大致一致。那就是，国都证券、浙商证券认为，基金仓位创近期或年内新高，申银万国证券认为基金仓位已经达到历史高点，等等不一而足。那么，对这一结论，我们投资者都会做出两点反映，第一是基金看好后市，否则它不敢持有这么高的仓位，第二是现在已经这么高了，他们还有能力继续推高股指吗？其实要说明这个问题，我们也应该把情形再具体分析一下，比如我们把基金仓位分成两块，一块是资金，一块是股票，即使在这波行情中，基金一股也不买，由于股票市值在上涨，那么它的仓位也会相应增加，这叫被动性加仓；而主动去买入的则算是主动性加仓了。那么，券商实际也测算出，剔除各类资产市值波动，基金整体上是主动减仓，减仓0.35个百分点。上周，选择主动性加仓的基金只有30.3%，其余近七成的基金选择主动减仓。不过，加仓、减仓的幅度都不大。所以，就上周而言，只能得出第一个结论是看好和后市，但可能基金在做结构调整。尽管仓位进一步提升的空间有限，但这些资金足以打好局部战争，仍然会把热点搞得很活跃。甚至新基金发行，近期带入市场的资金还不会有什么明显效果，而且其中很多还是债券基金或准备在海外投资的QDII基金。所以，他们现在还处于潜龙勿用的阶段。