*ST玉源8日7涨停 质疑高管搞变相内幕交易

　　从10月28日到11月8日，仅8个交易日，*ST玉源就接连迎来了7个涨停，股价飙涨31.6%。而在*ST玉源这一轮股价的高歌猛进之中，最高兴的当属公司的部分高管。

　　按照此前*ST玉源的公告，上市公司拟以7.45元/股的价格向他们出资成立的“壳”公司定向发行3800万股。这也意味着，如果增发顺利成行，单以*ST玉源截至11月8日14.06元/股的收盘价计算，他们就将顺顺当当地揽入高达2.5亿元的收益。

　　蹊跷的重组动作

　　今年8月31日，*ST玉源发布公告称，公司计划收购四川鑫伟、西昌菜子地和凌源圣达三个金矿股权，收购募集资金主要通过向6个机构投资者以7.45元/股的价格定向发行6800万股股票而得。

　　然而，通过公开资料可以看到，这6家机构投资者中，有3家均为*ST玉源高管人员出资设立的“壳”公司，分别为：北京路源（上市公司大股东，董事长路联持有该公司40%股权，邵萍持股60%），此次参与认购1500万股；盱眙银信，董事长路联及副总裁伍宏林分别持有70%和30%股权，此次参与认购1500万股；盱眙金泰，财务总监侯宪河和董秘张春生各持50%股权，此次参与认购800万股。

　　三家公司均为开展其他经营业务的公司。同时，除了北京路源，盱眙银信和盱眙金泰均于2010年8月份设立。因此，当时就有分析人士怀疑这两家公司均是为参与ST玉源定向增发紧急设立的壳公司。

　　此外，根据*ST玉源的投资公告，公司8月21日签订了四川鑫伟矿业股权转让合同，8月20日签订了凌源圣达股权转让合同，8月23日签订了西昌菜子地股权转让合同。之后，ST玉源从8月24日开始停牌，直到8月31日定向增发预案伴随投资公告一并发布。

　　而另一个疑点就来自这一极为紧凑且巧合的时间安排。前一天刚签订下股权收购合同，次日就顺利停牌，真的是工作效率如此之高吗？

　　从*ST玉源停牌前波澜不惊的股价走势来看，上市公司此次股权收购相关信息确是封锁严密。然而，此时的股价虽低，但若上市公司高管在公告日前就买入股票，将难逃内幕交易的罪名。可是，若在公告之后买入股票，随着股价的飞涨，又很难享受到低廉的价格。

　　由此，获得低价增发的股票就是一条很好的路数。而一般来说，定向增发价格定为多少的重要参考依据为“发布公告前20个交易日均价”，因此，对于*ST玉源的高管们来说，要想实现低价增发，就必定需要以异乎寻常的高效率处理股票停牌事宜。否则，从资本市场上众多上市公司重组的历程来看，世上没有不透风的墙，时间长了股价总会提前出现上涨。

　　被疑变相内幕交易

　　或狂揽2.5亿元

　　正是这一系列蹊跷的举动，此前市场就有声音认为*ST玉源高管通过精心布局设计了一场变相的内幕交易——从设立壳公司为铺垫，到签订股权收购合同落实重组内容，再到紧急停牌控制增发价格，最后到与投资公告同时发布定向增发预案锁死重组溢价收益，最终将原本属于全体股东的重组利益，通过低价定向增发的方式输送给少数几个知情人员。

　　事实上，或许正如*ST玉源所料，重组公告公布后，沾上“黄金”概念的*ST玉源股价一路狂涨。特别是近日，从10月28日到11月8日，仅8个交易日，*ST玉源就接连迎来了7个涨停。以11月8日ST玉源的收盘价14.06元/股计，已比8月31日8.64元/股的收盘价上涨62.7%，比7.45元/股的增发价格更是上涨88.7%。

　　而若定向增发成行，*ST玉源的这些高管或实际控制人又能够从中获得多大利益呢？大股东加两家“壳”公司共参与认购3800万股，而以11月8日的收盘价计，其与7.45元/股的增发价的差价为6.61元/股，也就是说，可获利额就已高达2.5亿元。而若*ST玉源股价继续走高，获利额无疑将更加惊人。

　　(证券日报)