权重股与工行共舞结构性行情仍将延续

　　本文导读：

　　【大势研判】

　　双重阴云压顶 调整恐难止步

　　阶段回调近尾声 结构性行情重起步

　　工行复牌杀跌一步到位 反弹或将展开

　　【热点追踪】

　　工行今日复牌能撬动权重股吗

　　大盘仍将寻底 今日关注权重股走势

　　小盘股获青睐 结构性行情仍将延续

　　资金流向显示　弱周期股后市还有戏

　　最新实力机构精选热门股点评

　　沿着通胀路线寻求估值变动方向

　　空方正衰竭 关注超跌严重的银行股

　　银行业：估值优势依然存在

　　【操盘要点】

　　乐观者紧盯机会 寻找潜在“新蓝筹”

　　大盘不动个股猛 谨防指数玩失真

　　关注这道防线的支撑

　　周三或将出现抄底良机

　　工行配股上市不会引发大跌

　　看好小盘新股后市走势

　　双重阴云压顶 调整恐难止步

　　在市场深幅调整后，投资者将回归理性，政策面、经济基本面、资金面依然是影响市场走势的核心因素。目前，未明朗的爱尔兰债务危机和向好的美国经济数据支撑美元继续反弹，同时国内高通胀压力预期尚未明朗，快节奏的上调存款准备金率预示着紧缩政策隐忧难以化解，近期市场将维持震荡整理的格局。

　　美元反弹和紧缩预期叠加

　　我们认为，触发前期市场大幅下跌的主要因素有以下两个方面，一是美元反弹带动大宗商品价格深幅下调，A股市场在有色等相关板块暴跌的带动下深幅调整。二是通胀预期高企带来的货币政策收紧的预期。目前来看，制约市场上行的两大因素并未发生改变，市场将维持震荡盘整的格局。

　　海外市场方面，目前欧债问题得以缓解，美联储量化宽松预期效果再现，未来美元指数将弱势整理，大宗商品价格短期将维持震荡走势。而由于新兴市场国家与发达国家的利差较大，加息同样会带来热钱涌入的风险。其中，亚洲区除日本外一年期利率在2.5%-7.17%，而欧元区利率是1%，美国基准利率是0.2%。各国快节奏的加息可能性较小，因此近期美联储的量化宽松政策预期的效力再现，美元指数将由上涨进入震荡区间。

　　国内方面，在通胀预期好转之前，后续或还会有收紧政策，市场将维持震荡整理态势。央行9天内两度宣布上调存款准备金，间隔时间为历史最短。同时，发改委接连加大重点储备的投放力度，国家发改委、商务部、财政部决定于11月22日投放第二批国家储备糖，数量20万吨。我们预计在自上而下的抗通胀组合拳下，通胀压力将持续到明年一季度，目前市场通胀预期尚未明朗，11月通胀居高仍然是大概率事件，后续或还有收紧政策。

　　持续深跌可能性不大

　　近两次央行上调存款准备金率回笼6000亿元左右的资金，从数量上对流动性影响较弱。毕竟目前市场固有的流动性仍然充裕，且市场经过前期的大幅下跌后，未来政策紧缩对市场冲击的边际效应递减，大盘持续深幅调整的可能性不大。一方面，6月以来我国外汇占款持续上升，热钱连续两月净流入；同时10月外贸顺差扩大，被动货币投放增加；10月信贷投放规模大幅超出市场预期。另一方面，A股IPO速度放缓，解禁规模相比11月初大幅回落。因此，市场相对充裕的流动性仍可为大盘“保驾护航”，持续深跌可能性不大。

　　资金需求方面，本周共有九只新股发行，预计募集金额在56.95亿元左右，发行规模比上周增大一倍以上。但未来至11月底仅有3只新股发行，预计募集金额在10.41亿元，市场扩容规模有限，市场资金需求规模处于低位。另外，本周限售股解禁规模环比大幅降低。本周两市共有15家公司的限售股上市流通，两市解禁股共计11.09亿股，按11月19日收盘价计算解禁市值为110.08亿元，其中沪市3家，共2.31亿股，解禁市值26.78亿元，占流通股比例为37%；深市12家，共5.01亿股，解禁市值83.30亿元，占流通股比例为30%，其中创业板6家，共2890万股，解禁市值12.59亿元，占流动股比例为20%。总体来看，本周两市解禁股数量仅为上周的44.83亿股的24.74%，解禁市值也较上周大幅缩减，创业板11月份的解禁潮即将过去。

　　我们预计本周A股将继续演绎震荡行情，由于抗通胀的紧缩性政策频率和力度不断加大，通胀成为多空争论的焦点。在通胀压力带来的紧缩政策持续的市场预期下，权重板块承压，题材股减压，建议投资者重点关注经济转型概念下的新兴产业和大消费板块。 (中国证券报)

　　阶段回调近尾声 结构性行情重起步

　　周二两地行情一度出现恐慌性下跌，上证综指盘中以下跌90余点的暴跌，动摇了近期的震荡格局。但随着两地资源类品种的回升，股指有所修复，虽然以中阴报收，但股指仍然收在60日均线以上，阶段性回调有接近尾声的迹象，结构性行情有望重新起步。

　　下跌效应衰减

　　每一次下跌总要寻求一些理由，尤其是暴跌，周二行情也不例外。根据媒体报道，一份《关于加强当前重点风险防范工作的通知》已于11月中旬，以急件形式下发至各银监局和银行业金融机构。《通知》对政府融资平台贷款、房地产开发贷款、管控流动性风险等均提出了明确具体要求。《通知》认为，在国际经济复苏艰难、国内结构调整任务艰巨的大环境下，银行业面临的风险形势仍十分严峻。无论此触发事件是否真实，银行板块的集体下挫，已经成为事实。

　　前期还在讨论流动性泛滥，当下的风向标已经快速切换到“通胀”、“紧缩政策”这两大关键词。流动性预期的改变是引发行情快速调整的最主要原因。预期的改变是关键性因素，央行在短短九天之内两次上调准备金率，加上一月之前央行加息动作，显示当前的货币政策基调已经明显转向。虽然这只是管理层紧缩货币的开端，今后一段时间，以收缩流动性和管理通胀预期为目的的政策仍将陆续出台，但毫无疑问，当前货币政策收紧态势已经相当明确，而且大家的预期已经开始充分认识到这点。

　　流动性预期的改变周二再一次得到强化。当然，在预计到最坏情况之后，最坏情况的实现反而可能成为转折，因为决定市场的并非现实，而是预期。在此阶段，预期绷紧，反而有利于下跌动能的充分释放。从周二尾盘情况来看，下跌动能有所衰减，除非后市出现超预期的紧缩政策，一般性的政策已经不太可能对行情出现大的负面影响。

　　结构性行情重起步

　　和负重的大盘相比，周二的“榨菜”行情异常火爆。新股涪陵榨菜以上涨191%报收，中途三度被强制停牌，以冷却行情。这是个非常有趣的现象，一方面是权重股的“跌跌不休”，一方面是榨菜备受追捧。而深市行情尤为明显，领涨股集中在旅游、消费、建筑装潢等板块，丝毫没有受到大盘低迷的影响。

　　回归到结构性行情的本质，行情的大背景是经济转型。这和货币潮水无关。货币的水龙头可以或松或紧，但经济的转型却坚定不移。小小一包榨菜，是资金流向的风向标。结构性行情中主线条清晰，其一，新兴产业的持续力不可小觑，发改委会同环保部等部门编制的《节能环保产业发展规划》基本编制完成，近期将上报国务院。节能环保已被列为七大战略性新兴产业之首。规划将把高效节能技术和装备、高效节能产品、节能服务产业、先进环保技术和装备、环保产品与环保服务六大领域列为重点支持对象，在财政、税收、金融等方面提供政策支持。资金一收一放，对于产业转型，不存在“资金紧缩”的问题。其二，消费类品种具有的防御和进攻双重特性，资金追捧升温，这个过程中，去伪存真，要把握通过高成长能够不断降低市盈率的公司，而并非简单的唯消费为尊。成长性的判断，需要市场的不断淘汰，涌现一批真正受益于消费的品牌型企业。榨菜之后火腿也将上市，当市场充斥着狂热的时候，反而需要对其行业空间和企业成长性的双重思考。

　　11月中旬以来的持续调整，已经有累计10%的跌幅，相对充分释放了流通性预期转向带来的影响。当一件事变得明确时，往往意味着尾声的到来，正如目前的通货膨胀和紧缩政策预期。虽然后续行情有可能出现震荡，但不会构成新一轮杀跌，经过风险充分释放后，结构性行情的主线将回归。(浙商证券)

　　工行复牌杀跌一步到位 反弹或将展开

　　周二沪深股市先大跌，午后探底回升并削减了跌幅。收盘沪综指跌1.94%报2828.28点，深综指跌0.99%报1300.63点。盘面看，有色、煤炭、钢铁等领跌，中小市值个股依然抗跌。酒类股走势依然较好，洋河股份稍有调整，贵州茅台马上接力。市场炒作通胀受益股情绪仍在，但由于煤炭等或受政策压制，故买力无处释放，就集中释放到政策或高抬贵手的酒类股。

　　行政或经济手段均可调控经济，当经济处于常态时，一般多以经济手段调节，当经济处于非常态时，行政手段会被更多地使用。从长远来说，如果在该调控时没有出手，那么早晚会付出加倍代价。如德国之类西方国家，稍有通胀就十分紧张。以前笔者无法完全理解，现在回头想想，发现这种小心确有道理。通胀这东西容不得半点纵容，当其大面积铺开时，虎患就已养成，届时或将无招可出。

　　未来我们的限价行为可能更多地由平时获取厚利的国企承担所谓社会责任，如煤电油气等等。然而，持有此类个股的公众投资者的损失又该算谁的？实际上，近年来投资火电类股的投资者原本就十分郁闷了，前期好好的涨势，却因“计划电”而赔钱。

　　因此，为了避免过度使用计划经济手段，我们平时在经济手段上就要用足，比如我们早就该加息了。上半年许多从不上菜场买菜的专家学者不知根据什么就说下半年物价同比增速会放缓，全年实现CPI涨3%绝没问题。这样明显带有“良好愿望”的说法也许会弄得个皆大欢喜，但很容易误导决策。

　　2008年初，虽然我们的CPI曾达8%以上，但民众感受物价上涨程度远不如目前，甚至不如数月之前。这其实是显而易见的事实，但可悲的是那么多人假装没看到。当然，也有个别专家提示了风险，只是总量极有限。

　　通胀原本无牛市，但以往的经验一般对应着经济旺盛时的通胀，而非货币超供所引发的成本推动型通胀，所以情况或许就不同了。目前的通胀显然不是用供给充分就能解释得了的，如许多期货品种的库存不断上升，但期价却不断上涨。

　　当经济增速减缓，同时又有通胀时，这样的股市可能多数人没经历过，所以似乎不能轻易得出结论。上世纪七十年代，美国等发达国家就经历了“滞胀”，通胀率最高曾达18%。然而美股在整个七十年代间仅是横盘震荡，道琼斯指数以850点为中枢，上不过1100点，下不过600点，长达10年的时间内只有这样的波幅，应该说是很小的。因此可以说，这段时期是“通胀无熊市”。

　　另外大家应该知道，1971年前，黄金钉住每盎司35美元，其后废除，金价暴升至800多美元。换言之，当时美元是大量“增发”的，其情形和当前其实有异曲同工之处。笔者只是列举历史，至于上述 “通胀无熊市”的原因太复杂，日后或再详述。

　　回到大盘 ，上周五A股盘中有“V”形大逆转，但笔者在周末那篇股文中表示：“周一A股或受存款准备金率冲击而表现为 ”低开高走再杀跌“走势，然后于周二探明低点。”

　　回头看，除周一午后杀跌力度弱于预期外，上述猜测侥幸地无啥大错。既然如此，笔者再斗胆建议：随今日工行复牌后杀跌的一步到位，有资金的投资者应可积极低吸，重仓投资者也不可再追低杀跌，因笔者猜测本次反弹可能会延续得稍微长久一些，除非突然有意想不到的消息面上的重大变故。(郑步春 每日经济新闻)

　　工行今日复牌能撬动权重股吗

　　●工行各项业务稳中向好，凸显其长期介入价值。不过，即便周三复牌，其股价存在进一步向上修复的要求，但在市场总体状况偏弱的态势下，还是难以脱离权重股整体滞后的表现。

　　●信贷紧缩的格局，使得市场很难依靠自身估值纠偏的修复能力，产生较大程度上的扭转态势。

　　昨日市场再行下挫态势，前期急跌的反抽形态一如“昙花一现”，未能形成超跌之后的大气候。近期，货币政策基调转向，短期流动性骤然收紧，成为加剧市场调整的催化剂。我们认为，尽管通胀带来的调控政策并不能压制实体经济上升的势头，也不会影响到市场中期格局的稳固，但价格水平上涨带给相关行业盈利空间的不利影响，已经预先反映至当前市场。在主要权重指数持续走低的制约下，中小市值品种难以支撑盘中热点表现。

　　工行复牌难带动权重股整体表现

　　关注工商银行(5.00,0.00,0.00%)周三复牌的投资者，一定还记得11月15日，其配股缴款期前一个交易日上涨6.84%的完美收盘。相比之下，当日沪深300(3107.176,-64.76,-2.04%)指数涨幅仅 0.7%。据悉，工行配股认购率预计创历史新高，无疑表明投资者对其投资价值的首肯，这与近期银行股的持续走弱背道而驰。考虑当前银行股不足10倍的平均市盈率，的确已接近2008年最悲观预期下的估值水平。并且，从前三季度上市银行净利润同比增长超过30%来看，银行板块未来下跌空间极为有限。

　　不过，究其原因，当前的低迷走势，一方面受制于政策预期影响。在通胀压力下，货币政策由稳健逐步转向偏紧，流动性管理政策将会更具持续性。年内五次上调存款准备金率之后，已经对上市银行的业绩，尤其是大型国有银行的业绩产生比较明显的影响；另一方面，政策未出现确定性的信号之前，银行股还难以带动股指形成较大反抽，偏大的流通市值限制了资金对于银行股的介入意愿。尤其是在低迷的市场状况之下，资金的有效性更容易在中小市值品种的进出上体现，这从前期中小板指(7567.394,-63.21,-0.83%)数逆势反弹可见一斑。而且，低估值的优势并不代表其具备短线介入的价值，回顾年内中国银行(3.28,0.00,0.00%)及建设银行(4.60,-0.07,-1.50%)配股前后的市场表现都不尽如人意。我们并不否认，工行各项业务的稳中向好的确凸显其长期介入价值。不过，即便周三复牌，其股价存在进一步向上修复的要求，但在市场总体状况偏弱的态势下，还是难以脱离权重股整体滞后的表现。

　　流动性收紧成市场“紧箍咒”

　　银根收紧的预期及年内加息的必要性，对于短期市场的回稳存在明显的负面影响。周二消息面，央行在公开市场发行20亿元1年期央票，发行规模创出年内新低，流动性预期的紧缩效应直接体现。结合此前9月份数据，占据信贷市场大半江山的工、农、中、建的新增贷款已经分别达到9276亿元、8742亿元、6751亿元、6448亿元。其中，工行的全年信贷目标为9000亿元，其他三大国有银行都在8000亿元左右，且四大国有商业银行10月底已停止了新增开发贷款审批，工行与农行未来两月的信贷额度紧张不言而喻。虽然目前大型银行的准备金率达到历史高位，但若通胀或信贷超过预期，准备金率仍会有上调空间。

　　我们不得不承认，年内两个月信贷紧缩的边缘化定局，使得市场很难依靠自身估值纠偏的修复能力，产生较大程度上的扭转态势。尽管连续超跌之后，大盘具备技术反抽的要求，但高度和空间因欠缺驱动力而不具备持续性特征。尤其是近五个交易日，两市成交量水平始终处于低位态势。加之中小市值品种连续反弹过后的调整要求，成交低迷、热点不突出决定的窘境，迫使市场会重新寻找新的估值平衡点。

　　近一阶段，汇率走势和大宗商品价格的震荡加大国内投资者情绪波动。货币政策转向收紧趋势的同时，也抑制了市场的反弹。结合当前市场特征，周期性行业和主要权重股对指数形成较大拖累，这其中还要警惕中小市值品种的分化所带来的调整压力，上证指数2800点的短线支撑仍会再受考验。操作上，配置少量防御性品种，并将资金的安全性始终作为风险防范的首要目标，耐心等待市场形态的进一步回稳。 (西部证券 黄 铮)

　　大盘仍将寻底 今日关注权重股走势

　　继上周二大跌后，A股市场昨日再度经历黑色星期二，上证指数盘中一度跌破2800点，跌幅超过3%。

　　虽然尾盘在权重股止跌企稳下，股指收窄跌幅，但工商银行今日将复牌，权重股能否持续企稳引人关注。

　　最后的诱空？

　　A股市场昨日再度大幅走低，以资源股为首的权重股大肆做空，两市股指低开后震荡下行，上证指数一度失守60日线并击穿2800点整数关口，在创出本轮调整新低2791.58点后探底回升，尾盘银行等权重股群起护盘，助推上证指数重返60日线。

　　截至昨日收盘，上证指数报收于2828.28点，下跌1.94%；深证成指下跌1.96%；创业板指逆市上涨0.73%。两市合计成交2930亿元，较前一交易日萎缩逾一成。

　　对于昨日市场的再度走低，华鑫证券分析师李宁认为，这是最后的诱空。

　　“前期大规模做空的资金其实是在2800点下方拿的筹码，通过近期的快速下跌之后，估计他们手中的筹码基本上没多少了。”李宁表示，对于上述资金而言，后期如果不选择离开中国证券市场，就要重新回补筹码。

　　而从周二下午的表现看，李宁认为上述资金已开始回补筹码，考虑到该部分资金量较大，所以只能在下跌过程中快速回补，这也引致近期暴涨暴跌的市场表现。

　　群益证券分析师林静华则认为A股走弱，主要是受紧缩预期所打击。此外，林静华指出，南北韩局势的发展仍将影响到A股的表现，若有关问题进一步扩大，短期内亚洲区的股市均会受到影响，A股也无可避免要跟着下跌。

　　“红色旅游”一枝独秀

　　A股市场昨日有超过七成半个股下跌，前期表现强势的稀土永磁概念股昨日全线回落，龙头股太原刚玉跌幅一度触及跌停，而触摸屏概念股因“苹果”概念引爆以后，热点也仅仅持续了三四个交易日，昨日依然维持回调态势。

　　不过受消息刺激，旅游酒店板块逆市走强，板块涨幅居首。云南旅游、丽江旅游收盘涨停，西安饮食涨幅超过7%。

　　据上海证券报报道，《2011-2015年全国红色旅游发展规划纲要》送审稿已经完成，该规划将加大对西部红色旅游经典景区的扶持力度，西安旅游等上市公司将直接受益。

　　此外，分析人士还表示，旅游板块具备抗通胀的属性，受政策调控影响相对较小，因此具备一定的安全属性。

　　而在兴业证券看来，三季度旅游子行业成长性良好，建议在四季度调整期逐步建仓。其中，以免税购物、经济型酒店等为代表的子行业，已显现出加速增长态势，由于国民旅游需求升级的刚刚开始，这些子行业基于小基数与高成长性，有望获得持续超预期的增长。(东方早报)

　　小盘股获青睐 结构性行情将延续

　　昨天两市股指继续弱势运行，上证综指一度失守2800点，实际上沪指已经连续几天未能有效突破年线；大盘股基本上无人问津，而中小盘个股则获得资金青睐，结构性分化明显。

　　未来A股市场将何去何从？昨天，多家券商发布报告指出，短期看大盘或将延续震荡走势，年线争夺战仍将继续；不过，A股市场结构性行情已经发展成为一种趋势行情，而且这种趋势行情还在强化。

　　近期，权重股表现相当疲弱，两市股指继续弱势运行，而成交量也继续停留在偏低水平，不过从盘面上看，中小盘股活跃度依然较高，创业板指数在周一甚至创出了新高。

　　海通证券策略分析师吴一萍表示，年线争夺战仍将持续，一方面权重股已经距离9 月底行情起来的低点仅一步之遥，在短期内加息警报解除的格局下利空打压力度明显不会太大，继续下跌空间有限；另一方面小盘股过于活跃，创业板指数新高之后又再度面临获利盘打压。“在两个方面的因素夹击下，大盘振荡的幅度不会太大，年线附近的来回缠绕和确认将持续一段时间，我们仍然强调反弹的演绎方式还是以时间换空间展开的概率较大。”

　　浙商证券直接指出，资金是逐利的，从配置的角度看，股市依然是大类资产的配置之地，甚至是资金容纳“之池”。“A股市场结构性分化明显，这种分化加上仍旧合理的估值水平使得我们对一段时间的市场报一定的乐观看法，并且认为这种结构性行情已经发展成为一种趋势行情，这种趋势行情尚在强化。”而兴业证券也表示，年内大盘继续下跌空间有限，结构性机会星火闪烁。

　　目前，市场关注的焦点在于通胀水平是否超预期以及信贷水平的减少是否超预期，而从政府各个部门的行政措施看，物价超预期的概率较大，这样从紧的预期目前难以得到缓解，资金面收紧的可能性越来越大。在此背景下，投资者该如何操作？

　　招商证券王银龙表示，通胀高企与货币政策趋于紧缩的宏观背景未变，而新兴产业扶持政策逐步落实。从A股表现来看，指数整体微弱反弹波澜不惊与主题个股的强势与活跃并存，形成了鲜明对比。市场成交量仍显不足，心态比较犹豫，预计指数仍需时间继续震荡整固，而新兴产业主题投资热情不减。流动性泛滥直接受到紧缩货币政策抑制，战略性新兴产业扶持政策逐步落实，行业成长性更为确定，因此建议重视成长类个股，持续关注节能环保、新技术、新材料、医药生物等板块。

　　国信证券指出，投资者可配置一些确定性增长和政策鼓励的行业，以规避政策从紧风险，如一些确定性的消费类如医药、科技类股票；从中期的角度依然关注景气度较高的投资品行业板块如机械等(包括军工、核电以及高铁相关板块)。而东海证券也建议，适当仓位逢低吸纳，关注商业贸易、食品饮料、农业和医药生物等防御性行业。(中国证券网-上海证券报)

　　资金流向显示　弱周期股后市还有戏

　　昨日两市大盘低开低走，跳水下挫，午后一度快速回升，随后窄幅震荡，最终双双以大幅下跌报收，两市共成交2931.5亿元，量能相比周一有所萎缩，但资金流出步伐仍未改变。据大智慧SuperView数据显示，昨日两市大盘资金净流出为76.36亿元。

　　这主要体现在有色金属、电子信息、化工化纤、煤炭石油、交通工具等板块中，其中有色金属板块居资金净流出首位，净流出13.03亿元，净流出最大个股为铜陵有色、西部矿业、紫金矿业，分别净流出1.37亿元、1.19亿元、1.11亿元。电子信息板块居资金净流出第二位，净流出6.23亿元，净流出最大个股为京东方A、上海贝岭、中科三环，分别净流出0.78亿元、0.67亿元、0.58亿元。化工化纤板块净流出5.50亿元，净流出最大个股为天茂集团、湖北宜化、云天化，分别净流出0.41亿元、0.30亿元、0.26亿元。

　　除了电子信息板块是近期活跃的品种外，其余品种大多是强周期性个股。在物价持续上涨的背景下，越来越多的资金倾向于认为进一步的紧缩政策有望出台，从而使得强周期股走势备受压抑，因此，短线有资金持续流出。但目前资金面仍然相对充沛，故在减持有色金属股以及近期活跃的强势股之后，有资金开始慢慢低吸那些不受调控政策预期影响的弱周期性个股。

　　这主要体现在电子信息、旅游酒店、酿酒食品、电器等板块中，其中，医药板块居资金净流入首位，净流入0.52亿元，净流入最大个股为九芝堂、普洛股份、广州药业，分别净流入0.56亿元、0.56亿元、0.46亿元。旅游酒店板块居资金净流入第二位，净流入0.46亿元，净流入最大个股为全聚德、湘鄂情、北京旅游，分别净流入0.45亿元、0.06亿元、0.04亿元。酿酒食品板块资金净流入0.32亿元，资金净流入最大个股为N涪陵榨、贵州茅台、沱牌曲酒，分别净流入0.98亿元、0.79亿元、0.24亿元。

　　昨日资金流向显示，当前A股市场的整体做空能量依然不可忽视，尤其是个股方面的资金流向更不宜乐观。昨日两市有1300多只呈现资金净流出，资金净流出超千万的个股有298家。而资金净流入超千万的个股只有77家，资金净流入最大个股为N老板、N天广、N涪榨菜、贵州茅台、九芝堂。值得庆幸的是，多头能够抱团作战，对消费类等弱周期性品种以及节能减排等小市值品种积极关注，使得此类个股成为昨日盘面热点，削弱了强周期性个股的做空能量，使得大盘短线运行趋势不至于太难看。(金百灵投资 秦洪)

　　沿着通胀路线寻求估值变动方向

　　沿着通胀路线寻求市场估值的变动方向，我们认为主要有以下三点启示：第一，在通胀更加反映实体需求的阶段，即温和变动区域，市场估值的变动方向与通胀的变动方向有较大的一致性；第二，当通胀由合理水平向高通胀转变的阶段，通胀的政策意义体现明显，市场估值将会出现较大的波动。政策的通胀调控警戒线往往成为估值提升一道难以逾越的鸿沟；第三，在受通胀波动影响的过程中，市场本身的估值以及未来经济所处阶段更为重要。当本身估值较低，而实体经济本身又有上升动力的时候，由通胀带来的政策调控并不能压制估值的提升。

　　2004年与2007年均出现了通胀突破上行，两者同样都面临持续的宏观调控压力，但资本市场的走势却完全不同。当前而言，我们应重点关注工业增加值与CPI本身可能的高度。(长江证券)

　　最新实力机构精选热门股点评

　　星期六：经营拐点确立 未来盈利质量提升

　　公司经营业绩拐点确立，未来盈利增速和质量将双双提升。我们认为由于前期门店调整、期间费用、存货处理和和所得税率调整等众多因素累计在一起造成了公司2010年的业绩可能下降，但正因为此2010年将成为公司经营的最低点和向上改变的拐点。随着多品牌策略的更加丰富鲜明、渠道扩张的持续快速增长和品牌推广的日益灵活高效，我们预计公司从2011年起将迎来盈利增速和质量的双双提升。目前困扰市场对公司判断的主要问题是高企的存货及由此引发的经营现金流不佳的问题。但从2010年特别是下半年开始公司已经对历史遗留存货进行了重点处理并对新销售周期内的存货发生进行了更严格的管控。我们预计2011年开始公司存货周转率将明显改善。随着存货周转率的提高，公司的经营活动现金流问题也将迎刃而解，公司的盈利质量也得到大幅的提升。

　　我们预计公司2010年、2011年和2012年盈利增速分别为-4%、57%和50%，对应目前股价公司2011年动态市盈率为27倍左右。考虑公司未来几年的盈利增速及长期的容量空间，我们首次给予公司“买入”的投资评级。综合考虑国内可比品牌公司的估值水平、公司未来几年的盈利增速及竞争对手百丽的P/S水平，我们给予公司12个月目标价格25元。　　(东方证券 施红梅 糜韩杰)

　　欧亚集团：细细品味 甘之如饴

　　公司此次增资两公司欧亚卖场及通化购物中心，我们认为是通过两子公司追加投资为未来欧亚卖场四期及通化II期奠定基础。增资后上述两公司的经营规模将和注册资本相适应，有利于欧亚卖场四期16万平米和通化II期6.4万平米在2012年的顺利开业，也为未来外延扩张后的业绩增长提供了一定的资本基础。而公司超市业务进展有条不紊，我们假定2010-2012年每年新开6家门店，此次购置通化市2家超市地产，亦体现了公司超市业务逐渐在省内二三线城市布局的方针。

　　我们给予公司2010-2012年EPS分别0.79、1.02、1.33元的预测，以2009年为基期三年复合增长率23.9%，认为公司的合理价值为30.6元，对应2011年30倍市盈率。我们认为欧亚集团需要细细品味，方能甘之如饴，从公司历年较稳定的现金分红分配比例(近三年每股派息0.30元)来看，非常适合中长期投资者配置。若仅仅因为公司短期释放业绩动力不足而忽略公司长期的投资价值，则属于短期的利益博弈，有悖于分析师需要关注的基本面价值投资范畴，建议中长期投资者积极配置欧亚集团，伴随公司长期共同成长。我们长期看好公司成长和潜力，调升至“买入”评级。　　(光大证券 唐佳睿)

　　包钢股份：买入优势品种 提升投资价值

　　因此公司采购原材料不仅具有采购成本优势，而且具有运输距离优势。09年10月21日，白云鄂博西矿铁精矿矿浆输送和供水管道工程全线贯通，进一步降低了运输成本，提高了运输效率。同时，公司接受集团所属的普兴矿业、黄岗矿业和巴润矿业等公司的铁矿石供应，铁矿石自给率达到60%以上。随着白云鄂博西矿的逐步达产，公司的铁矿石自给率将进一步提高。在全球铁矿石市场高位运行的今天，其资源优势突出，成本优势也更加突出。

　　盈利预测和股票评级。在不考虑资产注入和重组整合的情况下，我们对公司进行了盈利预测，预计公司2010、2011年每股收益分别为0.11元和0.32元。结合市场走势，我们认为在4元附近可以积极介入，给予“买入”评级。　　(山西证券 刘俊清)

　　乐普医疗：购心脏瓣膜企业 丰富产品组合

　　利用乐普国内优秀销售渠道，完善心脏器械产品组合。乐普经过多年在心脏支架市场的耕耘，已在国内建立了良好的代理销售渠道，并有一支强大的营销队伍，在医院心脏科室进行学术推广，未来思达公司的心脏瓣膜产品将借助乐普的优秀销售渠道加速扩张，帮助乐普继续构建心脏支架，耗材，造影设备，心脏瓣膜的完善心脏治疗产品组合。

　　维持“增持-A”的投资评级，12个月目标价33元。公司未来将不断通过收购完成外延式扩张，高成长将持续，我们预计公司2010年、2011年的EPS分别为0.50元和0.67元，维持公司“增持-A”的投资评级，未来12个月目标价33元。　　(安信证券 李秋实 洪露)

　　宏润建设：估值有优势 业绩释放需时日

　　期待新能源业务华丽转身。当前公司“地产+建筑”模式受到考验，公司适时进入太阳能光伏产业，尽管投资金太阳电力尚停留在财务投资层面，却凸显公司危机意识和跟随政策导向进行转型的战略意图，未来有可能谋求建筑业与太阳能的产业结合，因太阳能建筑一体化是未来建筑发展的一个重要方向，此次尝试或能帮助公司实现华丽转身。

　　合理价值在14.22~17.53元/股之间，给予“谨慎推荐”评级。公司地产业务RNAV8.6元，结合绝对估值和相对估值得出的合理价值为14.22~17.53元/股，预计公司10~12年EPS分别为0.78元，0.79元、1.05元，对应10~12年动态PE分别为19X、19X、12X，考虑到公司业绩释放可能要到2012年，给予公司“谨慎推荐”的投资评级。　　(国信证券 邱波)

　　特锐德：箱变龙头 集中发展铁路市场

　　着力人才培养，专注铁路箱变市场。由于箱变涉及技术领域广，产品均为定制化，对研发和销售人员提出较高要求，目前公司正积极吸纳新员工并加以培训。产品方面，未来重点发展铁路用箱变，并尝试发展高毛利的煤炭矿井箱变设备。考虑到铁路配套电力设备招标在轨道建设开始两年后启动，公司产能释放和人员培训能较好契合投资高点的到来，看好未来在铁路市场表现。

　　盈利预测：我们将公司划分稳健成长型，2010年、2011年和2012年EPS分别为0.84元、1.16元和1.58元，目前股价“谨慎推荐”。　　(国泰君安 刘骁 康凯)

　　威孚高科：定向增发进一步提升核心竞争力

　　本次定向增发使得大股东和博世公司持股比例分别提高2.37%、10.76%，按照最低增发价25.83元/股计算，公司大股东和博世将分别出资不少于9.3亿和19.8亿，总计超过30亿元。博世公司在此增发价上大比例高位增持，充分体现了股东对公司未来前景的看好。同时博世公司作为全球第二大汽车技术供应商，此次增资后，公司将在深度和广度方面与博世进一步深化合作，这也打开了未来公司的盈利想象空间。

　　盈利预测：我们预计公司2010年、2011年每股收益1.57元和1.80元。目前股价对应PE分别为24.7倍和21.5倍，考虑到公司与博世的合作加深以及未来排放标准升级带来的巨大市场空间，我们给予公司“买入”评级。　　(湘财证券 刘杰 刘金钵)

　　中瑞思创：立足EAS硬 软标签和RFID业务

　　公司在硬标签出口市场具有竞争优势。目前全球EAS产业链具有三个明显的特征：一是终端需求主要集中在北美、欧洲和日本这些发达地区，二是营销渠道基本掌握在国际大型系统集成商手中，三是产品制造主要集中在中国等发展中国家。目前我国EAS行业仍以产品出口为主，公司的硬标签产量占到全球市场份额的30%左右，具有较强的市场地位。未来，公司拥有的研发和客户资源优势在拓展新产品市场、不断提高市场份额方面有望持续发挥重要作用。

　　首次给予“推荐”评级，6-12个月目标价格110元。我们预测公司2010-2012年净利润分别为0.9、1.22和1.59亿、年均增长38.4%，全面摊薄每股收益分别为1.34、1.83和2.38元。首次给予“推荐”评级，6-12个月目标价110元、对应2011年60倍PE。　　(中投证券 李超)

　　空方正衰竭 关注超跌严重的银行股

　　大盘周二呈现低开低走、触底小幅反弹走势。延续弱势，两市惯性低开后逐步下探，跌破5日线、60日线及2800点关口，市场信心极度涣散。盘面上看，仅有受利好消息刺激的环保和旅游板块有所表现，而军工、有色、造纸、钢铁、农业、家电、地产等板块跌幅居前。2点过后，银行股有一波强劲拉升并伴随着成交量的快速放出。值得一提的是，3只新股遭到爆炒并被深交所多次停牌。尾盘，大盘在2830点一带窄幅整理。至收盘时，沪指收在2828.19点，下跌1.95%，两市15只个股涨停，无非ST个股跌停，但5%以上跌幅的个股近百家。量能比上一交易日继续有所萎缩。

　　市场人气的涣散归咎于权重的不作为有所牵强，毕竟，主流资金并不是不想让它们走出一波拉升行情，而是目前市况不佳。下月举行的中央经济工作会议将给明年经济定调，货币、财政、分配制度的定调备受关注。央行上调准备金率至历史新高，更多的是给市场一个信号：当下宽裕的流动性被收紧已是必然，而收紧程度如何是关键。庞大的货币供应量主要进入的还是房地产领域，这也是地产调控短期之内难以取得真正成效的关键，毕竟和地产关联密切的行业也难以忍受房价大幅下挫。至于通胀，11月还将创下新高，12月预计能环比回落，但明年1季度还将维持在一个较高水平，市场关切的莫过于如何密集的抗通胀调控政策对实体经济的影响，通胀不仅来源于投机和国际原材料价格上涨，还源于货币贬值。

　　虽然中小盘股尾盘开始再度活跃，但盘中银行的拉升没有持续性，后期弱势局面依旧难以改变。股指连续5个交易日收于年线之下，这对市场人气打击太大，这也是大盘的第一压力位，而2950点有更强压力，2700-2750为股指的强支撑位。没有成交量的明显放出及大盘股板块的崛起，多头也就难以找到突破口，但投资者对后市还是应多保持几分信心，因为行情总是在低迷中突然展开。操作上，把握好后期潜力品种，比如有估值优势且超跌严重的银行、保险、机械、家电等板块。受益通胀的防御性板块，十二五规划相关的新兴产业。（华讯投资）

　　银行业：估值优势依然存在

　　事件：

　　11月19日，中国人民银行决定，为加强流动性管理，适度调控货币信贷投放，从2010年11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　简评

　　数量型和价格型政策工具结合使用控制通胀预期

　　10月20日，中国人民银行提高提高基准利率25个基点，表明扩张性货币政策已经完全退出。随后11月10日，中国人民银行提高存款准备金率50个基点，11月19日再次宣布提高50个基点。

　　紧缩性货币政策调整频繁。我们认为：数量型货币政策(提高存款准备金率)主要是调整流动性，对冲热钱流入带来的大量基础货币投放，确保货币政策的独立性，间接通过减少基础货币投放和降低货币乘数来减少货币供给总量，从而实现控制通胀的目的；价格性政策工具(提高基准利率)主要是控制通胀。在美国QE2政策实施、10月通胀率4.4%，价格型和数量型货币政策将交替使用。从目前的政策取向来看，流动性依然过大，上调存款准备金率对冲外汇占款带来的基础货币投放。9月末，金融机构存款余额70万亿，上调50个基点，可冻结近3500亿资金。

　　银行资产配置调整，但是对业绩影响有限

　　人行公布数据显示，9月末，银行业超额准备金率为1.7%，其中，大型为1.4%，中型为1.1%，小型为2.4%。10月初，11月10日，11月19日，大型银行的超额准备金率被提高1.5%，中小型银行(除民生、招商)的超额准备金率被提高1%。从而大型银行和中型银行需要减少同业资产、债券资产方面的配置，来满足超额准备金率的要求；而小型银行只需减少超额准备金率即可。

　　无论动用何种方式满足准备金率的要求，对银行业绩的负面影响在1%以内。存款准备金率上调，对银行业业绩影响有限。

　　投资建议

　　存款准备金率上调做为重大货币政策变动，必然对市场产生系统性影响，加大市场系统性风险，银行股也不可避免，整体对银行股构成利空。但是从对业绩的负面影响来讲，业绩影响较小。另外，加息有助于提高净息差，增厚净利润。加息对业绩的正面影响和准备金率上调的负面影响相互抵消，整体为提高银行业的业绩。我们预测10年/11年，银行业净利润增速为30%/20%。而且，目前银行股的估值优势依然存在。银行业10/11年平均的市盈率为10.79/8.91，市净率为1.74/1.55。大型/中型/小型分别为9.52/1.67；10.34/1.71；14.12/1.95。银行股依然属于“物美价廉”的投资品。重点关注：招商、深发展和北京。(魏涛中信建投)

　　乐观者紧盯机会 寻找潜在“新蓝筹”

　　短短八个交易日，便将10月份炙手可热的蓝筹股打回原形，并击碎了基金再度升起的“风格转换”梦。与此同时，一场围绕着“蓝筹股到底值不值得投资”的争论，也在诸多基金经理中展开。

　　空间或正跌出来

　　在某基金经理眼里，尽管蓝筹股近期成为下跌主力，但这并不意味着A股目前中小盘股和大盘蓝筹股估值过度分化的现象仍将延续。“从历史上来看，两者之间的估值差距最终会回到一个合理水平，虽然回归的方法各有不同，但仅从估值角度而言，蓝筹股其实已经跌出了较大的投资空间。”该基金经理表示。

　　上投摩根大盘蓝筹拟任基金经理罗建辉则指出，近期市场的快速下跌，是缘于货币政策紧缩超预期背景下，投资者的信心出现动摇，但这只是一个阶段性现象，因此不可轻言大盘蓝筹股已失去投资机会。“我们对于下阶段的市场，可能会分两个阶段来看。今年最后两个月包括明年的某个时期，我们积极参与到结构性行情里面。下一个阶段，则是明年经济触底回升之前，一旦捕捉到这样的信息时，我们会更多买入蓝筹股，充分分享它上扬的收益。”罗建辉说。

　　不过，中国证券报记者在采访中发现，此次蓝筹股的再度暴跌对不少基金经理的心理打击较重，尤其是那些10月份调仓追逐蓝筹股的基金，此次下跌损失惨重，令他们对蓝筹股产生了极度悲观的心态。一位基金经理直言，在经济转型的大背景下，以传统行业为主的蓝筹股已经没落，目前的低估值已经客观反映了它们的价值，今后的投资主线将着力挖掘与经济“调结构”密切相关的行业和个股。

　　寻找潜在“新蓝筹”

　　一个值得关注的现象是，一些基金经理认为，蓝筹股的队伍正在扩大。寻觅传统蓝筹股跌出来的投资机会的同时，基金经理们也在努力挖掘新兴行业中的潜在“新蓝筹”。

　　罗建辉表示，今后可以将蓝筹股分为两类：新兴蓝筹和传统蓝筹。他指出，蓝筹股是各个行业中的龙头，正处于一个企业在生命周期里最黄金的成长期，收益明确且风险可控，而新兴行业在经过一轮行情过后，也必然会出现属于这些行业的真正龙头企业，这些就是值得投资者去挖掘的新兴蓝筹股。

　　某券商分析师则表示，蓝筹股也不是一成不变的，许多企业会在发展中逐步成长为蓝筹股，同时也会出现某些蓝筹股因为经营不善而没落，因此，在投资蓝筹股概念时，投资者需要仔细甄别蓝筹股的真伪。他同时指出，当前资金热炒新兴产业和医药、消费，一个重要原因其实也是大家期望挖掘到潜在新蓝筹股的投资机会，从广义角度而言，这也算一种蓝筹股的投资。（中国证券报-中证网）

　　大盘不动个股猛 谨防指数玩失真

　　近期市场波动剧烈，但上证指数与深成指及深综指的波动幅度却存在一定差异。据此，一些市场人士提出质疑，认为上证指数已经失真。

　　国庆节以来，股市经历了大起大落的过程。上证指数由2680点启动，最高升至3186点，又回落至目前的2828点。前期涨幅约18.8%，后期跌幅近10%。同期深证成分指数分别上涨20.2%和下跌12%，均高于上证指数。

　　“为什么上证指数和深证成指的走势有时不太同步呢？”多位投资者在网上提出疑问。此外，机构投资者中的部分专业人士也提出，上证指数并不能很好反映出市场的真实状况。

　　一位曾担任某基金公司投资总监的某私募基金公司的负责人表示，目前上证指数与市场真实情况存在一定的误差，现在用深证成指和深证综指来判断大市会更加准确。针对前期出现的大盘不动，中小板个股猛涨的情况，部分基金经理也调整了上证指数的参考作用。北京某大型基金公司基金经理表示，上证指数所含的权重股比例较高，权重股启动所需要的资金肯定更多。因此，相对于主要由中小板和创业板构成的深证成指来说，上证指数的“灵敏度”有时会显得低一些，因此深证成指可能更适合作为趋势变化的判断标准。

　　不过，据记者了解，多数券商研究所认为，这两种指数间有差异是可以理解的。在策略研究方面，上证指数非常重要，并不存在仅参考深证成指的情况。深圳某大型券商策略研究员表示，这种质疑已经存在好几年了，最近有愈演愈烈的趋势，但是研究员的工作并没有因此受影响。

　　“我们在研究市场的时候，会结合各种指数综合分析。”兴业证券策略研究员张忆东表示，上证指数和深圳各相关指数的结构不同，计算方式不同，其对应的板块也存在差异，简单将任何一个指数作为标准都是有失偏颇的。

　　张忆东称，以上世纪90年代的美国市场为例。当时道琼斯指数的涨幅有限，而纳斯达克指数却令全球投资者瞠目。整个90年代，美国经济保持了3%的增长速度，出现了美国历史上最长的景气周期。道琼斯工业指数从1990年初到1999年底上涨了318%，同期纳斯达克综合指数上涨高达786%。纳斯达克计算机指数从1993年开始编制，6年多时间内涨幅更高达2225%。

　　“从历史来看，上证指数确实一直准确反映大市，我们也一直以上证指数作为主要的参考基础之一。”深圳某券商策略研究员表示，深证成指所对应的市值相对较小。在撰写研究报告时，深证成指主要作为深市板块配置的参考指标。(证券时报)

　　关注这道防线的支撑

　　周一收盘后认为周二有望选择方向，说“明日多会选择方向，向下有望再度下探60日均线或跌破，向上有望站上2900点。”周二日大盘选择向下，盘中也跌破了60日均线，收盘2828点，下跌56点，是一根中阴线。

　　周二方向选择是向上还是向下，早上说了关注三点去判断，第一点低开8点之上就不好，低开下探更不好。大盘低开12点，低开就下探，属于更不好的状态。二是早盘就跌破了昨日低点2852点，这样就预示不好，第中午收盘2812点，远在说的有望中阴的2868点之下，收中阴就没有什么问题了。第三点双雄和煤炭，有色都领跌，这样就会带动大盘大跌。三点没有一点是好的，这样大跌就难免了。

　　周二大盘收盘站在了60日均线之上，60日均线失而复得，但收盘在10周均线之下，这样下个重要支撑就是20周均线的2740点左右，这也是5月均线的位置附近。这个地方多有一定的支撑，行情没有结束的话，有望在这里止跌，密切关注这道防线的支撑。

　　当然到不到20周均线附近要走着看，近日两日不跌，而是上涨站在5日均线之上，也许不下探这个支撑。但就目前状态看，下探的概率大一些。周三5日均线将下移到2859点左右，这是短线走好的阻力，短线站在之上短线看多，否则等待。按计划控制了一下仓位,等待短线走好再操作。（道易简）

　　周三或将出现抄底良机

　　周二股指再度震荡下探，空头效应明显。从技术的角度看，股指收盘点位仍处60日均线上方，应该说最终指数的短期防守位得以保全，那么现在看至少大盘的风险仍在可控范围之内，只要明日股指不再继续下行，大盘应有望在60日线位置获得支撑。另外，需要留意的是，股指下方的2747~2755点的缺口对股指仍有向下的牵引，如果60日线防守不力的话，接下来指数将会向缺口位置靠拢，届时大盘的下行趋势也就得以确立，大盘指数就有望运行至2650~2700点一带。因此，60日线短线的支撑效果显得较为重要。

　　当然，由于连续的杀跌，空头势力也消耗殆尽，多空一直在平台附近僵持，周三工行复牌，如果当天大盘被工行拖累出现快速杀跌，反而是激进投资者短线抄底的好机会，毕竟快速的探底仍旧会迎来报复性的反弹。指标方面KDJ指标逐渐粘合，也正在酝酿反弹变盘的味道，MACD指标绿色柱体并没有继续有效放大，综合表明，市场后市止跌回升的概率还是较大的。

　　另外，市场的主要运行特征还是集中在中小题材的品种身上。一是近期市场活跃的电子器件股成为强势股集中地。例如触摸屏行业的超声电子等个股持续迅速走高。二是创业板指数与上证指数有进一步分道扬镳的趋势，主要是因为上证指数受到资源股等品种的影响，而创业板指数则过多的受到小盘股、科技股等品种活跃的影响。看来，短线大盘的机会依然集中在小盘股中。而且，正是由于小盘股的活跃，给市场带来了一线生机，尽管指数始终难以提振，但市场当中的赚钱效应依旧较为明显。

　　所以这也是我一直提醒大家这一轮调整开始以来就没有必要再重点关注指数的走势，而应将目光锁定在个股的身上的原因。综合来看，短期股指仍旧不会有明显的涨势，由于系统性风险的存在，目前的仓位还是应保持在5成之内。另外可继续关注新兴产业内的主要投资机会，电子信息、新能源、航天军工等行业中会更多出现潜力品种。（华讯投资）

　　工行配股上市不会引发大跌

　　在政策面的利空刚刚消停了一会，在美股不温不火的上涨下跌后，在连续几日小幅阳线后，在一片歌舞升平之后，指数今日无量大幅回落，究竟是什么原因？这似乎跟工行明日的配股上市有着直接的关系，不到三元的配股价上市就有大幅获利，一旦抛出将引发工行的下跌，转而影响指数，所以市场在今天提前反映出来，虽然有些过激，但只能说明工行这样的超级蓝筹在市场中的影响力，但配股上市真的会引发大跌吗？

　　我认为并非如此，首先此次融资的目的很明显，就是虽然工行号称世界最赚钱的银行，但起资本充足率仍然达不到11%的标准，同时由于在四万亿投资的背景下造成了信贷的泛滥，尤其是地方性政府融资较多，在后期存在很大的坏账可能，银行的风险抵御能力有待考验，何况一直以来贷款方向都会重点放在地产一块，但国家控制房地产价格后，银行的贷款也需要调整，这对银行都是一个大考，因此此次的配股融资全部是为了补充自身的资本充足率，而不是以扩张信贷增加收入为目的的。

　　其次，参与此次工行的并不是一般的投资者，而是财政部和汇金。财政部、汇金公司已向工商银行作出参与本次A+H配股计划的承诺。财政部、汇金公司将按照所持有工商银行股份比例，以现金形式全额参与认购。工行2010年半年报显示，财政部持有工行35.3%左右的股权，汇金公司持有工行35.4%的股权。按此计算，财政部与汇金将一共斥资约318亿元认购股份，即本次工行在市场融资规模约132亿元。可见这两个代表国家意志的部门已经吃进了七成的配股，而其他配股大多也在机构手里，他们都不会轻易抛出筹码，毕竟工行目前的价格也只有五元左右，并不是说超过了价值有多少，因此明日抛压并不会太大。

　　最后，越是关注的时候越有惊喜。我们可以看到前期的中石油，在解禁股上市首日翻红上涨，越是被市场关注，往往越难下跌，毕竟谁也不愿意承受起让大盘下跌的“骂名”，因此明日工行配股上市反而可能上涨，从而导致今日无量下跌的指数开始继续反弹。

　　而无论大盘是否下跌，实际上近期我一直主抓的一条线路就是高送转，面对此起彼伏的热点，看都看的头晕，如果追逐热点，又容易顾此失彼，且追涨杀跌最后一无所获。（首席）

　　看好小盘新股后市走势

　　消息面，周三对大盘走势有影响力的信息有：1、国务院办公厅紧急发文禁止为完成节能减排任务限制居民用电；2、国资委启动央企分红权激励试点；3、发改委连发通知部署稳定物价；4、中央经济工作会议酝酿提高明年通胀目标至4%，货币政策或由适度宽松回归稳健；5、发改委查处一批柴油价格违法案件，中石油中石化下属企业涉案；6、工行配股结束周三复牌；7、汉朝相互炮击。周三消息面总体偏空，对周三大盘走势有负面影响。外围股市方面，美股周二晚低开低走明显杀跌。道指收盘下跌1.27%，纳指下跌1.46%，标普下跌1.43%。港股周二低开低走尾盘继续杀跌，收盘大跌2.67%。外围股市对周三A股有负面拖累作用。

　　主力资金动向方面，周二沪深两市成交量减少近一成，主力资金净流出约100亿元。从周二主力资金动向看，主流板块资金全线净流出，其中有色金属资金净流出约16.5亿元，房地产净流出约12亿元，汽车净流出约10亿元，金融净流出约9亿元，煤炭净流出约8亿元，钢铁净流出约5.5亿元，电力净流出约3.5亿元。周二题材股活跃度减弱，其中电子信息净流入约4亿元，医药净流入约2.5医药，旅游餐饮净流入约2亿元，创业板净流入约1亿元，中小板资金进出基本持平，新能源稀土材料则净流出约18亿元，化工净流出约11.5亿元，航天军工净流出约14亿元，上海本地股净流出约8.5亿元，其余题材板块也有不同程度资金净流出。从周二主力资金动向看，金融地产仍较弱势，有色煤炭继续调整，稀土材料仍在回落，电子信息板块资金流入速度减缓，中小板主力在观望，创业板则小幅上涨。淘金看认为，电子信息短线涨幅已大，短线谨慎追高。而具有高送转预期的小盘强势新股后市仍值得跟踪。

　　周三消息面总体偏空，美联储公布议息会议纪要、朝韩相互炮击、工行复牌补跌，这些对周三大盘走势都有影响。撇开外围因素，淘金客认为工行复牌更多影响在早盘。因为银行板块此前已经明显调整，因此工行复牌，只要大盘仍守住2820点支撑，那么工行复牌反而有利空出尽味道，因此对大盘短线走势反而有帮助。当然，在目前市道下，指望股指大幅反弹也有难度，只要大盘不继续破位，就非常不错了。对于周三大盘走势，淘金客认为低开振荡可能性略大。市场热点方面，淘金客仍看好小盘新股后市走势。淘金客认为，随着时间推移，具有高送转潜力的强势新股，仍有可能成为后市逆势赚钱品种。从目前到春节前，年报高送转很可能成为后市最热门炒作题材，而小盘新股则是其中最优赚钱品种。（淘金客）